避免使用此類共同基金的3個(gè)理由

美國(guó)潛在的共同基金投資者有近10,000種可供選擇的選擇 - 預(yù)先打包的投資組合可以提供從小盤股到國(guó)際股票的投資主題。在頻譜的所有選擇中，我完全避免了一類基金：所謂的“隨處可見(jiàn)”的共同基金，晨星公司將其定義為“具有投資廣泛策略和風(fēng)格的自由度”。

此類基金可以購(gòu)買任何規(guī)模的國(guó)內(nèi)和國(guó)際股票，包括新興市場(chǎng)股票，價(jià)值股票，成長(zhǎng)股票，以及其他類型的資產(chǎn)，如債券，有時(shí)還有期貨和貨幣。該基金基本上允許經(jīng)理看到機(jī)會(huì)的任何地方，聽(tīng)起來(lái)比實(shí)際情況要好得多。以下是“隨時(shí)隨地”任務(wù)在市場(chǎng)中發(fā)揮的作用，以及為什么我完全避免去任何地方的資金。

1.平均表現(xiàn)

go-anywhere基金的表現(xiàn)差異很大。這是因?yàn)槊總€(gè)經(jīng)理的投資組合包含不同的投資組合，所有投資都分配給該經(jīng)理的世界觀。然而，隨著時(shí)間的推移，這些基金的表現(xiàn)通常平均約為......平均水平，結(jié)果證明大多數(shù)投資者在平衡基金中的表現(xiàn)會(huì)更好。

該表顯示了三種常見(jiàn)的隨處可用資金與美國(guó)基金美國(guó)平衡基金(一種評(píng)價(jià)很高的傳統(tǒng)共同基金)的回報(bào)：

該表清楚地表明，在任何時(shí)間框架內(nèi)，無(wú)處不在的資金都落后于傳統(tǒng)的股票和債券平衡基金。有些人可能會(huì)說(shuō)這不是一個(gè)蘋果對(duì)蘋果的比較，因?yàn)槿ト魏蔚胤降幕鹂赡艹钟胁煌淖C券，并且在股票中被超重或低估，但證據(jù)在于回報(bào)。

2.更高的費(fèi)用

令人印象深刻的表現(xiàn)的一個(gè)原因是隨處可用的資金通常會(huì)收取更高的費(fèi)用。

Morningstar類別平均費(fèi)用為go-anywhere基金，從1.03%到1.06%不等。PIMCO All Asset All Authority A股票類別的費(fèi)用率為1.57%。這比積極交易平衡基金的晨星類別平均值0.88%要高。這可能看起來(lái)并沒(méi)有多大區(qū)別，但更高的費(fèi)用是任何地方基金管理層要克服的額外障礙。

3.沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)獎(jiǎng)勵(lì)

在投資領(lǐng)域，有一種叫做alpha的東西，就是基金的表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)。 該衡量標(biāo)準(zhǔn)表明投資者是否因?yàn)榛鸸芾砣藛T承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)而獲得獎(jiǎng)勵(lì)。積極的α通常是一件好事; 負(fù)α可以表明經(jīng)理沒(méi)有增加足夠的價(jià)值來(lái)證明他們的費(fèi)用是合理的。低alpha的投資組合可能表明投資者最好將資金投入到模仿大盤的指數(shù)基金中。

這些基金的阿爾法證明了它們的不一致性。相對(duì)于晨星中度風(fēng)險(xiǎn)類別，所有三個(gè)隨處可用的基金在五年時(shí)間范圍內(nèi)都有負(fù)α值。在過(guò)去的三年中，只有太平洋投資管理公司的基金具有正α值，而FPA新月基金是三年中唯一一個(gè)具有10年以上α陽(yáng)性的基金。與此同時(shí)，美國(guó)平衡基金在一年，三年和五年內(nèi)都有正α值。

這些是我回避隨處可用資金的原因。這些費(fèi)用并不能證明低于標(biāo)準(zhǔn)的表現(xiàn)。當(dāng)然，過(guò)去不能保證未來(lái)的回報(bào)，但如果歷史可以作為指導(dǎo)，我寧愿用平衡的基金來(lái)抓住機(jī)會(huì)。

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