大型投資者正在搶購(gòu)中國(guó)的垃圾債券

根據(jù)研究公司CreditSights的一份報(bào)告，中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商在2019年頭三個(gè)月主導(dǎo)發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的垃圾債券。

CreditSights表示，由于投資者今年風(fēng)險(xiǎn)偏好較大，第一季度中國(guó)開發(fā)商發(fā)行的許多高收益?zhèn)钠谙掭^長(zhǎng)。

貝萊德(BlackRock)，Pimco和瑞銀(UBS)等投資者認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商的高收益?zhèn)衲晔且豁?xiàng)具吸引力的投資。

全球投資者正在搶購(gòu)亞洲的高風(fēng)險(xiǎn)債券 - 尤其是中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商提供的高風(fēng)險(xiǎn)債券 - 這表明投資者越來越愿意接受更大的賭注。

由于華盛頓和北京之間的關(guān)稅斗爭(zhēng)不斷升級(jí)，這些被稱為高收益?zhèn)蚶鴤膫谌ツ甑拇蟛糠謺r(shí)間里都失寵了。中國(guó)的去杠桿化運(yùn)動(dòng)和美元走強(qiáng)也沒有幫助。

垃圾債券是具有高違約風(fēng)險(xiǎn)的非投資級(jí)債務(wù)證券，因此通常會(huì)提高利率來彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。此類工具的信用評(píng)級(jí)為BB +或更低，由惠譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾，或穆迪的Ba1或以下。它們也被稱為高收益?zhèn)?/p>

但對(duì)于一些投資者而言，這些風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)消退，商業(yè)環(huán)境似乎有所改善。根據(jù)研究公司CreditSights的一份報(bào)告，中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商在2019年頭三個(gè)月主導(dǎo)發(fā)行以美元計(jì)價(jià)的垃圾債券。

CreditSights表示，由于投資者今年風(fēng)險(xiǎn)偏好較大，第一季度中國(guó)開發(fā)商發(fā)行的許多高收益?zhèn)钠谙掭^長(zhǎng)。

貝萊德(BlackRock)，Pimco和瑞銀(UBS)等投資者認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商的高收益?zhèn)衲晔且豁?xiàng)具吸引力的投資。

Yen Nee Lee | @YenNee_Lee

發(fā)布于美國(guó)東部時(shí)間晚上9點(diǎn)24分，即2019年4月7日 17個(gè)小時(shí)前更新

CNBC.com

全球投資者正在搶購(gòu)亞洲的高風(fēng)險(xiǎn)債券 - 尤其是中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商提供的高風(fēng)險(xiǎn)債券 - 這表明投資者越來越愿意接受更大的賭注。

由于華盛頓和北京之間的關(guān)稅斗爭(zhēng)不斷升級(jí)，這些被稱為高收益?zhèn)蚶鴤膫谌ツ甑拇蟛糠謺r(shí)間里都失寵了。中國(guó)的去杠桿化運(yùn)動(dòng)和美元走強(qiáng)也沒有幫助。

垃圾債券是具有高違約風(fēng)險(xiǎn)的非投資級(jí)債務(wù)證券，因此通常會(huì)提高利率來彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。此類工具的信用評(píng)級(jí)為BB +或更低，由惠譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾，或穆迪的Ba1或以下。它們也被稱為高收益?zhèn)?/p>

但對(duì)于一些投資者而言，這些風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)消退，商業(yè)環(huán)境似乎有所改善。有跡象表明投資者今年的風(fēng)險(xiǎn)偏好更大，中國(guó)開發(fā)商在第一季度發(fā)行的許多高收益?zhèn)钠谙逓閮傻饺?- 比一年前常見的不到一年的債券更長(zhǎng)據(jù)CreditSights稱。

塞思說，像貝萊德這樣的投資者發(fā)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)背景已經(jīng)轉(zhuǎn)向亞洲債券。

他指出，美國(guó) 聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)最近停止加息的舉措將使美元兌亞洲貨幣保持穩(wěn)定，一些亞洲政府和央行現(xiàn)在正在為各自的經(jīng)濟(jì)提供更多支持。這種環(huán)境通常有利于投資，并不會(huì)威脅到公司以美元融資的能力。

中國(guó)的支持

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃者，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)，去年放寬了規(guī)定如何允許公司使用其債券收益的規(guī)則。CreditSights表示，此舉將鼓勵(lì)更多中國(guó)公司從債券市場(chǎng)籌集資金。

放寬這些規(guī)則是北京支持其經(jīng)濟(jì)放緩的努力的一部分。在此之前，早些時(shí)候讓經(jīng)濟(jì)擺脫過度依賴債務(wù)的舉措削減了中國(guó)企業(yè)的幾種融資選擇 - 房地產(chǎn)開發(fā)商也是受影響最嚴(yán)重的企業(yè)之一。投資管理公司Pimco表示，可能會(huì)出現(xiàn)更多旨在緩解中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)壓力的措施。

該債券巨頭也看好某些大型中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商的高收益?zhèn)⒈硎舅麄兛赡艹蔀?019年的一個(gè)有吸引力的投資機(jī)會(huì)。

“考慮到外部貿(mào)易壓力，政府可能會(huì)通過增加消費(fèi)和放松房地產(chǎn)市場(chǎng)措施來刺激經(jīng)濟(jì)，”Pimco的投資組合經(jīng)理在3月的一份報(bào)告中寫道。

“潛在的政策杠桿包括放寬開發(fā)商的信貸條件，放寬價(jià)格上限，部分放寬購(gòu)房限制，降低抵押貸款利率，以及更好地提供抵押貸款配額。最近幾個(gè)月，我們目睹了當(dāng)?shù)刂饾u放松的跡象政府層面，“他們補(bǔ)充道。