美國銀行表示油價高于每桶100美元

根據(jù)美國銀行美林公司(Bank of America Merrill Lynch)發(fā)布的一份新報告，今年油價飆升的可能性遠高于市場普遍的共識。

由于石油輸出國組織削減了市場供應(yīng)，伊朗和委內(nèi)瑞拉的停電以及美國頁巖氣的減速，今年石油市場一直在迅速收緊。但國際海事組織(IMO)即將出臺的法規(guī)可能會帶來額外的沖擊，尤其是在全球庫存下降的背景下，市場趨緊。“當(dāng)時，隨著沙特阿拉伯提高重質(zhì)原油產(chǎn)量以滿足全球?qū)︷s分油需求的增長，柴油與燃料的燃料價差大幅下挫，輕質(zhì)原油價差也隨之大幅下挫。由于新的IMO2020規(guī)則，由于船主暫時將餾出物燃燒從高硫轉(zhuǎn)變?yōu)槌土蛩猁}燃料燃料，因此未來幾個月可能會出現(xiàn)類似的情況。“

美國銀行指出，今天和2008年的價格飆升之間存在重要差異，包括2019年更多的閑置產(chǎn)能，每天額外增加110萬桶(mb / d)的煉油能力，并期望美國在油價上漲的情況下，頁巖可以迅速增加供應(yīng)。

“盡管如此，與2007/08年度柴油市場的逐步緊縮不同，世界面臨餾分油需求的一次性大幅增長，”美國銀行認為，指的是全球海運燃料法規(guī)將于2020年初生效。

該規(guī)則將船用燃料中的硫濃度限制從3.5%降低到僅0.5%，這將迫使船東轉(zhuǎn)離重質(zhì)燃料油。相反，替代方案包括洗滌技術(shù)和更多使用低硫燃料，包括餾分油。

美國銀行表示，這些法規(guī)可能會推動餾分油需求同比增加110萬桶/日，這是每年50億桶/日的趨勢增長率，也是冬季周期性高點之上。由于煉油廠競相將原油轉(zhuǎn)化為餾分油，餾分油需求增加可能推高原油價格。

“使用正確的精煉工具包，大約60%的平均原油桶可以變成餾分油。但這一數(shù)字在重油下降至50%以下，可能抑制供應(yīng)，“美國銀行寫道。

最重要的是，今年油價有可能大幅上漲。“我們認為，布倫特原油價格飆升的風(fēng)險明顯高于期權(quán)市場所暗示的風(fēng)險，”美國銀行警告稱。

有許多因素可以阻止價格飆升，包括美國頁巖產(chǎn)量增加，經(jīng)濟放緩，歐佩克決定放棄減產(chǎn)，美國決定延長對伊朗制裁的豁免，或者從美國的戰(zhàn)略石油儲備，僅舉幾例。

“然而，隨著托運人向IMO2020過渡，由貿(mào)易引發(fā)的周期性好轉(zhuǎn)加上寒冷的冬季可能導(dǎo)致餾分油需求量激增。如果我們加入一個較弱的美元，我們就擁有原油價格飆升的所有因素，“美國銀行表示。

投資銀行懷疑美國頁巖能填補這一空白，至少在短期內(nèi)如此。資本紀律已經(jīng)導(dǎo)致經(jīng)濟放緩，為了真正激勵新鉆探，該行業(yè)可能需要更高價格的長期期貨。無論如何，該行業(yè)還需要時間做出回應(yīng)，這意味著“今天的油價上漲只會影響到2009年第四季度和2020年的石油產(chǎn)量”，該銀行指出。因此，雖然美國頁巖可能會增加新的供應(yīng)并控制全球油價，但可能會遲到一點以避免價格飆升。

美國銀行表示布倫特期權(quán)市場僅意味著布倫特原油價格上漲至每桶100美元的可能性為2%。該銀行表示，每個人都可能低估了這些可能性。該銀行總結(jié)道，今年晚些時候“餾分油需求大幅增加”可能“可能將油價推高至每桶100美元以上”。