融創(chuàng)中國復牌：房企化債進程加速推進

融創(chuàng)中國控股有限公司于4月13日上午9時起在香港交易所恢復買賣，成功完成了復牌。這是融創(chuàng)中國經營恢復進程的標志性事件，代表著公司在資本市場率先恢復正常。此次復牌將直接帶動公司股票流動性的恢復，有助于維護廣大投資者利益，強化市場預期。但由于2022年地產股經歷集體下跌，融創(chuàng)中國此時復牌難免出現股價回調。肖云祥表示，理論上成功復牌將會提振股價，但因公司停牌到現在，地產板塊整體下行，同時鑒于行業(yè)目前處于風險出清狀態(tài)，資本市場不一定給予認可，可能會導致其股價回落、市值縮水，這有待觀察。

融創(chuàng)中國復牌進程共歷時9個月，期間取得境內外債務重組、年報發(fā)布等一系列重要成果，顯現出其自救脫困的積極性和高效率，這也讓其成為目前行業(yè)經營恢復進度最快的房企之一。融創(chuàng)中國當下工作重心比較明確，即以保交付、保基本經營、保價值為第一要務；其次是團隊穩(wěn)定，沒有“躺平”，正多措并舉讓公司走出困境；最后，融創(chuàng)中國還有優(yōu)質資產、拳頭項目，這些也幫助公司順利打開了局面。

在外界看來，融創(chuàng)中國拿下恢復經營的關鍵一役，債務重組取得實質性進展是關鍵。融創(chuàng)中國約百億美元規(guī)模的境外債重組已發(fā)布正式重組方案，并與持債金額超過30%的境外債權人小組達成支持協(xié)議，預計方案將會順利拿到超過75%的同意票，屆時清盤呈請也將被撤銷。易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進認為，融創(chuàng)中國此舉，也給出險房企化債提供了一種思路，即在一季度銷售市場回暖之際，抓住機遇積極應對債務危機，一味拖延只能讓公司未來之路更難走。

同時，嚴躍進指出，近期多家規(guī)模房企也加速了化債進程，采取拿出核心資產消債的方式。這些房企領導人對過去無序擴張進行了反思，并且采取積極措施應對債務危機，這將對公司后續(xù)經營起到一定的幫助作用，也有助于投資者對這些企業(yè)提升信心。嚴躍進認為，融創(chuàng)中國成功復牌的操作路徑值得其他房企借鑒，但是每個企業(yè)都有自身的特點，需要針對自身情況制定可行的化債方案。

他還強調，融創(chuàng)中國復牌只是開始，未來是否能真正重回經營正軌，還需看銷售額回款如何，恢復自身經營造血能力才是脫困的核心動力。截至目前，已有36家房企債務違約，仍有14家在港上市公司處于停牌狀態(tài)，未來隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務重組取得明顯進展，會有更多企業(yè)復牌，房地產企業(yè)風險化解也將取得明顯成效。