全聚德股價(jià)已經(jīng)迎來“四連陰”

自2018年度營收同比下降4.48%，歸母凈利潤同比大幅下降46.29%后，“中華老字號(hào)”企業(yè)全聚德經(jīng)營乏力的問題看似并未緩解。

4月24日，全聚德發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，公司一季度營業(yè)收入4.01億元，同比下降9.57%;凈利潤為1064.15萬元，同比下降71.38%。與此同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2019年上半年凈利潤將同比下降50%至80%。

業(yè)績繼續(xù)惡化之下，4月25日，全聚德收盤大跌3.76%，當(dāng)天市值蒸發(fā)1.5億元。值得注意的是，全聚德股價(jià)已經(jīng)迎來“四連陰”。

全聚德發(fā)展面臨瓶頸，正是當(dāng)下諸多“老字號(hào)”企業(yè)處境的集中體現(xiàn)。阿里研究院發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，商務(wù)部認(rèn)定的1128家中華老字號(hào)企業(yè)，只有10%蓬勃發(fā)展，大部分老字號(hào)企業(yè)存在發(fā)展障礙。產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)力不足、組織架構(gòu)陳舊、人力資本匱乏成為阻礙老字號(hào)進(jìn)一步發(fā)展的前三大障礙。

預(yù)計(jì)2019上半年凈利同比至少腰斬

4月24日晚間，全聚德發(fā)布2019年一季報(bào)，公司2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元，同比下降9.57%，而酒店及餐飲行業(yè)已披露一季報(bào)個(gè)股的平均營業(yè)收入增長率為4.88%;凈利潤為1064.15萬元，同比下降71.38%，而酒店及餐飲行業(yè)已披露一季報(bào)個(gè)股的平均凈利潤增長率為19.12%。

與此同時(shí)，公司也一并發(fā)布了2019年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤1555.85萬元至3889.62萬元，同比下降幅度為50%至80%。2018年上半年，全聚德的凈利潤為7779.24萬元。

關(guān)于2019年上半年業(yè)績變臉的原因，全聚德表示：公司預(yù)計(jì)第二季度營業(yè)收入同比仍存在下滑壓力，導(dǎo)致利潤水平有所下降。公司將采取多項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施，積極調(diào)整經(jīng)營工作。

而全聚德的業(yè)績變臉從2018年就已經(jīng)開始。2018年上半年，全聚德的營收、凈利潤均能保持同比增長。進(jìn)入下半年，公司營收、凈利潤雙雙出現(xiàn)滑坡。2018全年，受累于下半年經(jīng)營不佳，2018年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.77億元，同比下降4.48%;歸母凈利潤為7304.22萬元，同比大幅下降46.29%。

餐飲業(yè)競爭加劇，全聚德業(yè)績變臉

普通受眾一聽到全聚德，第一時(shí)間會(huì)聯(lián)想到“全聚德烤鴨”。實(shí)際上，全聚德集團(tuán)除了全聚德這個(gè)品牌外，還有仿膳飯莊、豐澤園飯店、四川飯店這三個(gè)重要的中式餐飲品牌。

目前全聚德集團(tuán)有三大產(chǎn)品系列，一是以原味烤鴨、入味烤鴨等真空包裝烤鴨為代表的烤鴨類產(chǎn)品，鴨掌、鴨肫、鴨脖等即食休閑類產(chǎn)品和豐澤園餐桌系列肉食品;二是全聚德餅類、中秋月餅、仿膳糕點(diǎn)、仿膳湯圓、豐澤園“八大件”、日常主食等面食產(chǎn)品;三是全聚德醬類等調(diào)味品。

不過，由于營收、利潤雙雙下滑，外界開始對(duì)這家“老字號(hào)”的未來產(chǎn)生些許擔(dān)憂的情緒。

全聚德集團(tuán)2018年報(bào)對(duì)業(yè)績變臉做了詳細(xì)的說明。2018年度，受餐飲行業(yè)競爭加劇影響，公司年度接待賓客770.47萬人次，同比減少4.77%。公司主營業(yè)務(wù)中，餐飲業(yè)務(wù)營業(yè)收入下降5.40%至12.77億元，毛利率同比下降0.91%至68.80%;商品銷售業(yè)務(wù)營業(yè)收入下降2.09%至4.51億元，毛利率下降4.18%至31.74%。

二股東IDG資本退場，基金興趣漸淡

伴隨著業(yè)績下滑，股價(jià)總體大幅走低，全聚德二股東——IDG資本管理(香港)-IDG中國股票基金也開始股票拋售之路。

2014年7月，IDG資本投資全聚德約2.50億元，每股價(jià)格為13.81元，共計(jì)認(rèn)購1810萬股，占股約5.78%。該項(xiàng)投資鎖定期為36個(gè)月，也就是2017年7月，IDG中國的股票限售期解除。不過當(dāng)時(shí)IDG并未急著減持，多數(shù)股票還是持有至今。

2018年11月22日，資管巨頭IDG資本宣布將在未來6個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓或其他合法方式，減持全聚德股份1736.98萬股，占全聚德總股本的5.63%，占其所持全聚德股份的100%。

全聚德公告顯示，2018年12月17日至2019年1月11日，IDG資本通過深交所集中競價(jià)方式累計(jì)減持全聚德股份194.65萬股，占公司總股本的0.6310%。經(jīng)過這次堅(jiān)持，IDG資本對(duì)全聚德的持股比例下降至5%。

截至4月25日收盤，全聚德股價(jià)收于12.55元/股。這意味著IDG四年半前的投資其實(shí)并不成功。除了外資告別全聚德外，國內(nèi)的公募基金對(duì)全聚德的興趣也在降低。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，尚有7只公募基金產(chǎn)品、2只QFII產(chǎn)品重倉持倉全聚德。而截至2019年一季末的最新數(shù)據(jù)，僅剩下2只QFII產(chǎn)品重倉全聚德，其中一只就是全聚德二股東IDG資本管理(香港)-IDG中國股票基金。