從原油的供求關(guān)系看 封殺伊朗原油出口對(duì)國(guó)際油價(jià)影響甚微

受美國(guó)制裁影響，伊朗原油出口量已經(jīng)壓縮至約每日130萬(wàn)桶的水平，伊朗對(duì)國(guó)際原油供給影響日漸式微。目前全球原油每日供求量約為1億桶，供求基本平衡，原油日產(chǎn)量超過(guò)1000萬(wàn)桶的國(guó)家有三個(gè)，分別是美國(guó)、俄羅斯和沙特，而伊朗原油產(chǎn)量頂峰時(shí)約為每日370萬(wàn)桶，原油出口量在去年11月美國(guó)制裁之前約為每日250萬(wàn)桶，由于擔(dān)心美國(guó)制裁，伊朗原油買家日本、印度、韓國(guó)都紛紛減少購(gòu)買量，導(dǎo)致目前伊朗原油出口量?jī)H為130萬(wàn)桶左右，這僅為全球原油供給量的1.3%，僅美國(guó)2019年新增原油供給量就高達(dá)125萬(wàn)桶/日，因而僅原油供求關(guān)系看，美國(guó)封殺伊朗原油出口對(duì)國(guó)際油價(jià)不會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期的影響。

從歐佩克自身利益及歷史教訓(xùn)看，歐佩克成員并不會(huì)迅速增產(chǎn)以彌補(bǔ)伊朗的市場(chǎng)份額，因而國(guó)際油價(jià)將保持布油每桶70美元以上震蕩，不會(huì)大幅回落。歐佩克目前原油產(chǎn)量約為3023萬(wàn)桶/日，產(chǎn)量為2015年以來(lái)新低，其成員包括沙特、伊拉克、伊朗、科威特、委內(nèi)瑞拉等14個(gè)成員國(guó)。當(dāng)下歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)(主要包括俄羅斯)今年1月達(dá)成日均原油產(chǎn)量較去年10月減少120萬(wàn)桶的協(xié)議，期限為6個(gè)月，該協(xié)議基本得到執(zhí)行。歐佩克成立的宗旨在于“協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國(guó)石油政策，維持國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，確保石油生產(chǎn)國(guó)獲得穩(wěn)定收入”，由于美國(guó)并不受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的約束，且產(chǎn)量巨大，因此，歐佩克對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響力正在下降，盡管如此，在減產(chǎn)協(xié)議未到期之前，如果核心成員國(guó)沙特為響應(yīng)特朗普的穩(wěn)定國(guó)際油價(jià)號(hào)召而增加產(chǎn)量，那將對(duì)歐佩克的存在構(gòu)成威脅，并不符合沙特的根本利益。另外，去年五月沙特應(yīng)美國(guó)的要求增加原油產(chǎn)量以應(yīng)對(duì)伊朗原油出口減少對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)的沖擊，但最終美國(guó)對(duì)伊朗八個(gè)原油買家進(jìn)行180天的豁免，最終導(dǎo)致原油市場(chǎng)供給的過(guò)剩和油價(jià)的大跌，因此，目前歐佩克和俄羅斯并不會(huì)貿(mào)然增加原油產(chǎn)量去填補(bǔ)伊朗的市場(chǎng)份額，而是會(huì)等待觀望，因而國(guó)際油價(jià)不會(huì)因特朗普的喊話而持續(xù)下跌。

美國(guó)封殺伊朗原油出口會(huì)產(chǎn)生新的不確定因素，使國(guó)際油價(jià)面臨更大的地緣政治影響。中東地區(qū)目前仍不太平，敘利亞內(nèi)戰(zhàn)持續(xù)八年仍沒(méi)有結(jié)束的跡象，而且俄羅斯、伊朗、美國(guó)、土耳其等國(guó)均已卷入，局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，加之以色列與伊朗的矛盾日益尖銳，伊朗支持的胡塞武裝對(duì)沙特構(gòu)成威脅。在此背景下，如果伊朗原油出口被禁止，這將導(dǎo)致伊朗經(jīng)濟(jì)狀況迅速惡化，據(jù)估計(jì)其經(jīng)濟(jì)將衰退6%，失業(yè)率在20%的高位進(jìn)一步上升，國(guó)內(nèi)形勢(shì)動(dòng)蕩將加劇，不排除其為轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)注意力而做出激烈的反應(yīng)，比如其聲稱要封鎖國(guó)際原油出口要道霍爾木茲海峽，這將進(jìn)一步加劇中東的不確定性和國(guó)際原油供給的波動(dòng)，最終不利于國(guó)際油價(jià)的穩(wěn)定。另外，目前石油產(chǎn)油國(guó)委內(nèi)瑞拉和利比亞政局動(dòng)蕩，這些國(guó)家原油產(chǎn)油有進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)，盡管今年國(guó)際原油需求增量?jī)H為150萬(wàn)桶/日，美國(guó)原油庫(kù)存近期也出現(xiàn)大幅增加，但美國(guó)原油產(chǎn)量增速已開始放緩，未來(lái)一旦地緣政治因素發(fā)酵，國(guó)際油價(jià)仍有大幅飆升的可能。

由于美國(guó)對(duì)伊朗制裁的影響還有待觀察，但中東局勢(shì)趨于緊張已成事實(shí)，未來(lái)國(guó)際油價(jià)震蕩上行將成大概率事件。