美國航空公司開始擴大其最大的樞紐

上周，美國航空公司 (納斯達克股票代碼：AAL)開始從達拉斯 - 沃斯堡國際機場(DFW)中心到四個小城市的新航線：蒙特利，伯班克和加利福尼亞州圣路易斯奧比斯波; 和弗拉格斯塔夫，亞利桑那州。這些新航線特別重要，因為它們標(biāo)志著美國航空公司在其兩個最大的樞紐：DFW和夏洛特進行重大擴張的第一步。

實際上，美國航空公司計劃在7月份之前在DFW運營905個高峰日航班 - 比去年同期的809個航班高出一天 - 因為它可以增加15個登機口。今年晚些時候，夏洛特的出發(fā)人數(shù)將小幅增加。管理層預(yù)計，該航空公司兩個規(guī)模最大，盈利能力最強的樞紐的增長將推動美國航空公司急需的轉(zhuǎn)變。

大型樞紐產(chǎn)生高利潤

美國航空公司等大型網(wǎng)絡(luò)運營商的成本高于折扣航空公司。他們的主要競爭優(yōu)勢是能夠飛往小城市(競爭有限且票價高)，并提供連接世界各地目的地的服務(wù)。通過在樞紐中的單個“銀行”中盡可能多地組合航班，網(wǎng)絡(luò)運營商可以最大化潛在連接路線的數(shù)量，從而帶來高單位收入。

這對提供的公式強勁的利潤增長，在美國聯(lián)合大陸 (：UAL納斯達克)的最后一年。美國聯(lián)合航空公司加快了其產(chǎn)能增長 - 特別關(guān)注小城市 - 并“重新啟動”其中心的幾個樞紐以促進更多連接。雖然很多人一開始就懷疑這個策略(包括我)，但它對曼聯(lián)來說卻是奇跡。

大型樞紐的力量的更多證據(jù)來自美國航空公司自己的表現(xiàn)。從2017年中期到2018年中期，該航空公司在三個利潤最高的樞紐中實現(xiàn)了13.1%的稅前利潤 - 包括DFW和夏洛特，以及華盛頓特區(qū)的里根國家機場 - 相比之下，7.5%的系統(tǒng)平均稅前利潤率。

近年來，閘門和航班時刻的限制阻礙了美國航空公司在這些高利潤機場擴張。但是，這種情況即將發(fā)生變化。

新路線和其他頻率即將到來

美國航空公司預(yù)計本季度將在DFW獲得15個額外大門，使其能夠開始前往眾多小城市的新航線，同時還在現(xiàn)有航線上增加航班。

該航空公司在DFW機場的擴建實際上是在上個月開始的，每天都有新的路線前往佐治亞州的奧古斯塔。佛羅里達州蓋恩斯維爾; 亞利桑那州尤馬; 和加利福尼亞州貝克斯菲爾德。上周，圣路易斯奧比斯波，伯班克，蒙特利和弗拉格斯塔夫的路線也隨之而來。

增長突破尚未結(jié)束。南卡羅來納州默特爾比奇的每日夏季航班將于5月開始。6月將推出超過6條額外航線，將DFW連接到蒙大拿州的卡利斯佩爾; 賓夕法尼亞州哈里斯堡; 加利福尼亞州圣羅莎; 墨西哥杜蘭戈; 多米尼加共和國圣多明各; 和洪都拉斯的San Pedro Sula和Tegucigalpa。(其中一些路線的運行時間少于每天或季節(jié)性。)

這些新的小城市航線將通過美國航空公司已經(jīng)從DFW服務(wù)的一些城市的額外頻率來補充。這將導(dǎo)致連接性大幅增加。如果美聯(lián)航2018年的業(yè)績有任何跡象，這一增長計劃可能會推動2019年下半年美國人的利潤率大幅增長。

今年晚些時候，美國航空公司將在夏洛特的規(guī)模較小的情況下做同樣的事情，因為它將在年底前進入另外五個門。這將在2020年實現(xiàn)額外的利潤增長。

急需的催化劑

現(xiàn)在，美國航空公司正在苦苦掙扎。周二，該航空公司表示，預(yù)計單位收入增長將在第一季度的原始指導(dǎo)范圍的下半部分。結(jié)果，美國將稅前利潤預(yù)測下調(diào)0.5個百分點，降至2%至4%的新范圍。這與2018年第一季度調(diào)整后的稅前利潤率4.5%相比。

政府關(guān)閉部分歸咎于這一糟糕的結(jié)果。最近波音 737 MAX的基礎(chǔ) - 其中美國航空公司有24架，預(yù)計年底有40架 - 以及由于其內(nèi)部問題而暫時從運營艦隊中拆除14架737-800增加了它的困境。

幸運的是，政府關(guān)閉的影響將限制在第一季度，所有737-800應(yīng)該在4月底重新開始。盡管如此，737 MAX車隊可能會停運幾個月，這會影響美國航空公司的盈利能力。