在大行情逼空上漲下 核電、油氣等能源板塊引領(lǐng)市場

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，4月1日，中國核能可持續(xù)發(fā)展論壇在北京舉行，生態(tài)環(huán)境部副部長、國家核安全局局長劉華在論壇上介紹，今年會有核電項目陸續(xù)開工建設(shè)。我國現(xiàn)有運行和在建核電機組56臺，機組數(shù)量已達到世界第三位。中國將在確保安全前提下，繼續(xù)發(fā)展核電。

這是自2019年核電重啟預(yù)期重燃以來，最明確的官方表態(tài)。自2015年12月以來，中國核電行業(yè)經(jīng)歷了三年多的“零審批”狀態(tài)，到2019年2月開始，福建漳州核電1號機組等環(huán)評公告發(fā)布，增強了核電重啟預(yù)期。

3月18日，生態(tài)環(huán)境部披露， 該部門已經(jīng)受理2個核與輻射建設(shè)項目環(huán)境影響評價文件，分別是福建漳州核電廠1、2號機組以及中廣核廣東太平領(lǐng)核電廠一期工程。

4月1日，Wind核電指數(shù)大漲4.97%，創(chuàng)出近一年新高。個股沃爾核材、臺海核電、中核科技、蘭石重裝等紛紛站上漲停位置。

核電市場規(guī)模達6000億

據(jù)胡小禹、吳文成研報統(tǒng)計，截至目前，國內(nèi)已商運機組共45臺，合計裝機容量4590萬千瓦;在建機組12臺，合計裝機容量1272萬千瓦;還有6臺等待核準，合計裝機容量773萬千瓦;此外，還有25臺機組已開展前期工作，合計裝機容量3012萬千瓦。

不過，這與“十三五”目標提出的2020年在運5800萬千瓦、在建3000萬千瓦相比仍有較大差距。

國泰君安黃琨、李煜此前分析，三代核電有望在“十三五”后期進入批量化建設(shè)階段，假設(shè)每年將開工6至8臺三代核電機組建設(shè)，則對應(yīng)設(shè)備投資年均約500億元。

根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，目前正在建設(shè)中的首批三代核電機組單臺造價160-200億元。假定每年開工6-8臺機組，對應(yīng)年均設(shè)備總投資約500-600億;其中核島投資約300億。

而據(jù)開源證券任英杰研報估算，按照廣東和福建的每臺第三代百萬級千瓦的核電機組的總投資大概需要200億元。按照《中國核電中長期發(fā)展規(guī)劃》的目標，中國需要在2019至2020年開工建設(shè)30臺單機裝機容量為100萬千瓦的核電機組，總投資有望高達6000億元人民幣，未來核電前景可見一斑。

核電相關(guān)企業(yè)受益明顯

平安證券胡小禹、吳文成研報分析，核電再度開閘，核電設(shè)備板塊經(jīng)歷幾年的調(diào)整之后，即將迎來新一輪設(shè)備招標，相關(guān)設(shè)備廠商將顯著受益。

此外，2018年11月，國常會核準的國核示范電站(山東榮成石島灣)一期工程，目前共有中核漳州、中廣核惠州、國電投威海3大地區(qū)共計6個機組的待開工項目。

太平洋證券張文臣團隊研報分析，三年零核準，核心原因在于首堆的拖期問題，而不是國家無意發(fā)展核電。實際上，核電領(lǐng)域重磅政策近年來保持密集出臺。

除了核電利好較多外，近段時間以來，國際原油價格持續(xù)上漲，NYMEX原油期貨價格再度站上60美元/桶。油價的上漲不僅直接利好原油生產(chǎn)加工企業(yè)，特別是對油服行業(yè)的利好也是顯而易見的。

原油價格持續(xù)上漲

2016年初以來，在產(chǎn)油國減產(chǎn)的影響下，原油市場進入去庫存階段，供給過剩局面修復(fù)，同時油價運行中樞也在逐步上移，NYMEX原油期貨價格從30美元的近10年低點開始回升，2018年10月份時最高突破75美元，2018年四季度曾一度下跌至40美元，當前再度反彈至60美元附近，仍處于相對高位。從2019年至今的走勢來看，整體呈現(xiàn)震蕩攀升走勢。

全球原油格局生變，美國成為最大產(chǎn)油國

隨著美國頁巖油開采技術(shù)日益成熟，美國本土原油產(chǎn)量大幅上漲。據(jù)美國能源信息署(EIA)3月26日發(fā)布的報告顯示，2018年美國原油產(chǎn)量比2017年增加17%，達到日均產(chǎn)量1095萬桶。

從最新日均產(chǎn)量來看，美國已經(jīng)超越俄羅斯(1075萬桶)和沙特阿拉伯(1042萬桶)成為全球第一大原油生產(chǎn)國，這是美國自1973年以來首次成為全球最大產(chǎn)油國。根據(jù)EIA推測，美國2019年產(chǎn)量將進一步提升至1206萬桶/日，隨著頁巖油開采成本降低并且相對中東產(chǎn)油國沒有財政成本壓力，美國或?qū)⒄痉€(wěn)世界最大產(chǎn)油國的寶座，進一步主導國際油價走勢。

油價攀升利好油服行業(yè)

國信證券賀澤安、季國峰發(fā)布研報稱，2019年油價展望：全年寬幅震蕩，短期有望反彈。在全球原油市場處于緊平衡狀態(tài)的情況下，邊際擾動因素對油價的影響將被放大，這使得原油價格極難準確預(yù)判。一般情況下，2019年國際油價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，上半年OPEC+再次減產(chǎn)，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國產(chǎn)能被動持續(xù)下降，美國頁巖油受運力影響增產(chǎn)困難，供給端的縮減疊加需求端的溫和增長，將對短期內(nèi)的油價產(chǎn)生強力支撐，19年上半年油價有望反彈;下半年美國基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸解除后產(chǎn)量提升將對油價產(chǎn)生較大壓力，布倫特原油全年均價范圍在60-65美元/桶。

樂觀情況下，如果伊朗石油出口全部中斷、委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量超預(yù)期減少、利比亞和尼日利亞兩國局勢動蕩導致石油供應(yīng)銳減，則全球石油市場可能出現(xiàn)供不應(yīng)求，國際油價將進一步提升，均價水平將進一步升至70-75美元/桶。悲觀情況下，如果 “減產(chǎn)聯(lián)盟”減產(chǎn)執(zhí)行情況變差、美國頁巖油產(chǎn)量強勢增長，則全年油價將面臨較大的下行壓力，均價水平或降至55-60美元/桶以下。

國際原油價格的漲跌直接影響油氣公司的收入和利潤，進而影響油氣公司的資本開支計劃，而油氣公司的勘探開發(fā)支出直接對應(yīng)于各油服公司的收入規(guī)模，因此油服行業(yè)景氣度直接受油價影響。當油價上漲到一定位置時，石油公司利潤的上升幅度大于油井勘探開發(fā)成本的上升幅度，油公司就有動力進行勘探開發(fā)，油服公司工作量和價格有望提升，收入和利潤也逐漸開始增長。反之，當原油價格較低時，油氣公司盈利變差，會壓縮資本支出，原本的開采項目會因此被取消或者延期，油服行業(yè)規(guī)模收縮，公司業(yè)績將直接受到負面影響。