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赴美上市的第四個(gè)交易日 小藍(lán)杯的幸運(yùn)值或許即將用完

2019-05-24 18:50:01 編輯: 來源:網(wǎng)易財(cái)經(jīng)
導(dǎo)讀 5月22日晚間,瑞幸咖啡以當(dāng)初17美元的發(fā)行價(jià)開盤,隨即一路下跌。截止收盤,瑞幸咖啡股價(jià)跌至14 75美元,跌幅達(dá)到14 89%。自瑞幸咖啡攜資本

5月22日晚間,瑞幸咖啡以當(dāng)初17美元的發(fā)行價(jià)開盤,隨即一路下跌。截止收盤,瑞幸咖啡股價(jià)跌至14.75美元,跌幅達(dá)到14.89%。

自瑞幸咖啡攜資本之勢迅速殺入咖啡市場之后,其高額補(bǔ)貼+連年虧損的運(yùn)營模式一直惹人非議。在持續(xù)虧損之下,其“燒錢”速度能否趕上融資的速度,成為業(yè)內(nèi)所重點(diǎn)關(guān)注的問題。而作為消費(fèi)者,在享受著動(dòng)輒半價(jià)乃至更低的低價(jià)咖啡后,難免心存疑慮:這一杯,真的能一直喝下去嗎?

交易4日即破發(fā),股價(jià)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)

5月17日,瑞幸咖啡成功登陸美國納斯達(dá)克市場,發(fā)行3300萬份ADS,每份定價(jià)17美元。在承銷商行使超額配售權(quán)后,加上同步私募配售5000萬美元,共募集資金6.95億美元,市值達(dá)42.5億美元,成為年內(nèi)融資規(guī)模最大的亞洲公司。當(dāng)日開盤即以25美元高開,與其17美元的發(fā)行價(jià)相比,漲幅接近50%。

然而,高開低走的波動(dòng)邏輯在上市首日即發(fā)生在瑞幸咖啡身上。在盤中一度漲幅達(dá)到52.71%后,瑞幸咖啡股價(jià)開始一路下跌,當(dāng)日以20.38美元報(bào)收。此后的兩個(gè)交易日,瑞幸咖啡股價(jià)一路下跌,市場關(guān)注點(diǎn)也從股價(jià)恢復(fù)轉(zhuǎn)向股價(jià)何時(shí)破發(fā)。

答案是4個(gè)交易日。5月22日晚間,瑞幸咖啡以當(dāng)初17美元的發(fā)行價(jià)開盤,隨即一路下跌。截止收盤,瑞幸咖啡股價(jià)跌至14.75美元,跌幅達(dá)到14.89%。

據(jù)媒體報(bào)道,本周一,前對(duì)沖基金經(jīng)理、CNBC股評(píng)人Jim Cramer評(píng)論稱,他絕不會(huì)碰瑞幸咖啡,中概股風(fēng)險(xiǎn)太高,除非我們談的是一家很牛的公司,有經(jīng)過考驗(yàn)的可靠過往表現(xiàn)。

正如其所言,在過去幾年里,“互聯(lián)網(wǎng)+”讓國人見證了大量的商業(yè)神話,從小黃車到拼多多,在資本光環(huán)加持下,總能在第一時(shí)間迅速實(shí)現(xiàn)跑馬圈地。然而,對(duì)于海外而言,這一套商業(yè)邏輯或許并不是那么理所當(dāng)然。

某科技評(píng)論人表示,瑞幸股價(jià)取決于兩點(diǎn):第一,美股是否繼續(xù)攀升,帶動(dòng)瑞幸咖啡反彈;第二,瑞幸咖啡后期是否能拿出更令投資者信服的財(cái)報(bào)。另外,近一兩年赴美上市的企業(yè)大部分都呈現(xiàn)了“高開低走”的態(tài)勢,無論從商業(yè)模式以及IPO的步伐來看,瑞幸咖啡的股價(jià)走勢面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

連番融資,獲得貝萊德背書

2018年1月,瑞幸咖啡首家門店試營業(yè),距其IPO尚不足一年半時(shí)間。瑞幸咖啡“狂奔式”IPO不僅解決其資金需求,更刷新了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO紀(jì)錄。此前,這一紀(jì)錄由移動(dòng)資訊趣頭條保持,上線至IPO時(shí)間為2年3個(gè)月。

而從承銷團(tuán)隊(duì)來看,瑞幸IPO的承銷商行列中,除了瑞信、摩根士丹利、中金和海通國際4家之外,還增加了市場分析機(jī)構(gòu)Keybanc Capital Markets和來自美國的PE投資公司Needham & Company。

作為國內(nèi)成長最快的咖啡連鎖品牌,瑞幸咖啡創(chuàng)始人、CEO錢治亞在敲鐘現(xiàn)場表示,“IPO是公司發(fā)展的重要里程碑,瑞幸咖啡今后會(huì)在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、門店拓展,以及品牌建設(shè)和市場培育方面進(jìn)行持續(xù)的大規(guī)模投入,在很長一段時(shí)間內(nèi)都將堅(jiān)持高速擴(kuò)張戰(zhàn)略,堅(jiān)守品質(zhì),推進(jìn)咖啡消費(fèi)平權(quán)。”

在敲鐘當(dāng)日,錢治亞發(fā)布《瑞幸咖啡宣言》:“好的咖啡,其實(shí)并不貴,瑞幸咖啡堅(jiān)持做讓每個(gè)人都喝得起、喝得到的好咖啡,更加注重產(chǎn)品的品質(zhì);從采用2018意大利米蘭IIAC金獎(jiǎng)豆到全球頂級(jí)咖啡設(shè)備,再到工藝大師,瑞幸咖啡都與全球同步;在瑞幸咖啡89.6%都是回頭客。”

既要品質(zhì),又要“高性價(jià)比”。毫無疑問,在主營業(yè)務(wù)不斷“燒錢”之際,瑞幸得以瘋狂跑馬圈地的背后依靠的是資本的不斷加持。公開信息顯示,自2017年10月以來,瑞幸已陸續(xù)獲得天使輪、A輪、B輪、B+輪4筆投資。

其中,2018年7月,瑞幸完成A輪2億美元融資,大鉦資本、愉悅資本、GIC(新加坡政府投資公司)君聯(lián)資本參與;2018年底,瑞幸再次完成2億美元B輪融資,大鉦資本、愉悅資本、GIC、中金公司加入。

今年4月,瑞幸B+輪融資由全球最大的投資集團(tuán)貝萊德(Black Rock)領(lǐng)投,而貝萊德作為星巴克第二大股東,這一點(diǎn)也被視為是海外資本對(duì)瑞幸的背書。

低價(jià)咖啡還能喝多久?

對(duì)于瑞幸而言,其究竟是咖啡行業(yè)的攪局者亦或是革命者,或許尚沒有明確的答案。但無論是怎樣的商業(yè)邏輯,對(duì)于消費(fèi)者來說,最關(guān)心的是“這一杯誰不愛”的低價(jià)咖啡究竟還能喝多久。

瑞幸咖啡的連續(xù)虧損并非行業(yè)秘密。根據(jù)瑞幸咖啡招股書,2018年全年,瑞幸咖啡的營收為8.41億元,凈虧損16.19億元,歸屬于公司股東及天使投資人的凈虧損達(dá)31.9億元。以2018年賣出9000萬杯咖啡的數(shù)據(jù)粗略計(jì)算,客戶每帶走一杯小藍(lán)杯,瑞幸至少要虧18元。

這一虧損情況在2019年一季度仍然沒有得到好轉(zhuǎn):2019年一季度,瑞幸咖啡的營收為4.79億元,同比增長35.94%,凈虧損5.52億元,較去年同期虧損擴(kuò)大4.2億元。

以2018年“雙十一”期間來看,瑞幸舉辦首屆luckin狂歡節(jié),從11月6日到12日連續(xù)一周充1贈(zèng)2,相當(dāng)于產(chǎn)品打三折優(yōu)惠。而據(jù)瑞幸官方公布數(shù)據(jù),其在狂歡節(jié)首日就已經(jīng)售出超過515萬杯飲品,7天總銷量達(dá)到1820萬杯。

事實(shí)上,“滿天撒券”仍是瑞幸咖啡的日常。以其官方微信公眾號(hào)為例,瑞幸IPO派送上市券包(含3.8-5折券),新電影上市可領(lǐng)5折券……在篇篇10萬+的背后,瑞幸高額補(bǔ)貼仍在繼續(xù)。


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