金斧子CEO張開興 做周期的朋友

從長(zhǎng)周期來(lái)看(即康波周期，50-60年為一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期)，信息技術(shù)已經(jīng)過(guò)了30年，未來(lái)周期剩下的最后機(jī)會(huì)就是接下來(lái)5-10年的人工智能、大數(shù)據(jù)、高端制造領(lǐng)域。從7月7日華北站，到7月14日華東站，再到7月21日華南站，金斧子將在北京、上海、深圳完成全國(guó)巡回。從2012年成立到2018年完成C1輪融資，成長(zhǎng)為財(cái)富管理行業(yè)準(zhǔn)獨(dú)角獸。如今，金斧子私募注冊(cè)用戶數(shù)量超30萬(wàn)，累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模突破300億，約占整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)私募市場(chǎng)40%的用戶規(guī)模。

用“減法”迎接財(cái)富3.0時(shí)代

2012年，金斧子成立，志在通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)革新財(cái)富管理行業(yè)服務(wù)水平，資產(chǎn)類別以固定收益類為主;

2013年，金斧子網(wǎng)站、APP、微信號(hào)推出，面向新時(shí)代高凈值用戶提供“以私募為核心”的產(chǎn)品搜索與咨詢服務(wù);

2014年，二級(jí)市場(chǎng)牛市前夕，金斧子完成了八大服務(wù)體系建設(shè)，加大陽(yáng)光私募產(chǎn)品的布局;

2015年，金斧子發(fā)力金融項(xiàng)目和私募投研大建設(shè)，全年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品版本迭代超過(guò)50次，全年累計(jì)精選私募產(chǎn)品超過(guò)100款;

2016年，金斧子獲得了由證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的基金銷售牌照，并獲得數(shù)億元C輪融資;

2017年，金斧子累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模突破300億。

從最初的理財(cái)產(chǎn)品搜索“流量型”平臺(tái)轉(zhuǎn)型為以私募產(chǎn)品為主打的財(cái)富管理“交易型”平臺(tái)。金斧子CEO張開興表示：“六年來(lái)，金斧子做的減法實(shí)際上多于加法，現(xiàn)在私募市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了十幾萬(wàn)億的規(guī)模，我們順勢(shì)而為，做減法會(huì)讓我們的精力更聚焦。”

科技賦能理財(cái)師

“財(cái)富管理3.0時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。”張開興說(shuō)到“過(guò)去這個(gè)市場(chǎng)1.0時(shí)代是野蠻生長(zhǎng)擴(kuò)張期，2.0時(shí)代是以金融產(chǎn)品銷售為主的簡(jiǎn)單資產(chǎn)供給，全新的財(cái)富管理3.0時(shí)代應(yīng)該是以客戶為中心，深刻理解多樣化需求，制定全生命周期資產(chǎn)配置+全球資產(chǎn)配置的財(cái)富管理方案，并且用進(jìn)而為客戶提供極致專業(yè)的服務(wù)。”

做周期的朋友

“深挖價(jià)值、共贏未來(lái)——2018中國(guó)私募基金高峰論壇暨金斧子六周年慶典”

2018年7月7日，在京舉行的上，張開興將分享主題定為“做周期的朋友”，從經(jīng)濟(jì)周期、人口周期、股市周期、創(chuàng)業(yè)周期......指出周期在投資過(guò)程中的重要性。并表示：

人工智能、大數(shù)據(jù)、高端制造

1、從長(zhǎng)周期來(lái)看(即康波周期，50-60年為一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期)，信息技術(shù)已經(jīng)過(guò)了30年，未來(lái)周期剩下的最后機(jī)會(huì)就是接下來(lái)5-10年的領(lǐng)域。

所以醫(yī)療健康和教育領(lǐng)域是未來(lái)長(zhǎng)期的朝陽(yáng)行業(yè)，至少持續(xù)10-20年。

2、人口周期正在壓頂房地產(chǎn)，出生率的下降，第四次嬰兒潮未能如期出現(xiàn)，總?cè)丝谡谥鸩奖平逯担康禺a(chǎn)未來(lái)整體投資趨勢(shì)消極。而人口老齡化的周期，四個(gè)老人、兩個(gè)大人、一個(gè)孩子的普遍現(xiàn)象給醫(yī)藥健康及教育領(lǐng)域帶來(lái)巨大機(jī)會(huì)。

我相信現(xiàn)在的指數(shù)不是最低點(diǎn)都是較低點(diǎn)，今年、明年是享受下一波牛市最好的機(jī)會(huì)，沒(méi)有之一。

3、股市投資是理性投資者的朋友，價(jià)值投資穿越股市周期。都說(shuō)現(xiàn)在正經(jīng)歷資本寒冬，其實(shí)資本寒冬已經(jīng)發(fā)生兩年了，在一級(jí)市場(chǎng)，大部分A輪、B輪的企業(yè)都特別難融資。一般情況下，二級(jí)市場(chǎng)會(huì)領(lǐng)先一級(jí)市場(chǎng)1-2年。A股市場(chǎng)從2014-2015年牛市到現(xiàn)在已經(jīng)三年了，

布局能夠抵御匯率周期的資產(chǎn)

4、，如海外房產(chǎn)、海外權(quán)益資產(chǎn)等，因?yàn)槿嗣駧胚^(guò)去已經(jīng)牛了十幾年，接下來(lái)需要經(jīng)歷的匯率周期，沒(méi)有人能夠阻擋。

5、周期是無(wú)所不在的，周期有長(zhǎng)有短，有大有小，周期的本質(zhì)就是規(guī)律，“做周期的朋友”是一個(gè)具體的、可操作的、每個(gè)階段可以驗(yàn)證的一個(gè)邏輯，就是把握規(guī)律，更加游刃有余的做投資。

“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的私募行業(yè)未來(lái)

6月13日，央視CCTV2財(cái)經(jīng)頻道采訪張開興，針對(duì)今年以來(lái)股權(quán)創(chuàng)投私募保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)(公開數(shù)據(jù)顯示，2018年前5個(gè)月私募規(guī)模增長(zhǎng)了1.47萬(wàn)億，漲幅達(dá)到了13.2%)，而私募證券、其他類私募規(guī)模少量縮水的情況，張開興指出當(dāng)下私募行業(yè)呈現(xiàn)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)的原因：

1、國(guó)家政策層面。國(guó)家支持和引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)加快創(chuàng)新升級(jí)，各級(jí)政府都有體量龐大的引導(dǎo)基金，有遠(yuǎn)見的市場(chǎng)主體也順應(yīng)潮流加入進(jìn)來(lái)。

2、資金流向方面。資金從房地產(chǎn)投資流向權(quán)益類投資，同時(shí)海外投資又受到壓抑和限制。

3、投資理念方面，投資人從短線的追漲殺跌，到長(zhǎng)期價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，從散戶個(gè)人操盤到交給專業(yè)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

4、投資機(jī)會(huì)方面，新經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)升級(jí)，高端制作，人工智能，醫(yī)療健康，教育行業(yè)等領(lǐng)域帶來(lái)了產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的大型投資機(jī)會(huì)。

5、“獨(dú)角獸”企業(yè)數(shù)量和規(guī)模的迅猛發(fā)展以及香港IPO的進(jìn)一步開放涌現(xiàn)出了一大波上市的機(jī)會(huì)，造福效應(yīng)會(huì)讓更多的資金流向股權(quán)市場(chǎng)。

“現(xiàn)在整個(gè)私募行業(yè)是產(chǎn)能出清期，會(huì)讓很多良莠不齊的公司消失，優(yōu)秀的，堅(jiān)持做價(jià)值投資的私募公司走出來(lái)。所以未來(lái)十年私募行業(yè)會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的情況，一定會(huì)出現(xiàn)千億及以上規(guī)模的私募平臺(tái)。而對(duì)于很多體量較小的私募機(jī)構(gòu)來(lái)講，未來(lái)很難生存，因?yàn)樗鼪](méi)有足夠的規(guī)模去培養(yǎng)優(yōu)秀的研究團(tuán)隊(duì)，在這種競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中博取好的收益。”張開興向億歐表示。

“我們今天的論壇主題是‘深挖價(jià)值，共贏未來(lái)’，金斧子做的就是幫助投資者挑選市場(chǎng)上優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)客戶、理財(cái)師、金斧子、私募機(jī)構(gòu)四家共贏。”

百萬(wàn)注冊(cè)用戶、兩千名理財(cái)師、千億資產(chǎn)規(guī)模

我們目標(biāo)是三年之內(nèi)高凈值注冊(cè)客戶從現(xiàn)在的30萬(wàn)發(fā)展到100萬(wàn)，從300名發(fā)展到2000名專業(yè)優(yōu)秀的理財(cái)師。”

“未來(lái)5年，金斧子的資產(chǎn)管理規(guī)模將保持年均100億-200億元的增量，有望超過(guò)1000億元，我們會(huì)打造成千億量級(jí)的私募產(chǎn)品發(fā)行平臺(tái);

張開興認(rèn)為，市場(chǎng)大浪淘沙，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”向財(cái)富管理行業(yè)的不斷滲透，投資人的需求與配置日益多元化，存在著以下2個(gè)核心需求：

1)中國(guó)高凈值人群的需求更加多元化的資產(chǎn)配置，客戶的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)未被滿足，傳統(tǒng)的“產(chǎn)品導(dǎo)向”與客戶的“需求導(dǎo)向”有天壤之別。

2)理財(cái)顧問(wèn)的服務(wù)能力與效率亟待提高，行業(yè)優(yōu)質(zhì)的理財(cái)師數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場(chǎng)需求。如何培養(yǎng)行業(yè)高端人才、提高工作效率是繞不開的瓶頸。數(shù)據(jù)顯示中國(guó)現(xiàn)有的5000個(gè)合格理財(cái)師，最多可以服務(wù)25萬(wàn)個(gè)高凈值客戶，而國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)有187萬(wàn)高凈值人群的存量。

張開興表示“首先為了服務(wù)好高凈值客戶，我們依靠6年來(lái)不斷的合作布局，打造了全品類、跨周期、跨幣種的產(chǎn)品供應(yīng)體系。未來(lái)五年，年均至少投入1億在卓越理財(cái)師客源、培訓(xùn)、供給、售后、IT支持系統(tǒng)的建設(shè)上。”

從產(chǎn)品角度看，目前金斧子已經(jīng)形成包括底層資產(chǎn)、貨幣基金、私募債券，二級(jí)市場(chǎng)多策略的私募證券基金、一級(jí)市場(chǎng)多層次的私募股權(quán)基金，輔助最上層為新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸、Pre-IPO另類投資、海外資產(chǎn)配置等完整的高凈值客戶家庭資產(chǎn)配置金字塔，累計(jì)上線私募產(chǎn)品近千款。股權(quán)資產(chǎn)規(guī)模接近100億，產(chǎn)品線包含股權(quán)母基金、股權(quán)組合基金以及以捕獲獨(dú)角獸為特色的股權(quán)單項(xiàng)目。

關(guān)于獨(dú)角獸基金，張開興想說(shuō)的：

近段時(shí)間，獨(dú)角獸基金與CDR、小米美團(tuán)上市已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)人士必談的話題，作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)金斧子的創(chuàng)始人，投資領(lǐng)域?qū)I(yè)的“研究者”，張開興向億歐說(shuō)起了他的看法。

“二級(jí)市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸理解是有偏見的，真正的獨(dú)角獸是一個(gè)有較高估值、較高市場(chǎng)空間、較大規(guī)模效益的一級(jí)市場(chǎng)的公司。滴滴、美團(tuán)可以說(shuō)是獨(dú)角獸，但是騰訊、百度、阿里壓根就不再是獨(dú)角獸，他們本質(zhì)是一個(gè)非常優(yōu)秀的上市公司。這是整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸極大的誤解。

何為獨(dú)角獸，獨(dú)角獸它只長(zhǎng)了一只角，有兩只角的動(dòng)物像牛一樣，它的進(jìn)攻性是很強(qiáng)的。為什么叫獨(dú)角獸，首先它是一只神獸，它的體量足夠大，它的速度、它的各方面素質(zhì)足夠好;但是它只有一只角，只會(huì)防守、不會(huì)進(jìn)攻，它屬于成長(zhǎng)期。

對(duì)于將要通過(guò)CDR回歸的這些互聯(lián)網(wǎng)科技平臺(tái)，我并不認(rèn)為他們是處在一個(gè)非常高位。從周期來(lái)看，雖然互聯(lián)網(wǎng)紅利已經(jīng)消失，但是這些公司本質(zhì)上它的企業(yè)文化、效率、用戶規(guī)模、品牌等依然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)行業(yè)的公司。所以騰訊、阿里、百度這些優(yōu)秀公司，它回到中國(guó)未來(lái)5年、10年依然會(huì)很受歡迎，并且他們的價(jià)格在美國(guó)也不算高，像百度只有20多倍的PE。

我認(rèn)為百度回歸應(yīng)該成為中國(guó)投資者要重倉(cāng)的公司，包括騰訊、阿里，不然一個(gè)“下蛋的金雞”來(lái)到中國(guó)沒(méi)抓住也是非常遺憾。”