為什么我們需要用一點(diǎn)點(diǎn)鹽來實(shí)現(xiàn)3.3％的財(cái)政赤字

債券市場歡欣鼓舞。財(cái)政部長Nirmala Sitharaman表示，10年期G-Sec的收益率下降了10個(gè)基點(diǎn)，為20財(cái)年保留的3.3%的財(cái)政赤字?jǐn)?shù)字加油。但是，鑒于會(huì)計(jì)總監(jiān)發(fā)布的19財(cái)年臨時(shí)實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，上一財(cái)政年度稅收收入大幅減少1.67億盧比，中心如何實(shí)現(xiàn)這一壯舉?

好吧，通過平衡和數(shù)學(xué)方面的良好行為，中心已設(shè)法保留其在20財(cái)年的收入和支出數(shù)字(給予或接受幾千億盧比)，如臨時(shí)預(yù)算中所述。鑒于FY19的所得稅征收較差，該中心已從其臨時(shí)預(yù)算中將其對FY20的預(yù)測下調(diào)約51,000千萬盧比。微弱的商品及服務(wù)稅收集也促使該中心將其20世紀(jì)財(cái)政年度的商品及服務(wù)稅收入減少約97,000千萬盧比。但消費(fèi)稅增加約40,000億盧比已抵消了這些不足，并導(dǎo)致2010財(cái)年稅收收入預(yù)估總體減少55,000千萬盧比。

但有趣的是，收益率上升1.05億盧比(比臨時(shí)預(yù)算高出近20,000億盧比)，管理層的股息(約23,000億盧比)和頻譜收入(9,000億盧比) - 均衡減少在稅收中。

由于收據(jù)接近臨時(shí)預(yù)算中規(guī)定的估計(jì)數(shù)(實(shí)際上超過2,100千萬盧比)，中心不必多花錢支出。

因此，保留了神奇的3.3%的數(shù)字。

惡魔的細(xì)節(jié)

但是，雖然數(shù)學(xué)可能已經(jīng)算好，但進(jìn)入估計(jì)數(shù)表明該中心對財(cái)政赤字的預(yù)測可能會(huì)出現(xiàn)滑坡。

即使在降低了20財(cái)年的所得稅估算之后，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)似乎也是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。根據(jù)19財(cái)年的CGA臨時(shí)數(shù)據(jù)(其中所得稅增長率僅為7%)，20財(cái)年所得稅收入的增長率達(dá)到23%。重要的是要記住，在過去五年中，所得稅每年增長約14%。因此，盡管超級富豪承擔(dān)附加費(fèi)，但實(shí)現(xiàn)20財(cái)年的目標(biāo)可能很困難。

該中心已將20財(cái)年的中央商品和服務(wù)稅(CGST)目標(biāo)下調(diào)至5.26億盧比(從盧比增加到10億盧比)。但消費(fèi)稅收藏品一直處于落后狀態(tài)。在截至6月的三個(gè)月中，CGST的收入大約為120萬盧比，低于達(dá)到修訂的全年目標(biāo)所需的1.3-1.4億盧比。

在非稅收收入方面，公共部門企業(yè)，印度儲(chǔ)備銀行，事業(yè)單位銀行和金融機(jī)構(gòu)的股息占很大比例。印度儲(chǔ)備銀行盈余的急劇增加可以提高非稅收入。在撤資方面，該中心在19財(cái)年成功籌集了85,000億盧比(預(yù)算為80,000千萬盧比)。對于當(dāng)前財(cái)政，它設(shè)定了更高的撤資目標(biāo)。這可能是可以實(shí)現(xiàn)的。但鑒于該中心已經(jīng)錯(cuò)過了其頻譜目標(biāo)，因此不太可能達(dá)到預(yù)期。

名義增長更高

市場總借款仍處于令人震驚的高達(dá)7.1億盧比的水平。此外，該中心通過假設(shè)20財(cái)年名義GDP增長率增長12%(比臨時(shí)預(yù)算中假設(shè)的11.5%更高)，設(shè)法使財(cái)政赤字保持3.3%的安慰。鑒于近幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長的急劇放緩以及通脹的潛在趨勢，這種增長似乎是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。

另外令人擔(dān)憂的是，中心越來越依賴資產(chǎn)負(fù)債表外借款 - 近年來內(nèi)部和預(yù)算外資源(IEBR)來資助其資本支出。IEBR是中央公共部門企業(yè)通過利潤，貸款和股權(quán)籌集的資金。IEBR不受財(cái)政赤字計(jì)算的影響。在20財(cái)年，雖然對資本支出的預(yù)算支持總額為3.38億盧比，但I(xiàn)EBR則高出44億盧比。