強(qiáng)勁的消費(fèi)支出與疲弱的商業(yè)投資 對(duì)經(jīng)濟(jì)真正重要的

個(gè)人消費(fèi)支出第二季度增長(zhǎng)4.3%，為六個(gè)季度以來的最佳表現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)私人投資總額下跌5.5%，為2015年第四季度以來的最大跌幅。跌幅比最終GDP數(shù)據(jù)減少了整整一個(gè)百分點(diǎn)。

“第二季度軟商業(yè)投資令人擔(dān)憂......消費(fèi)者支出不會(huì)繼續(xù)以4%的速度增長(zhǎng)，”PNC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gus Faucher說。

(Bank of America)經(jīng)濟(jì)主管米歇爾•邁耶(Michelle Meyer)表示，“投資看起來如此疲軟這一事實(shí)反映出全球力量正在為商業(yè)投資帶來挑戰(zhàn)，這些力量主要?dú)w功于貿(mào)易戰(zhàn)。”“消費(fèi)者更加不受這些風(fēng)險(xiǎn)的影響。”

交易員在2019年6月19日紐約證券交易所紐約證券交易所的收盤前工作。

作為經(jīng)濟(jì)最大部分的消費(fèi)者支出為創(chuàng)紀(jì)錄的擴(kuò)張節(jié)省了一天，但商業(yè)投資的大幅下降引發(fā)了人們對(duì)其持續(xù)多久的擔(dān)憂。

第二季度個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)4.3%，為六個(gè)季度以來的最佳表現(xiàn)，而私人國(guó)內(nèi)私人投資總額下跌5.5%，為2015年第四季度以來最差，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)支出下降10.6%。企業(yè)支出的下降使最終的GDP數(shù)字下降了整整一個(gè)百分點(diǎn)。

“投資看起來如此疲軟這一事實(shí)反映出全球力量正在為商業(yè)投資帶來挑戰(zhàn)，而這些力量主要?dú)w功于貿(mào)易戰(zhàn)。它削弱了在這里的發(fā)展軌跡，“經(jīng)濟(jì)學(xué)負(fù)責(zé)人Michelle Meyer說。“消費(fèi)者更加不受這些風(fēng)險(xiǎn)的影響。”

目前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張繼續(xù)保持卡車運(yùn)輸，正式成為歷史上最長(zhǎng)的貨運(yùn)。第二季度GDP增長(zhǎng)2.1%，低于第一季度的3.1%，但略高于2%的預(yù)期。然而，隨著2018年減稅措施逐漸消退以及貿(mào)易緊張局勢(shì)對(duì)企業(yè)造成壓力，商業(yè)支出疲軟讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家們擔(dān)心消費(fèi)者能夠持續(xù)多久經(jīng)濟(jì)。

“第二季度的軟商業(yè)投資令人擔(dān)憂。其中一些與能源投資下滑有關(guān)，因?yàn)樯唐穬r(jià)格下跌。PNC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gus Faucher表示，由于貿(mào)易緊張和相關(guān)的不確定因素，企業(yè)可能會(huì)因資本支出而退縮。

“消費(fèi)者支出不會(huì)繼續(xù)以4%的速度增長(zhǎng)，但穩(wěn)定的就業(yè)增長(zhǎng)和工資上漲將使家庭在今年剩余時(shí)間和2020年之前增加支出，”福奇補(bǔ)充道。

消費(fèi)者的“一次性發(fā)布”

消費(fèi)者支出約占經(jīng)濟(jì)的三分之二，而消費(fèi)的增長(zhǎng)推動(dòng)了4月至6月期間的GDP增長(zhǎng)，并在全球經(jīng)濟(jì)放緩和持續(xù)的中美貿(mào)易戰(zhàn)中持續(xù)增長(zhǎng)。然而，一些人警告說，消費(fèi)者支出的飆升可能沒有任何持久的力量。

“這里的個(gè)人消費(fèi)將會(huì)非常嘈雜。但你所看到的只是被壓抑的需求中的一次性釋放。RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·布魯蘇拉斯(Joseph Brusuelas)表示，這不會(huì)是在下一季度或之后的季度可復(fù)制的事情。

“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，私人投資總量顯然是最重要的，因?yàn)檫@會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)力和生產(chǎn)力強(qiáng)調(diào)生活水平。因此，如果我們沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行充分投資，整體生活水平將在中期和長(zhǎng)期下降，“布魯塞拉斯說。

由于越來越多的企業(yè)高管在這個(gè)收益季節(jié)表達(dá)了擔(dān)憂，美中之間針鋒相對(duì)的貿(mào)易爭(zhēng)端繼續(xù)拖累商業(yè)信心。包括卡特彼勒和蘋果在內(nèi)的貿(mào)易領(lǐng)頭羊已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了的關(guān)稅和需求放緩是其銷售的主要阻力。

盡管如此，有些人認(rèn)為有跡象顯示整體業(yè)務(wù)處于健康狀態(tài)，而對(duì)商業(yè)投資放緩的擔(dān)憂可能會(huì)被夸大其詞。

“這是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2%，而不是1%的低迷經(jīng)濟(jì)。公司正在訂購(gòu)創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的設(shè)備。MUFG首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey表示，經(jīng)濟(jì)正在全力以赴。他指出不包括飛機(jī)在內(nèi)的非國(guó)防資本品訂單，6月份飆升1.9%。

“在這個(gè)階段，你必須意識(shí)到商業(yè)支出不會(huì)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。這是擴(kuò)張的10年。Rupkey說，美聯(lián)儲(chǔ)不必要地?fù)?dān)心業(yè)務(wù)放緩。

由于貿(mào)易不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示他們?cè)敢饨档屠室跃S持?jǐn)U張。投資者認(rèn)為央行將在下周的政策會(huì)議上降息25個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的FedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)下周將有100%的機(jī)會(huì)減產(chǎn)，并且在2019年底前可能再減少42%。