從原油的供求關(guān)系看 封殺伊朗原油出口對國際油價影響甚微

受美國制裁影響，伊朗原油出口量已經(jīng)壓縮至約每日130萬桶的水平，伊朗對國際原油供給影響日漸式微。目前全球原油每日供求量約為1億桶，供求基本平衡，原油日產(chǎn)量超過1000萬桶的國家有三個，分別是美國、俄羅斯和沙特，而伊朗原油產(chǎn)量頂峰時約為每日370萬桶，原油出口量在去年11月美國制裁之前約為每日250萬桶，由于擔(dān)心美國制裁，伊朗原油買家日本、印度、韓國都紛紛減少購買量，導(dǎo)致目前伊朗原油出口量僅為130萬桶左右，這僅為全球原油供給量的1.3%，僅美國2019年新增原油供給量就高達(dá)125萬桶/日，因而僅原油供求關(guān)系看，美國封殺伊朗原油出口對國際油價不會產(chǎn)生長期的影響。

從歐佩克自身利益及歷史教訓(xùn)看，歐佩克成員并不會迅速增產(chǎn)以彌補伊朗的市場份額，因而國際油價將保持布油每桶70美元以上震蕩，不會大幅回落。歐佩克目前原油產(chǎn)量約為3023萬桶/日，產(chǎn)量為2015年以來新低，其成員包括沙特、伊拉克、伊朗、科威特、委內(nèi)瑞拉等14個成員國。當(dāng)下歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(主要包括俄羅斯)今年1月達(dá)成日均原油產(chǎn)量較去年10月減少120萬桶的協(xié)議，期限為6個月，該協(xié)議基本得到執(zhí)行。歐佩克成立的宗旨在于“協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國石油政策，維持國際石油市場價格穩(wěn)定，確保石油生產(chǎn)國獲得穩(wěn)定收入”，由于美國并不受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的約束，且產(chǎn)量巨大，因此，歐佩克對國際油價的影響力正在下降，盡管如此，在減產(chǎn)協(xié)議未到期之前，如果核心成員國沙特為響應(yīng)特朗普的穩(wěn)定國際油價號召而增加產(chǎn)量，那將對歐佩克的存在構(gòu)成威脅，并不符合沙特的根本利益。另外，去年五月沙特應(yīng)美國的要求增加原油產(chǎn)量以應(yīng)對伊朗原油出口減少對國際原油市場的沖擊，但最終美國對伊朗八個原油買家進(jìn)行180天的豁免，最終導(dǎo)致原油市場供給的過剩和油價的大跌，因此，目前歐佩克和俄羅斯并不會貿(mào)然增加原油產(chǎn)量去填補伊朗的市場份額，而是會等待觀望，因而國際油價不會因特朗普的喊話而持續(xù)下跌。

美國封殺伊朗原油出口會產(chǎn)生新的不確定因素，使國際油價面臨更大的地緣政治影響。中東地區(qū)目前仍不太平，敘利亞內(nèi)戰(zhàn)持續(xù)八年仍沒有結(jié)束的跡象，而且俄羅斯、伊朗、美國、土耳其等國均已卷入，局勢錯綜復(fù)雜，加之以色列與伊朗的矛盾日益尖銳，伊朗支持的胡塞武裝對沙特構(gòu)成威脅。在此背景下，如果伊朗原油出口被禁止，這將導(dǎo)致伊朗經(jīng)濟狀況迅速惡化，據(jù)估計其經(jīng)濟將衰退6%，失業(yè)率在20%的高位進(jìn)一步上升，國內(nèi)形勢動蕩將加劇，不排除其為轉(zhuǎn)移國內(nèi)注意力而做出激烈的反應(yīng)，比如其聲稱要封鎖國際原油出口要道霍爾木茲海峽，這將進(jìn)一步加劇中東的不確定性和國際原油供給的波動，最終不利于國際油價的穩(wěn)定。另外，目前石油產(chǎn)油國委內(nèi)瑞拉和利比亞政局動蕩，這些國家原油產(chǎn)油有進(jìn)一步下降的風(fēng)險，盡管今年國際原油需求增量僅為150萬桶/日，美國原油庫存近期也出現(xiàn)大幅增加，但美國原油產(chǎn)量增速已開始放緩，未來一旦地緣政治因素發(fā)酵，國際油價仍有大幅飆升的可能。

由于美國對伊朗制裁的影響還有待觀察，但中東局勢趨于緊張已成事實，未來國際油價震蕩上行將成大概率事件。