投資者對(duì)酒精飲料專家即將公布的盈利報(bào)告提出了一些重大問題

星座品牌 ' (紐約證券交易所代碼：STZ)過去幾年的財(cái)報(bào)并沒有把投資者在慶祝的心情。事實(shí)上，該公司股價(jià)在去年下跌了20%，盡管市場(chǎng)上漲了9%。對(duì)股票的擔(dān)憂包括啤酒投資組合中的營銷費(fèi)用上漲，葡萄酒和烈酒細(xì)分市場(chǎng)陷入困境，以及與Constellation Brands最近對(duì)大麻專家Canopy Growth (紐約證券交易所股票代碼：CGC)的股權(quán)投資相關(guān)的收費(fèi) 。

然而，Constellation Brands的核心業(yè)務(wù)并沒有表現(xiàn)出任何偏離管理層為2019財(cái)年制定的雄心勃勃的運(yùn)營和財(cái)務(wù)目標(biāo)的跡象。投資者將在星期四報(bào)告其盈利結(jié)果時(shí)發(fā)現(xiàn)該酒精飲料巨頭是否達(dá)到了這些目標(biāo)， 4月4日。

啤酒和葡萄酒銷售

今年市場(chǎng)份額的故事很復(fù)雜。盡管管理層在最近幾個(gè)季度嘗試通過更高的營銷和廣告支持來榨取產(chǎn)量，但葡萄酒和烈酒部門正在萎縮。盡管做出了這些努力，Constellation Brands宣布其上一季度葡萄酒和烈酒產(chǎn)品組合的耗減量下降3% - 衡量零售消費(fèi)量。首席執(zhí)行官Rob Sands和他的團(tuán)隊(duì)表示，他們期望通過專注于投資組合的優(yōu)質(zhì)方面獲得更好的結(jié)果。本周我們將發(fā)現(xiàn)，在本財(cái)年預(yù)計(jì)下降3%之后，這些舉措是否會(huì)讓該部門在2020財(cái)年恢復(fù)增長(zhǎng)。

由于出貨量飆升14%，啤酒業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，上季度耗盡增長(zhǎng)8%。“Modelo和Corona品牌家族繼續(xù)受到抨擊，”Sands在1月份告訴投資者，此前優(yōu)質(zhì)進(jìn)口啤酒從行業(yè)最大的參與者中獲得了更多的市場(chǎng)份額。

周四，投資者將尋求確認(rèn)Constellation的既定啤酒品牌仍然超過行業(yè)，并且其最新的大型發(fā)布會(huì)Corona Premier正在滿足管理層的目標(biāo)。

盈利能力更新

葡萄酒和烈酒的銷售下降以及支持Corona Premier推廣的營銷支出增加，共同影響了2019年的盈利前景。在過去五個(gè)財(cái)政年度的每一年中，利潤增長(zhǎng)了20%或更多，Constellation Brands的目標(biāo)是2019財(cái)年每股核心收益增長(zhǎng)近10%。

深入研究該指標(biāo)，投資者希望看到該公司的優(yōu)質(zhì)飲料策略仍在取得成果的證據(jù)。這些勝利將出現(xiàn)在健康的價(jià)格趨勢(shì)中，特別是在啤酒市場(chǎng)，全年利潤的增長(zhǎng)速度將略低于預(yù)期的11%銷售增長(zhǎng)。如果管理層不得不提高廣告支出以保護(hù)銷量，那么葡萄酒和烈酒部門的保證金侵蝕可能更為顯著。

資本支出

即使最近盈利增長(zhǎng)放緩，Constellation Brands的業(yè)務(wù)仍然會(huì)產(chǎn)生大量現(xiàn)金。因此，請(qǐng)尋找管理團(tuán)隊(duì)，說明它計(jì)劃指導(dǎo)Constellation Brands目前正在生產(chǎn)的年度運(yùn)營現(xiàn)金流超過20億美元。

在2019財(cái)年，這筆現(xiàn)金用于擴(kuò)大和升級(jí)Constellation的墨西哥啤酒廠網(wǎng)絡(luò)，購買Canopy Growth的35%股權(quán)，并通過股息支付和回購將現(xiàn)金返還給股東。當(dāng)高管們關(guān)注新的財(cái)政年度時(shí)，他們可能會(huì)將這些優(yōu)先事項(xiàng)保留在業(yè)務(wù)上，進(jìn)行收購，并直接獎(jiǎng)勵(lì)股東。這是一個(gè)幫助公司實(shí)現(xiàn)2013年以來驚人增長(zhǎng)的公式，這種方法使Constellation Brands成為未來增長(zhǎng)的最佳選擇。