*ST上普公告 公司將尋求以股東大會方式主動終止在上交所上市

雖然A股首例主動退市(*ST二重退市)發(fā)生在2015年，時隔4年后，*ST上普的選擇，讓主動退市這一路徑重新回歸大眾視野，且不失為一次有益嘗試。

*ST上普是普天集團旗下企業(yè)，為國內(nèi)最早的通信設(shè)備制造企業(yè)之一。2015年下半年，公司一度因充電樁、新能源等概念獲得熱炒。不過，即便不選擇主動退市，如今*ST上普也已深陷退市危局。由于2015年至2017年連續(xù)三年虧損，*ST上普股票已于2018年5月底被暫停上市。此后公司業(yè)績亦無改善。目前，*ST上普尚未披露2018年年報，但預(yù)計2018年的經(jīng)營業(yè)績?nèi)詾樘潛p，公司股票可能被終止上市。不止于此，*ST上普還曾因2014年虛增業(yè)績于2018年接證監(jiān)會罰單，并遭大批投資者維權(quán)索賠。

在退市的邊緣間，*ST上普也曾通過資產(chǎn)出售等方式“自救”。雖然此類“保殼”嘗試并不成功，但筆者認為，公司此番擬主動退市之舉，值得“點贊”。

一方面，*ST上普若主動退市，可避免退市整理期的股價波動，減少因強制退市給中小投資者帶來的損失，緩解了退市過程中的各方利益沖突。另一方面，有別于證監(jiān)會、交易所層面自上而下的退市，主動退市則可回避一系列繁瑣的退市流程。此外，此次公司控股股東普天股份還將為異議股東在內(nèi)的其他全體股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。

在申請主動退市后，后續(xù)上市公司將如何運作，也頗受市場關(guān)注。實際上，*ST二重的主動退市經(jīng)歷可為*ST上普提供借鑒。

根據(jù)退市制度安排，存在強制退市可能的上市公司在觸及強制退市指標前，實施主動退市，在消除可能導(dǎo)致強制退市的情形后，可重新申請上市。因此，*ST二重的主動退市及回歸嘗試具備可復(fù)制性。而對于*ST上普來說，未來在具備重新上市條件的前提下，將積極爭取重新上市。

上市公司退市制度是資本市場的重要基礎(chǔ)性制度，上市公司股票退出市場交易亦為正常的市場現(xiàn)象，主動退市更是境外成熟證券市場公司退市的主要形式?？偠灾?，*ST二重與*ST上普申請主動退市的案例，未來有望在A股形成示范效應(yīng)，成為今后A股退市工作常態(tài)化的有效補充。