共同基金的最大利益是什么

我們?yōu)轵饌b歡呼，因為只要匪徒被逮捕，一點警惕就會受到傷害。但是，當現(xiàn)實生活中的公司 - 特別是那些處理公共資金并承擔信托責任的公司 - 決定自己掌握法律并采取他們所謂的投資者利益時會發(fā)生什么呢?

這正是HDFC資產管理公司(AMC)和Kotak Mahindra AMC所做的。他們借錢給Essel集團。當Essel集團股價下跌時，他們沒有出售這些作為抵押品持有的股票并將其退回或迫使借款人承諾更多股票。

相反，他們與Essel集團達成書面協(xié)議，他們不會在2019年9月之前出售股票。該協(xié)議據稱符合投資者的最佳利益。

因此，Kotak AMC在4月份到期的兩個固定到期日計劃(FMPs)中扣留了一些資金，并向投資者支付剩余的一部分語料庫，承諾在收回會費后分配其余部分。

同樣，HDFC MF在2019年4月15日到2020年4月29日成熟的FMP上滾動。根據Crisil的說法，它取消了其他兩個投資Essel集團債務證券的FMP，大概是因為它沒有得到所需的單位持有人的同意。

就幾周前與借款人達成的停頓協(xié)議而言，SEBI一直是一個沉默的旁觀者 - 終于向這兩家基金公司發(fā)出了明顯的通知。雖然Kotak和HDFC對通知一無所知，但據報道，SEBI已經提出了兩個問題。

一，為什么FMP投資于FMP成熟期以外成熟的證券?二，就HDFC而言，為什么基金公司沒有支付全部到期金額，因為投資者選擇退出并且沒有滾動?

根據SEBI指南，F(xiàn)MP必須投資在FMP成熟之前成熟的工具。將Essel集團貸款延長至2019年9月意味著該工具將持續(xù)到現(xiàn)在，超過FMP在2019年4月至5月期間到期的任期。這明顯違反了SEBI法律。

該基金公司選擇與借款人達成協(xié)議，延期本身就等于以投資者保護的名義扭曲MF法律。但是，即使只是部分付款，扣留付款 - 等待封閉式固定終端產品(如FMP)的資金回收，也違反了產品本身的精神。

即使基金公司收回了這筆錢 - 他們也有信心 - 他們還記得他們有大約四個月的時間來拿錢。AMC的一個選擇就是在理發(fā)中購買這些證券 - 正如富蘭克林鄧普頓在2016年所做的那樣 - 并向投資者支付這筆款項。投資者本來會遭受損失，但這種停滯協(xié)議會打開一堆蠕蟲，相當于為發(fā)起人而不是投資者的最佳利益行事。

這種違法行為開創(chuàng)了一個不好的先例

第二個問題是HDFC MF的FMP被推翻了。接觸有毒證券的三家FMP將在過去一個月內到期。隨著基金公司獲得大多數(shù)單位持有人的同意，其中一個被推遲到明年。

問題是，滾動FMP的即將離任的投資者有什么價值回饋他們的錢?HDFC MF在4月15日的一份報告中表示，所有未選擇轉倉的單位持有人應獲準以現(xiàn)行資產凈值(NAV)贖回其單位。同一聲明的下一行寫著“單位持有人將在FMP到期日到期時收到到期日收益，不包括對ZEEL集團的債務敞口價值。與Essel集團相關的FMP的剩余金額將在收到Essel集團的會費后支付。

這意味著，盡管基金公司聲稱他們會獲得“普遍存在的資產凈值”，但是單位持有人并沒有獲得他們預期的全部金額。Moneycontrol無法獨立驗證資產凈值(資產凈值)，但已經可靠地了解到這是SEBI顯示原因通知中的一項。

這是微妙的平衡，必將讓一組投資者感到憤怒。如果即將離任的投資者沒有全額退款，他們也會覺得短暫的改變。但是，如果HDFC MF給他們所持的全部價值，設定投資者保持背部會理所當然地感到心煩過的被拋在后面，而其他的投資者的逃脫。如果沒有做足夠的盡職調查，基金公司已經走進了一團糟。

除了加強警惕外，SEBI還應堅持共同基金的精神。如果投資者可以分享收益，那么損失也是如此，如果發(fā)生的話。警惕可能會實現(xiàn)短期目標，但從長遠來看會損害行業(yè)，因為投資者開始將共同基金理解為保證退貨產品，而這些產品并非如此。