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DKK Edge去年L&P的歐元對(duì)沖比率上漲歐元丹麥克朗

2019-03-14 17:36:04 編輯: 來(lái)源:
導(dǎo)讀 丹麥國(guó)家銀行(DN)更新了丹麥人壽保險(xiǎn)和養(yǎng)老金(L&P)行業(yè)的美元和歐元風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)據(jù)。去年12月,丹麥L&P對(duì)沖了70%的美元敞口和22%的歐

丹麥國(guó)家銀行(DN)更新了丹麥人壽保險(xiǎn)和養(yǎng)老金(L&P)行業(yè)的美元和歐元風(fēng)險(xiǎn)敞口數(shù)據(jù)。

去年12月,丹麥L&P對(duì)沖了70%的美元敞口和22%的歐元敞口。

現(xiàn)在,美元的總風(fēng)險(xiǎn)敞口超過(guò)了丹麥L&P行業(yè)的歐元總風(fēng)險(xiǎn)敞口。

丹麥國(guó)家銀行(DN)更新了丹麥人壽保險(xiǎn)和養(yǎng)老金(L&P)行業(yè)的美元和歐元風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)(注意Danmarks Nationalbank計(jì)劃從今年第四季度開(kāi)始定期發(fā)布數(shù)據(jù))。去年12月,丹麥L&P公司的美元總投資額為8,340億丹麥克朗,歐元總投資額為7,620億丹麥克朗。他們分別對(duì)沖了70%和22%的風(fēng)險(xiǎn)敞口 - 見(jiàn)下圖1和圖2。

在過(guò)去的幾年中,美元對(duì)沖比率已經(jīng)下降 - 在2015年和2016年都超過(guò)了80%。其中一個(gè)可能的解釋是,L&P部門(mén)持有的美國(guó)股票份額越來(lái)越大。股票的貨幣風(fēng)險(xiǎn)往往被對(duì)沖的程度低于債券。歐元套期保值比率處于過(guò)去四年可用數(shù)據(jù)的最高水平。它在2018年上漲,這可能反映了歐元/丹麥克朗的上漲,這使得增加歐元資產(chǎn)套期保值的成本更低。

圖3現(xiàn)在的總美元風(fēng)險(xiǎn)敞口

圖3現(xiàn)在的總美元風(fēng)險(xiǎn)敞口

現(xiàn)在,美元的總風(fēng)險(xiǎn)敞口超過(guò)了丹麥L&P行業(yè)的歐元總風(fēng)險(xiǎn)敞口,參見(jiàn)圖3.它反映了美元總風(fēng)險(xiǎn)的逐漸增加,而過(guò)去幾年歐元的總風(fēng)險(xiǎn)敞口基本穩(wěn)定。歐元未對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)總額仍超過(guò)美元未對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)總額3,410億丹麥克朗。然而,它已從2017年的約4500億丹麥克朗和2016年的5,500億丹麥克朗下降。

我們之前曾認(rèn)為,丹麥L&P行業(yè)的對(duì)沖活動(dòng)是歐元/丹麥克朗的重要決定因素 - 請(qǐng)參閱FX Edge2018年8月15日歐元/丹麥克朗現(xiàn)貨利率上升的良好原因,以及外匯策略'風(fēng)險(xiǎn)因素'幫助DKK復(fù)蘇, 2019年2月19日。


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