非上市基金費(fèi)用率突出了行業(yè)透明度

2018年INREV管理費(fèi)用和條款研究強(qiáng)調(diào)了非上市房地產(chǎn)行業(yè)透明度的巨大飛躍，實(shí)現(xiàn)了INREV成員的創(chuàng)紀(jì)錄的回應(yīng)率。

共有418輛汽車為該研究提供了數(shù)據(jù) - 標(biāo)志著十年來的最高點(diǎn)。在這一數(shù)字中，155個(gè)基金提供了總費(fèi)用率(TER)的數(shù)據(jù)，而之前的研究中有42個(gè)，111個(gè)車輛提供了房地產(chǎn)費(fèi)用率(REER)的詳細(xì)信息。

該研究顯示，歐洲非上市房地產(chǎn)所有車輛的平均TER均為同等加權(quán)基礎(chǔ)和績(jī)效費(fèi)用之前資產(chǎn)總值的0.86%。

住宅領(lǐng)域的資金顯示所有車型的最低交易價(jià)格為0.54%，超過其他關(guān)鍵部門，如辦公室為1.02%，零售業(yè)為0.95%。

在車型方面，核心基金的平均運(yùn)營(yíng)成本低于平均值0.79%，與高于1.19%的增值基金平均值相比有明顯不同。

這些相對(duì)利差在車輛結(jié)構(gòu)方面有所反映，開放式基金(其中大部分為核心)的平均TER為0.66%; 雖然封閉式基金(采用核心，增值和機(jī)會(huì)戰(zhàn)略的組合)達(dá)到了1.18%的TER。

規(guī)模經(jīng)濟(jì)似乎有影響，因?yàn)樵撗芯繉⒁?guī)模確定為總費(fèi)用率的重要決定因素。較大的車輛(價(jià)值超過10億歐元)的平均TER較低，為0.58%; 中型基金(5億歐元至10億歐元)達(dá)到0.71%; 和小型基金(低于5億歐元)相比，平均TER最高，為1.07%。

不同年份的基金的費(fèi)用比率存在顯著差異。那些從2008年開始的第一次收盤 - 剛剛發(fā)生金融危機(jī)之后 - 平均TER為0.96%，而2001年之前推出的舊基金的平均值為0.49%。

雄心希望將資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%以下的基金表明平均TER為0.66%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的1.04%，其資產(chǎn)負(fù)債率超過40%。

INREV的研究和市場(chǎng)信息總監(jiān)Henri Vuong說：“鑒于對(duì)費(fèi)用和成本的明確需求日益增加，本期研究特別相關(guān)。由于今年的參與人數(shù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，我們已經(jīng)能夠提供有關(guān)當(dāng)前情況的獨(dú)特綜合圖片。該研究進(jìn)一步證明了非上市房地產(chǎn)行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)透明度議程。“