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周四美國(guó)市場(chǎng)大幅波動(dòng),道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌超過(guò)600點(diǎn),隨后在當(dāng)天晚些時(shí)候回升,以黑色結(jié)束,這是通常圣誕節(jié)安靜的第三個(gè)交易日。
周四美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷了有史以來(lái)最糟糕的圣誕節(jié)前夕三天之后出現(xiàn)波動(dòng),周一道瓊斯指數(shù)下跌653點(diǎn),標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌65點(diǎn),道瓊斯指數(shù)飆升超過(guò)1,000點(diǎn)(或接近5%)的一天發(fā)布有史以來(lái)最大的單日收益率。
紐約Matrix Asset Advisors的首席投資官大衛(wèi)卡茨告訴路透社,“現(xiàn)在市場(chǎng)處于心理狂熱狀態(tài),無(wú)論好壞。”“人們擔(dān)心市場(chǎng)會(huì)下跌;人們害怕錯(cuò)過(guò)反彈。“
在北美股市出現(xiàn)重大調(diào)整之后,這一極端舉措加劇了令人厭惡的波動(dòng),以應(yīng)對(duì)投資者進(jìn)入2019年所面臨的障礙。
Richardson GMP資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理克里斯·克羅說(shuō):“當(dāng)我們進(jìn)入熊市時(shí),它變得極具挑戰(zhàn)性,因?yàn)槲覀円呀?jīng)讓人們......(留下)這個(gè)過(guò)程,并把更多的錢(qián)投入市場(chǎng)。”“我們本能地艱難地逃離獅子,但在這種情況下,你幾乎不得不逃避它。”
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這可能意味著擁抱混亂并投注暴力搖擺自己。
盡管風(fēng)險(xiǎn)很大且專(zhuān)家認(rèn)為它應(yīng)該是散戶(hù)投資者的“禁飛區(qū)”,但通過(guò)投資Cboe波動(dòng)率指數(shù)來(lái)買(mǎi)入市場(chǎng)波動(dòng)是一些投資者的選擇。VIX指數(shù)可以作為對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)盤(pán)中交易中街道情緒的恐懼指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō),當(dāng)股票波動(dòng)很大并且正在遭受損失時(shí),VIX指數(shù)會(huì)上漲,并且一旦股票再次上漲,它就會(huì)下跌
投資者可以通過(guò)直接投資期權(quán)和期貨來(lái)獲得指數(shù) - 通常是提前一兩個(gè)月。
“我認(rèn)為這是一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案并不是太危險(xiǎn),因?yàn)槟阏f(shuō)你的投資組合中有90%是9只股票,10%是(波動(dòng)率產(chǎn)品),它會(huì)朝著完全相反的方向發(fā)展該組合中,“克洛說(shuō)。
克洛說(shuō),投資者獲得波動(dòng)的最簡(jiǎn)單方法是通過(guò)ETF和ETN。最大的波動(dòng)性ETN是iPath S&P 500 VIX短期期貨ETN,其價(jià)值從年初的26.95美元上漲至48.77美元。ETF當(dāng)量 - Horizo??ns的S&P500短期期貨ETF周四收于8.63美元,高于年初的4.47美元。
在牛市期間,什么可以使投資者對(duì)投資者來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)更高,更復(fù)雜,因?yàn)樗麄兺ǔ2坏貌坏却龑?duì)市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛影響的事件,比如10月市場(chǎng)潰敗,才會(huì)發(fā)生。錢(qián)。沒(méi)有一個(gè),投資者會(huì)產(chǎn)生負(fù)面收益率,因?yàn)楫a(chǎn)品經(jīng)理正在購(gòu)買(mǎi)的選項(xiàng)即將到期。波動(dòng)率在這兩個(gè)月出現(xiàn)的時(shí)間越長(zhǎng),期權(quán)變得越有價(jià)值,因?yàn)樗絹?lái)越接近成熟。
時(shí)間衰減有利于投資者反向VIX ETF,其基本上起到波動(dòng)性短的產(chǎn)品的作用。如果投資者看好并認(rèn)為市場(chǎng)將跑贏大盤(pán),持有期權(quán)更長(zhǎng)的話(huà)會(huì)賺更多的錢(qián)。但是在這里,克羅警告說(shuō),投資者真的可以陷入困境,因?yàn)槿绻袌?chǎng)波動(dòng)確實(shí)存在,他們就會(huì)損失大量資金。
“在某種程度上,這種策略有點(diǎn)像在壓路機(jī)前拿起鎳幣,”他說(shuō)。“當(dāng)你拿起它們時(shí)效果很好,但是如果你的鞋帶被抓住了,它就會(huì)結(jié)束。”
2月,VIX錄得歷史上最大的飆升,三天內(nèi)從超過(guò)13點(diǎn)躍升至超過(guò)50點(diǎn)。這一跳躍導(dǎo)致一些逆VIX ETF產(chǎn)品損失超過(guò)其價(jià)值的90%并從市場(chǎng)撤出。
Horizo??ns ETFs投資組合經(jīng)理和期權(quán)策略師Nicolas Piquard表示,那些尋求更安全期權(quán)的人可以投資于有擔(dān)保的看漲期權(quán)ETF,或者在波動(dòng)性更高的時(shí)期投資期權(quán)。投資者可以通過(guò)支付溢價(jià)來(lái)使用看跌期權(quán)來(lái)波動(dòng)性進(jìn)行辯護(hù),以便有權(quán)在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等指數(shù)水平上賣(mài)出。
在周四的中午交易中,該指數(shù)浮動(dòng)在2,415點(diǎn)附近。Piquard表示,在這一水平上,投資者可能會(huì)認(rèn)為該指數(shù)在1月份將再下跌5%至2,300點(diǎn),并且只需支付1%的溢價(jià) - 大約33點(diǎn) - 這樣做。
他表示,該策略比反向VIX投資和賣(mài)空更安全,因?yàn)槿绻麄兊耐蹲⒉黄鹱饔?,投資者可能會(huì)失去最多的是他們?yōu)榇烁冻龅囊鐑r(jià)。
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