銀行業(yè)的關(guān)鍵時刻

歐洲中央銀行副行長Luis de Guindos最近在倫敦就歐元區(qū)銀行盈利能力面臨的挑戰(zhàn)發(fā)表了講話。這個演講可以在歐洲央行的網(wǎng)站上找到并進行有趣的閱讀。因此，值得強調(diào)一些主要的調(diào)查結(jié)果。

德金多斯認為，近期大多數(shù)經(jīng)濟體增長前景的放緩導(dǎo)致銀行業(yè)風(fēng)險加劇，這一趨勢已經(jīng)有一段時間了，即“風(fēng)險溢價可能無序增加，債務(wù)可持續(xù)性問題，銀行盈利能力低以及銀行業(yè)不平衡非銀行金融部門“。

不斷惡化的宏觀經(jīng)濟前景可能會重燃對債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，并使整個銀行業(yè)的盈利前景惡化。副總統(tǒng)解釋說，“債務(wù)可持續(xù)性問題可能會推高主權(quán)債券息差。反過來，較高的利差會對債券投資組合造成損失，并為金融機構(gòu)帶來更高的市場融資成本“。

他還表示，“讓銀行恢復(fù)可持續(xù)的盈利率是確保該部門保持彈性的關(guān)鍵一步，特別是面對經(jīng)濟增長放緩和市場困境的可能性”。

雖然近幾年歐元區(qū)各銀行的盈利水平有所改善，但德金多斯表示，截至2018年底，平均股本回報率(ROE)約為6%(僅為3%左右)幾年前，他表示歐元區(qū)銀行的凈資產(chǎn)收益率水平仍低于長期資本成本，許多銀行估計資本成本在8%至10%之間。事實上，他認為這是歐元區(qū)銀行股票估值偏低的原因，價格與賬面價值的倍數(shù)遠低于一倍。

銀行盈利能力對金融穩(wěn)定至關(guān)重要，因為留存收益是重要的資金來源，使銀行能夠建立強大的緩沖以吸收額外的損失。盈利水平較低的銀行通常面臨較高的融資成本。根據(jù)國際貨幣基金組織發(fā)表的一份工作文件，這些銀行也可能會承擔(dān)額外的風(fēng)險。

自全球金融危機以來，副總統(tǒng)表示，“銀行業(yè)的混亂可能加劇經(jīng)濟衰退，嚴重影響整個歐元區(qū)貨幣政策的順利傳播”。他還指出，今天這種風(fēng)險仍然很可能。

De Guindos解釋說，自引入非常規(guī)貨幣政策措施之前，歐洲銀行的盈利能力一直處于結(jié)構(gòu)性疲弱狀態(tài)(指現(xiàn)行的負利率情景和各種量化寬松措施)。他列舉了導(dǎo)致盈利能力薄弱的三個因素，即周期性因素，成本效率低下以及銀行業(yè)以外的競爭挑戰(zhàn)。

de Guindos在演講中更詳細地強調(diào)了這些因素，并解釋說，雖然近年來不良貸款率(NPL)有所改善，有助于提高銀行盈利水平，但整體收入增長在整個歐洲銀行業(yè)仍然受到抑制。因此，他認為，為了提高銀行的盈利水平，他們必須開發(fā)“超出凈利息收入的可持續(xù)收入來源，例如手續(xù)費和傭金收入”。De Guindos警告稱，“在可預(yù)見的未來，低利率環(huán)境與我們同在，并且在很大程度上是由持久的結(jié)構(gòu)性因素造成的”。此外，他斷然表示“即使一旦貨幣政策正常化，利率仍可能低于前幾十年常見的水平”。

歐元區(qū)銀行盈利能力低下的第二個原因是成本效率低下，歐元區(qū)的成本收入比高于其他地區(qū)。de Guindos在講話中提到2018年歐元區(qū)銀行的總成本收入比率為66%，而2010年為62%，因為收入的下降并未被成本控制措施所抵消。盡管這一比率接近英國和日本的銀行，但歐洲央行副行長認為，歐元區(qū)的水平高于美國銀行以及北歐地區(qū)的銀行，其成本收入比大致為50%。他評論說“歐元區(qū)銀行太多，分行太多，銀行家太多”。為了解決高成本收入比，

根據(jù)de Guindos的說法，銀行盈利能力面臨的最后一個挑戰(zhàn)來自于該行業(yè)以外的競爭加劇，特別是金融科技公司(金融科技公司)和其他非銀行金融公司。他解釋說，“輕度監(jiān)管的金融科技公司已經(jīng)開始侵入支付和結(jié)算系統(tǒng)”，超過60%的銀行業(yè)老牌公司將金融科技視為對這些活動收入的威脅。在這方面，他還表示，鑒于消費者對即時支付和使用移動支付的更大愿望，在這一領(lǐng)域?qū)T的大量投資對于確保未來的收入來源至關(guān)重要。

De Guindos還提到資本市場在提供信貸方面的競爭。雖然他解釋說資本市場作為替代資金方式的改進使用是積極的，但也有“需要仔細考慮如何調(diào)整其[歐元區(qū)銀行]商業(yè)模式以適應(yīng)這種更大程度的競爭并增加緊迫性提高信貸提供效率“。

總之，de Guindos重申“歐元區(qū)銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)性低盈利能力仍然是金融穩(wěn)定和貨幣政策的關(guān)注點”。副總統(tǒng)認為，整個行業(yè)的整合是必要的，因為“從長遠來看，資本成本低于資本成本是不可持續(xù)的”。De Guindos表示，由于銀行業(yè)的低盈利能力主要是由于結(jié)構(gòu)性問題，“成功實施長期盈利的商業(yè)計劃至關(guān)重要”。

鑒于本演講中強調(diào)的各種挑戰(zhàn)，值得回顧馬耳他的情況。這兩家最大的銀行最近發(fā)布了臨時董事聲明，其中評論了2019年第一季度的趨勢。

瓦萊塔銀行報告稱，由于利差下行壓力，成本上升以及減值撥備逆轉(zhuǎn)減少，本財政年度前三個月的利潤低于去年同期。BOV還提到了它繼續(xù)實施資本優(yōu)化計劃并尋求籌集新資本以進一步加強其監(jiān)管資本的事實。鑒于反復(fù)提及整個歐元區(qū)銀行業(yè)的股本回報率，值得一提的是，當(dāng)剔除去年表現(xiàn)嚴重削弱7500萬歐元的訴訟條款時，BOV的2018年凈資產(chǎn)收益率為9.9%。盡管如此，這仍然低于2017財政年度的年度凈資產(chǎn)收益率11.3%，該財政年度也包括15個月的期間。

另一方面，在MSE上市的另一家零售銀行機構(gòu)倫巴第銀行馬耳他公司報告2018年凈資產(chǎn)收益率為8.3%，而2017年為5.4%，因為它產(chǎn)生了比去年大幅增長的利潤至850萬歐元，主要原因是凈利息收入增長13.5%。倫巴第在2019年第一季度沒有就其業(yè)績發(fā)表任何聲明，因此，一旦中期財務(wù)報表于8月公布，就需要評估去年業(yè)績的可持續(xù)性。