近期A股連日回調(diào) 市場氣氛略顯低沉

回顧歷史，A股牛途歷來都是急漲急跌，且上漲途中，在內(nèi)外因素共同作用下，總是會有那么一兩次“假摔”。當(dāng)前，市場下跌空間有限，反彈動能正在孕育。

從絕對高度來看，上證指數(shù)2440點以來的上漲行情表明，A股已進(jìn)入牛市。從市場活躍度來看，此前成交量已是僅次于2015年的高活躍度市場。整體而言，未來結(jié)構(gòu)性行情依然有望上演。投資者仍可把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，不必急于轉(zhuǎn)向防御配置。

從指數(shù)點位和量能兩個角度分析，大盤短線下行空間有限，技術(shù)性反彈隨時有望展開。

周四收盤，上證指數(shù)跌1.48%，報2850.95點，距2月22日2804.23點時缺口位置已不足50點，且下方形成強(qiáng)支撐的年線是2822點。從指數(shù)點位看，空間不足1%。

4月22日以來，上證指數(shù)持續(xù)下挫超過400點，期間未有像樣反彈，可謂歷史少有。從技術(shù)上看，周四大盤低開低走，量能繼續(xù)萎縮，但殺跌動力減弱。

本輪行情啟動以來，兩市成交額不斷放大，從2月25日至4月4日，有12個交易日成交量突破萬億元。但自4月22日以后量能有所下降，本周以來，在謹(jǐn)慎情緒發(fā)酵的背景下，成交額更是不斷萎縮，5月8日、9日兩市成交量更是連續(xù)低于5000億元，這些都屬于縮量盤整、進(jìn)入牛市第二階段的準(zhǔn)備階段。隨著牛市第一階段回撤結(jié)束，第二階段漲勢需要基本面給力，在此之前，市場調(diào)整形態(tài)會受到一些階段性事件影響。不過，拉長時間看，上證綜指自2440點以來牛市的長期邏輯并未發(fā)生改變。

退一步而言，拋開牛熊轉(zhuǎn)換等大級別判斷，當(dāng)下至少短期層面已不應(yīng)該盲目看空。從近期兩市成交量方面變化來看，一方面，市場整體成交量不振，交投意愿走低;另一方面，成交量走低同樣也說明市場繼續(xù)向下意愿不足，短期再難出現(xiàn)大幅殺跌動能。

種種跡象表明，當(dāng)前指數(shù)受阻于重要阻力位后震蕩在所難免，但后期積極因素有望繼續(xù)形成合力。大盤看似低迷，反彈也較為乏力，殊不知沉寂表象背后也在孕育反彈的動能。