蘋果正在為紋理付出代價

圍繞蘋果公司(納斯達克股票代碼：AAPL) 收購作為Apple News +主干的Texture的一個重大謎團，就是蘋果付出的代價。這家科技巨頭去年從未正式披露過這個價格標簽，季度現(xiàn)金流量表只能告訴你這么多。值得一提的是，監(jiān)管文件顯示，蘋果在2018年第一季度的業(yè)務收購中花費了1.32億美元(扣除現(xiàn)金收購)，在此期間，它還從硅谷數(shù)據(jù)科學公司收購和/或收購了buddybuild和技術團隊。

投資者現(xiàn)在終于知道蘋果公司支付了多少 - 而且這很多。

蘋果公司支付了近5億美元

“紐約郵 報”昨天報道，蘋果公司最終將支付高達4.85億美元用于支付紋理。這筆款項包括向四家出版商(Conde Nast， Meredith，Hearst和Rogers)提供1億美元的預付款，這些出版商創(chuàng)建了開發(fā)該服務的合資企業(yè)，以及私募股權公司KKR，該公司已投資5000萬美元然而，該報告沒有提到參與合資企業(yè)的其他兩家出版商時代和新聞集團，所以目前還不清楚他們的股份發(fā)生了什么。KKR通過出售給Apple退出了投資。

iPad上顯示Apple News +界面

圖片來源：APPLE。

根據(jù)該報告，除了預付1億美元之外，蘋果公司還在第一年向這四家出版商支付了1.45億美元的“最低”，另外至少還有第二年和第三年的2.4億美元。隨著時間的推移，這將使總成本達到4.85億美元或更多。

該報告還指出，在收購時，Texture有大約240,000名訂閱者，這與前紋理CEO John Loughlin 在2016年另一份報告中對郵政的評論大致相符，該報告稱這項服務已經(jīng)吸引了“數(shù)十萬”付費用戶。據(jù)報道，Apple News + 在前兩天內(nèi)抓獲了20萬名試用用戶。蘋果公司正在關閉5月底的Texture，令Android用戶感到沮喪。

這主要是許可費用嗎?

然而，隨后三年的付款是特殊的。對于初學者來說，考慮到一個用戶基數(shù)將會產(chǎn)生約2880萬美元的年度訂閱收入，因此對于估值來說，一個4.85億美元的價格標簽在估值方面沒有多大意義。紋理沒有增長太多，可能無利可圖，并且?guī)缀醪皇歉锩缘姆铡?/p>

相反，如果收購價格為1億美元，代表本季度與收購相關的現(xiàn)金流量的大部分將是更有意義的，隨后幾年剩余的3.85億美元與這些出版商向Apple提供的300種雜志的許可成本有關新聞+。這也可以解釋為什么Apple試圖保留該服務的一半訂閱收入，以便涵蓋與該服務最初幾年相關的基本固定成本。

Apple News +貨幣化為發(fā)布商提供了基于用戶參與比例的支付，這也可能會對Apple向發(fā)布商支付的“最低”產(chǎn)生影響。也許如果他們的內(nèi)容產(chǎn)生好于預期的參與，蘋果公司將支付更多。如果3.85億美元確實是許可成本，那么它將在服務收入成本中計入，而不是收購費用。