英國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金比倫敦證券交易所更多

月底在Urban Land Institute(ULI)舉行的英國(guó)房地產(chǎn)投資信托研討會(huì)上，我有機(jī)會(huì)回顧一下HMRC批準(zhǔn)的英國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)上市的近期趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，在截至第3季度末的一年中，國(guó)際證券交易所(TISE)上市的英國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金比倫敦證券交易所(倫敦證券交易所)更多。在TISE新上市的房地產(chǎn)投資信托基金有5個(gè)，而倫敦證券交易所新增了2個(gè)。更重要的是，TISE上市的五個(gè)新房地產(chǎn)投資信托基金的總股本發(fā)行量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)倫敦證券交易所兩個(gè)新房地產(chǎn)投資信托基金的募集資金。

新房地產(chǎn)投資信托基金的增加意味著TISE的市場(chǎng)份額再次從剛剛超過(guò)四分之一增加到近三分之一。大多數(shù)房地產(chǎn)投資信托基金都在倫敦證券交易所上市，因此，截至9月底，倫敦證券交易所進(jìn)一步發(fā)行的數(shù)額為15億英鎊，這個(gè)數(shù)字是其他問(wèn)題的三倍。 REISE在TISE上市。然而，在TISE上市的REITs 2018年期間的股票發(fā)行總額大于倫敦證券交易所上市公司的股票發(fā)行總額。

REIT受歡迎程度

這些趨勢(shì)源于這樣一個(gè)事實(shí)：在過(guò)去幾年中，一系列因素共同推動(dòng)了英國(guó)房地產(chǎn)作為資產(chǎn)類別的興趣(英國(guó)脫歐后的低利率環(huán)境和貨幣變化)和房地產(chǎn)投資信托基金作為該投資的工具(房地產(chǎn)投資信托基金制度的變化，從開(kāi)放式結(jié)構(gòu)向封閉式結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)產(chǎn)和英國(guó)有關(guān)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的稅收措施)。

這與英國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金制度相結(jié)合，要求允許車輛在認(rèn)可的證券交易所進(jìn)行交易，并且：在此類交易所上市; 或在每個(gè)會(huì)計(jì)期間在此類交易所進(jìn)行交易。根據(jù)“所得稅法”(2007年)第1005條，TISE被視為HMRC認(rèn)可的證券交易所和上市地點(diǎn)。同樣的認(rèn)可也可以通過(guò)自我投資個(gè)人養(yǎng)老金(SIPP)和個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶(ISA)投資TISE上市產(chǎn)品。

TISE受歡迎程度

TISE已經(jīng)成為了比主要交易所另類上市地點(diǎn)，因?yàn)樗某杀拘б?，?wù)實(shí)的招生過(guò)程中。與英國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金制度本身類似，我們的規(guī)則特別豁免房地產(chǎn)投資信托基金免于自由浮動(dòng)規(guī)則，要求25%的已發(fā)行股本由公眾持有。

事實(shí)證明，對(duì)于那些日益增加的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者(代表大量受益所有者進(jìn)行投資)，特別是那些可能長(zhǎng)期持有并且因此不需要重大投資的房地產(chǎn)投資信托基金而言，這一點(diǎn)尤其具有吸引力。流動(dòng)性水平。話雖如此，最近TISE的趨勢(shì)也證明了對(duì)更廣泛持有的REIT的吸引力，例如高凈值個(gè)人的“俱樂(lè)部”交易，以及那些希望通過(guò)我們的定制交易系統(tǒng)進(jìn)行交易的人。

公司注冊(cè)成立

雖然英國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金必須在英國(guó)納稅，但它們可以在其他司法管轄區(qū)注冊(cè)。TISE上市的REIT包括英格蘭和威爾士公司以及在盧森堡和海峽群島建立的公司。

使用根西島，澤西島或馬恩島的公司利用英國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金制度與英國(guó)同等制度相比具有一些優(yōu)勢(shì)。這些包括現(xiàn)代公司法，允許在現(xiàn)金流償付能力基礎(chǔ)上進(jìn)行分配，并且在轉(zhuǎn)讓股份時(shí)不需要支付印花稅。

結(jié)論

在2018年的前九個(gè)月，TISE有539個(gè)新上市，比上一年增加了近19%，并在2018年9月底將上市證券總數(shù)增加到2,674個(gè)。

這些清單包括投資于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的團(tuán)體發(fā)行的債務(wù)，包括可再生能源項(xiàng)目。此外，投資工具發(fā)行了近400種證券，涉及各種資產(chǎn)類別，包括房地產(chǎn)。這些車輛繼續(xù)增加進(jìn)入TISE，現(xiàn)已被公認(rèn)為REIT 的替代上市地點(diǎn)。