媒體巨頭現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)Hulu進(jìn)行了操作控制 并且有很多方法可以獲勝

昨天有消息稱(chēng)，迪士尼 (紐約證券交易所股票代碼：DIS)和康卡斯特 (納斯達(dá)克股票代碼： CMCSA )已經(jīng)敲定了一項(xiàng)協(xié)議，該協(xié)議將導(dǎo)致有線電視巨頭在五年內(nèi)將其33%的Hulu股權(quán)出售給迪士尼。兩家公司都可以選擇觸發(fā)銷(xiāo)售，康卡斯特獲得額外獎(jiǎng)金，最低支出為90.75億美元，即使Hulu價(jià)值更低。如果價(jià)值更高，迪斯尼將支付更多。

乍一看，似乎康卡斯特在交易中領(lǐng)先。然而，深入挖掘一下，很明顯，這項(xiàng)協(xié)議有很多方法可以幫助House of Mouse。讓我們深入了解為什么這對(duì)迪士尼來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的安排。

1.一堆樂(lè)趣

Hulu的運(yùn)營(yíng)控制為迪士尼在11月推出迪斯尼樂(lè)園后為消費(fèi)者提供流媒體捆綁打開(kāi)了大門(mén)。在公司4月份的投資者日展示期間，迪士尼直接面向消費(fèi)者和國(guó)際部門(mén)的董事長(zhǎng)凱文梅耶表示，該公司“很可能”將其流媒體服務(wù)捆綁給客戶(hù)。

迪士尼+上的家庭友好票價(jià)，Hulu上的前衛(wèi)內(nèi)容以及ESPN +上的體育運(yùn)動(dòng)的結(jié)合為每個(gè)人提供了一些東西，而這些服務(wù)的捆綁可能會(huì)立即受到影響。

2.支付其份額

迪士尼有信心知道Hulu將在五年后進(jìn)入市場(chǎng)，但就目前而言，康卡斯特繼續(xù)幫助我們買(mǎi)單。這家有線電視巨頭仍擁有33%的股份，因此將繼續(xù)支付Hulu運(yùn)營(yíng)預(yù)算的部分費(fèi)用。

Hulu的收入在2018年超過(guò)15億美元，同比增長(zhǎng)45%，但據(jù)報(bào)道該公司去年也損失了15億美元，預(yù)計(jì)2019年將出現(xiàn)類(lèi)似的損失。迪士尼預(yù)計(jì)Hulu將在2024年實(shí)現(xiàn)盈利，就在與康卡斯特達(dá)成交易時(shí)到期。在此之前，康卡斯特將繼續(xù)支付其公平份額，幫助迪士尼支付費(fèi)用。

那丑陋的債務(wù)

?？怂箙f(xié)議的一個(gè)不幸現(xiàn)實(shí)是迪士尼的債務(wù)增加了大約340億美元。現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)康卡斯特在Hulu的份額意味著承擔(dān)更多債務(wù)來(lái)為購(gòu)買(mǎi)提供資金。

我們并不確切知道這些公司會(huì)以什么價(jià)格定價(jià)，但上個(gè)月，Hulu 以14.3億美元的價(jià)格回購(gòu)了AT&T 9.5%的股份，估值約為150億美元 - 這意味著迪士尼必須分得一杯羹。康卡斯特在流媒體部門(mén)的份額為100億美元。通過(guò)以這樣的方式構(gòu)建交易，迪士尼不需要拿出錢(qián)來(lái)為Hulu購(gòu)買(mǎi)至少五年的資金。

4.國(guó)際擴(kuò)張

迪士尼毫不掩飾它對(duì)Hulu具有全球野心的事實(shí)。在公司第四季度電話會(huì)議期間，迪士尼首席執(zhí)行??官Bob Iger表示，“我們還計(jì)劃與Hulu合作，在更多的國(guó)際市場(chǎng)上引入Hulu ......我們將與Hulu管理團(tuán)隊(duì)會(huì)面......并討論在全球增長(zhǎng)和投資內(nèi)容方面都有機(jī)會(huì)，但這是交易結(jié)束后我們必須做的事情。“

我們也從迪士尼的投資者日那里了解到，該公司計(jì)劃在首次亮相的兩年內(nèi)，積極地將迪士尼+推向國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)軍歐洲，亞太地區(qū)和拉丁美洲。既然迪士尼已經(jīng)對(duì)Hulu進(jìn)行了運(yùn)營(yíng)控制，那么很容易看出該公司如何擴(kuò)展這些計(jì)劃以包括Hulu，從而加速其在全球的擴(kuò)張。

5.繼續(xù)編程協(xié)議

在接下來(lái)的幾年里，Hulu與Comcast的NBCUniversal的許可協(xié)議將繼續(xù)，該公司將至少在未來(lái)三年內(nèi)獲得當(dāng)前季節(jié)的內(nèi)容。此外，這筆交易將把Hulu帶到康卡斯特的Xfinity X-1有線平臺(tái)，擴(kuò)大其覆蓋范圍。

NBCUniversal將有權(quán)在其自己的流媒體服務(wù)上使用其節(jié)目，一旦它啟動(dòng)并運(yùn)行，預(yù)計(jì)將在大約一年內(nèi)發(fā)生。但是，由于此時(shí)節(jié)目將不再是Hulu獨(dú)有的，這將減少Hulu將向NBC支付的內(nèi)容的許可費(fèi)用。

這個(gè)為期三年的窗口將為Hulu提供足夠的時(shí)間來(lái)取代在交易到期時(shí)將失去的NBC節(jié)目。