業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)外資私募私轉(zhuǎn)公有望在2021年正式落地

自2017年起，外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始通過(guò)外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人(WFOE PFM)的方式進(jìn)入中國(guó)資管市場(chǎng)。截至目前共有18家外資機(jī)構(gòu)完成登記，另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，已有富達(dá)利泰投資、瑞銀資管、施羅德投資等14家外資私募相繼推出產(chǎn)品。

不過(guò)，相對(duì)私募業(yè)務(wù)，外資機(jī)構(gòu)顯然更為看重在華開(kāi)展公募業(yè)務(wù)，此前就有部分外資私募流露出未來(lái)轉(zhuǎn)公募的強(qiáng)烈意愿，無(wú)奈政策安排一直是很大限制。然而近期，事情似乎有了一些眉目和進(jìn)展。

據(jù)知情人士透露，富達(dá)國(guó)際在上海的外資獨(dú)資企業(yè)(富達(dá)利泰投資)已經(jīng)開(kāi)始謀劃公募業(yè)務(wù)。“今年年后就開(kāi)始準(zhǔn)備了，富達(dá)計(jì)劃暫停發(fā)行更多私募產(chǎn)品，后續(xù)會(huì)按照公募的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)公司進(jìn)行升級(jí)，公司此前還專門對(duì)外包服務(wù)商進(jìn)行了篩選。”

另有接近富達(dá)的人士向記者表示，富達(dá)很可能已經(jīng)和監(jiān)管部門進(jìn)行了溝通。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在未來(lái)政策進(jìn)一步明確后，外資私募“私轉(zhuǎn)公”試點(diǎn)的正式落地可能會(huì)在2021年后。券商中國(guó)記者曾就此事向富達(dá)求證，但對(duì)方未予置評(píng)。

富達(dá)國(guó)際是一家海外知名資產(chǎn)管理公司，公司成立于1969年，原為美國(guó)富達(dá)投資的國(guó)際投資部門，1980年從富達(dá)投資獨(dú)立。目前公司管理客戶資產(chǎn)超過(guò)4000億美元。2017年1月，富達(dá)國(guó)際的外商獨(dú)資企業(yè)獲得中國(guó)私募業(yè)務(wù)資格，成為首家獲得該項(xiàng)資格的外資資管公司，至今已備案發(fā)行4只證券私募產(chǎn)品。

“確實(shí)有很多外資私募對(duì)轉(zhuǎn)公募有想法，政策上還沒(méi)有具體要求和指引，應(yīng)該和本土一樣，對(duì)可追溯的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、人員、資本金等有所要求，也許未來(lái)政府會(huì)在外資‘私轉(zhuǎn)公’上進(jìn)行試點(diǎn)。我們還是希望利用私募牌照先把產(chǎn)品和業(yè)績(jī)做好，有了很好品牌效應(yīng)后，未來(lái)如果轉(zhuǎn)公募才能更順暢些。”某外資私募相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

金融開(kāi)放步伐加快

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)外資私募“私轉(zhuǎn)公”有望在2021年正式落地，這與國(guó)內(nèi)金融對(duì)外開(kāi)放的時(shí)間表正好契合。因?yàn)橥赓Y私募“私轉(zhuǎn)公”，意味著放開(kāi)外資獨(dú)資運(yùn)營(yíng)公募基金，需要金融行業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的政策支持。

去年4月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在“博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)”參加“貨幣政策的正?；?rdquo;分論壇討論時(shí)曾經(jīng)宣布了進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的具體措施和時(shí)間表。

易綱表示，中國(guó)將大幅放寬包括金融業(yè)在內(nèi)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，人民銀行和各金融監(jiān)管部門正抓緊落實(shí)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院的部署，大幅度放開(kāi)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。下一步，將遵循以下三條原則推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放：一是準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單原則;二是金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放將與匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程相互配合，共同推進(jìn);三是在開(kāi)放的同時(shí)，要重視防范金融風(fēng)險(xiǎn)，要使金融監(jiān)管能力與金融開(kāi)放度相匹配。

他還表示，根據(jù)落實(shí)開(kāi)放措施“宜早不宜遲，宜快不宜慢”的精神，以下金融領(lǐng)域的開(kāi)放措施將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)落實(shí)：

一是取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，內(nèi)外資一視同仁，允許外資銀行在境內(nèi)同時(shí)設(shè)立分行和子行;

二是將證券公司、基金公司、期貨公司、人身險(xiǎn)公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設(shè)限;

三是不再要求合資券商的境內(nèi)股東中至少有一家證券公司;

四是為進(jìn)一步完善互聯(lián)互通機(jī)制，5月1日開(kāi)始，將互聯(lián)互通每日額度擴(kuò)大4倍，滬股通、港股通每日額度調(diào)整為520億元人民幣，港股通每日額度調(diào)整為420億元人民幣;

五是允許符合條件的外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)華經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公估業(yè)務(wù);

六是放開(kāi)外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的經(jīng)營(yíng)范圍，與中資機(jī)構(gòu)一致。

根據(jù)上述表態(tài)中的第二條“將證券公司、基金公司、期貨公司、人身險(xiǎn)公司的外資持股比例上限放寬至51%，三年后不再設(shè)限”，也就是說(shuō)，2021年后對(duì)外資在國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的持股比例將不再設(shè)限。

此后，金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的舉措加速落地。去年4月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》。11月30日晚間，證監(jiān)會(huì)公告稱，UBS AG(瑞銀集團(tuán))持有瑞銀證券有限責(zé)任公司的股比至51%，核準(zhǔn)瑞銀證券有限責(zé)任公司變更實(shí)際控制人，首家外資控股證券公司誕生。今年3月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布消息，核準(zhǔn)設(shè)立摩根大通證券(中國(guó))有限公司、野村東方國(guó)際證券有限公司，摩根大通和野村東方成為繼瑞銀證券后獲批的第二批外資控股券商，也是首批兩家新設(shè)外資控股券商。

值得注意的是，去年5月摩根大通提交新設(shè)合資控股券商申請(qǐng)時(shí)曾發(fā)布聲明，表示摩根資產(chǎn)及財(cái)富管理正安排與合資伙伴和有關(guān)主管部門磋商，有意將其在現(xiàn)有合資公司上投摩根基金管理有限公司的持股比例增加至控股比例。顯然，外資對(duì)于控股甚至獨(dú)資經(jīng)營(yíng)公募基金業(yè)務(wù)也有很大訴求。

已有18家外資私募登記、2家獲得投顧資格

券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前已有富達(dá)利泰、瑞銀資管、富敦投資、英仕曼投資、惠理投資、景順縱橫、路博邁投資、安本標(biāo)準(zhǔn)投資、貝萊德投資、施羅德投資、安中投資、橋水投資、元?jiǎng)偻顿Y、畢勝投資、畢盛投資、瀚亞投資、未來(lái)益財(cái)、聯(lián)博匯智和安聯(lián)寰通在內(nèi)的18家外資私募完成私募證券投資基金管理人登記，其中已有14家公司發(fā)行產(chǎn)品，備案私募產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到31只。

引人關(guān)注的是，今年3月路博邁投資和富敦投資正式獲得在境內(nèi)開(kāi)展投資建議服務(wù)資格，即拿到了投顧資格，成為首批獲得此資格的外資機(jī)構(gòu)。從成立時(shí)間來(lái)看，除路博邁和富敦外，滿足投顧資質(zhì)第一條“登記滿一年”要求的還有瑞銀資管、富達(dá)、英仕曼、貝萊德、施羅德等9家機(jī)構(gòu)。如果上述9家機(jī)構(gòu)滿足“3+3”資質(zhì)的話，也有望快速拿到投顧業(yè)務(wù)的資格。