第三季度五個(gè)可能被忽視的零售業(yè)擔(dān)憂

就像上次一樣，沒有人期待Five Below (納斯達(dá)克股票代碼：FIVE)有一個(gè)糟糕的季度，實(shí)際上季度報(bào)告應(yīng)該是一個(gè)非常好的季度。然而，當(dāng)青少年和青少年零售商在周三公布其第一季度業(yè)績(jī)時(shí)，投資者將尋找洞察不斷變化的關(guān)稅圖如何進(jìn)入商業(yè)計(jì)劃。

由于Five Below的定價(jià)達(dá)到完美，交易收益為49倍，是今年盈利預(yù)測(cè)的34倍，銷售額的兩倍，以及其產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量的100倍以上，投資者將密切關(guān)注未來(lái)的情況。

面臨新的開支

管理層指導(dǎo)第一季度銷售額增長(zhǎng)23%至3.61億美元至3.66億美元之間，凈收入為1800萬(wàn)美元至1970萬(wàn)美元，或每股0.32美元至0.35美元。華爾街的每股收益為0.34美元，比去年同期低0.05美元。然而，去年的第一季度包括股票薪酬會(huì)計(jì)每股0.04美元的收益。

Five Below表示此次收益將包括去年第四季度所沒有的費(fèi)用，主要是與2018年第二季度開始的銷售，一般和管理費(fèi)用的會(huì)計(jì)相關(guān)變化，并在今年剩余時(shí)間加速，以及租賃的新標(biāo)準(zhǔn)。此外，零售商在亞特蘭大附近的新配送中心也會(huì)產(chǎn)生啟動(dòng)成本。

因此，根據(jù)季度的變化情況，F(xiàn)ive Below可能至少與去年同期的結(jié)果相符，并且考慮到正在發(fā)生的變化，這樣不會(huì)出現(xiàn)問題，但其他問題可能會(huì)使今年余下的時(shí)間更多難。

對(duì)抗盛行的信風(fēng)

與Dollar General和Dollar Tree等其他一些大折扣零售商不同，F(xiàn)ive Below選擇將其指引建立在關(guān)稅保持在10%水平的假設(shè)基礎(chǔ)上。眾所周知，貿(mào)易緊張局勢(shì)再次爆發(fā)，所謂的清單3項(xiàng)目的稅率上調(diào)至25%，現(xiàn)在可能會(huì)提高清單4項(xiàng)目的關(guān)稅。

絕大多數(shù)產(chǎn)品Five Below銷售均來(lái)自美國(guó)以外地區(qū)，但只有少數(shù)產(chǎn)品受到原來(lái)10%貿(mào)易關(guān)稅的影響。然而，更多的是列入清單3的關(guān)稅，零售商警告說(shuō)，如果這些關(guān)稅上升，可能會(huì)降低其毛利率，除非它提高價(jià)格，從其他地方采購(gòu)貨物，或改變產(chǎn)品。

五，下面說(shuō)它已經(jīng)努力“完全減輕”10%的關(guān)稅，部分是通過在增加之前購(gòu)買更多的產(chǎn)品。由于列表3的關(guān)稅加息直到5月5日(大約在第一季度末)才生效，因此這次結(jié)果不會(huì)對(duì)結(jié)果產(chǎn)生影響。然而，未來(lái)幾個(gè)季度可能會(huì)受到影響，盡管Five Below還指出，如果關(guān)稅被回滾，直到2020年才能獲得收益，因?yàn)樗呀?jīng)購(gòu)買了大量產(chǎn)品。

解凍前凍結(jié)

許多零售商也注意到2月對(duì)于天氣而言是一個(gè)特別殘酷的月份，并且該月份遭受了損失，盡管它們?cè)?月和4月反彈。五個(gè)指數(shù)本季度指數(shù)上漲3%至4%，而去年同期上漲3.2%。

最終，F(xiàn)ive Below是一個(gè)非常強(qiáng)大的零售商，仍然在增長(zhǎng)。它正在更多州開設(shè)更多商店，并且仍有足夠的空間進(jìn)一步擴(kuò)展。盈利仍應(yīng)優(yōu)于我們從其他零售商那里看到的，即使是折扣領(lǐng)域的零售商，但如果它在任何特定領(lǐng)域最終步履蹣跚，那么它目前的估值可能是阻礙它的支柱。