投資者無法接受連鎖店銷售業(yè)績的惡化

本周，Bed Bath&Beyond (納斯達克股票代碼：BBBY)宣布其首席執(zhí)行官立即離職，并開始尋找永久性的繼任者。離任的領導人Steven Temeres在要求股東耐心方面提出了很好的論據(jù)。畢竟，這家零售商的表現(xiàn)優(yōu)于2018年初詳述的利潤反彈計劃。

然而最終，投資者無法接受連鎖店銷售業(yè)績的惡化，因為去年大多數(shù)零售業(yè)都有更廣泛的實力。

新任首席執(zhí)行官將接管一家公司，該公司會計算一些資產，這些資產將有助于任何反彈努力，包括強大的財務狀況，精益庫存以及關閉表現(xiàn)不佳的商店的靈活性。然而，Bed Bath&Beyond回歸昔日輝煌時代的可能性仍然很大。

1.削弱市場份額

該連鎖店去年同店銷售額出現(xiàn)小幅下滑，與管理層在2018年初的初步前景一致。但滿足Temeres的保守目標并未抹去過去三年中每年銷售額下降的事實。Bed Bath&Beyond的收入減少與其他行業(yè)的同行相比也不是很好。沃爾瑪 和塔吉特 各自在十年內實現(xiàn)了銷售增長最快，而低價家居用品和服裝專業(yè)公司TJX公司的銷售額同比 翻了一番。

在這種背景下，Bed Bath&Beyond的收入下滑意味著它正在失去購物者在線和實體店的競爭對手。管理層的商品重啟工作也沒有阻止市場份額的下降，因此不清楚新任首席執(zhí)行官可以做些什么來結束連鎖店的多年銷售下滑。

2.促進疲勞

Bed Bath&Beyond在努力結束對價格削減的依賴以推動客戶流量方面面臨更大的困難。管理層去年嘗試從其貨架上移除低利潤產品，調整定價，并通過廣泛流傳的優(yōu)惠券調整其宣布的促銷活動。

盡管如此，毛利率仍然下降了近一個百分點，達到銷售額的35%。降低成本減少了對底線的影響，但更大的趨勢是明顯的。去年經營利潤率跌至4%以下，連續(xù)第三年下降，遠低于2016財年投資者12%的回報率。

3.無利可圖的商店

即將上任的首席執(zhí)行官的新戰(zhàn)略應包括對商店基礎的一些正確規(guī)模，因為幾年來客流量下降無疑將更多地點推向負現(xiàn)金流區(qū)域。該連鎖店已經暗示2019年將關閉多達40個，并且隨著短期租賃進行更新，額外削減將很容易實現(xiàn)。

但是，Bed Bath&Beyond不僅可以縮減增長勢頭。實際上，銷售挑戰(zhàn)實際上可能會變得更加困難，因為它會降低基數(shù)，特別是在同行開設新地點以用作客戶流量抽取和在線訂單的接送點時。

在整個零售行業(yè)，包括Target，沃爾瑪，TJX公司和Home Depot在內的國內公司 正在為其商店注入資源。Bed Bath&Beyond的新領導者將不會從其購物基地獲得同樣的健康回報，因此更多商店支出的財務狀況不那么引人注目。但Bed Bath&Beyond仍然必須盡可能地從其現(xiàn)有的零售網絡中獲得盡可能多的效率。這種困境將增加零售商的新領導人在他們介入這一具有挑戰(zhàn)性的轉變努力時將面臨的一長串問題。