零售商邁向1200億美元年銷售額的重要一步細(xì)節(jié)

Home Depot (紐約證券交易所股票代碼：HD)的高管們對(duì)他們的家居裝修業(yè)務(wù)表現(xiàn)得非常樂觀。2月下旬，該公司肯定其長(zhǎng)期前景，要求到2020年銷售額達(dá)到1200億美元 - 僅僅是在首次破解1000億美元后的三年。該公司在2010財(cái)年“僅”創(chuàng)造了660億美元。

然而，首席執(zhí)行官克雷格·梅納爾(Craig Menear)和他的管理團(tuán)隊(duì)對(duì)他們對(duì)業(yè)務(wù)的樂觀解讀給予了大量支持，投資者可以通過一些關(guān)鍵圖表來(lái)描述其最新的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

第四季度罕見的失誤使得Home Depot的收入增長(zhǎng)與管理層的升級(jí)目標(biāo)相差無(wú)幾，同店銷售收入降至5.2%而不是5.5%。該公司將一系列潮濕天氣事件歸咎于推遲建筑項(xiàng)目的年末短缺。

無(wú)論如何，2018年的結(jié)果標(biāo)志著一個(gè)令人印象深刻的成就，原因有幾個(gè)。首先，它穩(wěn)固地高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lowe (紐約證券交易所代碼：LOW)的擴(kuò)張速度。盡管銷售比較艱難，Home Depot也增加了市場(chǎng)份額。畢竟，2017年是颶風(fēng)重建工作的一大舉措。但該零售商設(shè)法跟進(jìn)7.5%的銷售飆升，僅在2018年略微減速至5.2%。

家得寶的產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)方法去年幫助提升了毛利潤(rùn)率，這幾乎完全消除了電子商務(wù)和員工工資等領(lǐng)域的支出增長(zhǎng)。因此，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)6%，或略低于整體銷售額。這相當(dāng)于銷售利潤(rùn)率為14.4%，而去年同期為14.5%。Lowe的可比數(shù)據(jù)因零售商與其重組計(jì)劃一起收取的費(fèi)用暫時(shí)降低。然而，Home Depot在這一領(lǐng)域的長(zhǎng)期表現(xiàn)非常明顯。高管們預(yù)計(jì)利潤(rùn)率也將保持穩(wěn)定的一年，營(yíng)業(yè)收入保持在14.4%，而Lowe's預(yù)計(jì)將維持在個(gè)位數(shù)的高位。

增加市場(chǎng)份額收益以實(shí)現(xiàn)健康的盈利能力和不斷下降的稅率，并且您已經(jīng)獲得了令人印象深刻的財(cái)務(wù)回報(bào)的公式。2018年現(xiàn)金流量超過130億美元，而去年同期為120億美元。家得寶的投資回報(bào)率在年內(nèi)躍升超過10個(gè)百分點(diǎn)至45%。

這一成功為管理層提供了更多的火力，可以指導(dǎo)其長(zhǎng)期增長(zhǎng)計(jì)劃。2019年，這些包括多年來(lái)首次向基地增加新店鋪，并在電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施上投入巨資。與2018年股票回購(gòu)和股息支付的約150億美元支出相比，投資者可以預(yù)期這些舉措會(huì)導(dǎo)致直接現(xiàn)金回報(bào)率降低。

截至2月底，管理層預(yù)計(jì)未來(lái)銷售額將再創(chuàng)新高，增長(zhǎng)率維持在5%左右，盈利能力再次打擊行業(yè)同行。這一預(yù)測(cè)伴隨著所有常見的警告，包括經(jīng)濟(jì)下滑或春季銷售旺季可能出現(xiàn)的惡劣天氣。然而，Home Depot近年來(lái)輕而易舉地應(yīng)對(duì)了類似的挑戰(zhàn)，因此投資者應(yīng)對(duì)管理層的看漲長(zhǎng)期目標(biāo)充滿信心。