如何理解橋水創(chuàng)始人瑞·達利歐對硅谷銀行危機的評論？

2023-03-28 16:28:45 編輯：閻壯詠來源：

導(dǎo)讀世界最大對沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達利歐在YouTube平臺上發(fā)布視頻，評論了硅谷銀行危機。

世界最大對沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達利歐在YouTube平臺上發(fā)布視頻，評論了硅谷銀行危機。他指出，當前的經(jīng)濟形勢非常特殊，金融部門的資產(chǎn)端和負債端之間普遍存在價值錯配，這不僅僅是美國的狀況，而是“全球經(jīng)濟體系中普遍存在的情況”。達利歐解釋說，銀行和保險公司以一定的利率借錢，進行股票和債券等投資，但這些投資與融資成本相比無法提供足夠的收益，結(jié)果導(dǎo)致每個人都在虧錢。

這讓全球經(jīng)濟體系陷入了一個非常困難的境地。達利歐指出，全球都在做多，投資者加了杠桿，借錢持有這些頭寸，因為他們相信這些資產(chǎn)能夠升值，這讓美聯(lián)儲陷入了一項極為艱難的境地。達利歐表示，硅谷銀行危機本質(zhì)上是由一種不平衡導(dǎo)致的，美國政府層面存在一種供需失衡，政府用巨額赤字來應(yīng)對這種局面，這意味著發(fā)行更多債券。要想讓投資者買下這些債券，那這些債券需要提供足夠高的實際回報，否則，投資者可能會賣掉手中的債券，來償還自己的債務(wù)。

達利歐補充說，許多實體如果按市值計價所持債券，實際已經(jīng)陷入了財務(wù)困難，這種情況造成了美國國債貶值，持有美債的銀行，如硅谷銀行，則面臨流動性危機。早在2018年，達利歐就曾警告過，美聯(lián)儲維持低利率，讓許多機構(gòu)“借錢買股票，市場因此上漲。”而大部分投資者都沉浸在眼下賺錢的歡喜中，沒想過要保護自己，所以下一場熊市將會非常痛苦。” 達利歐認為，在當前經(jīng)濟形勢下，投資者需要在不給投資組合添加太多beta的情況下創(chuàng)造差異化，這樣才能區(qū)分出誰能夠賺取alpha，誰不能。他建議投資者要保持冷靜，長期持有多種資產(chǎn)，包括不同類別和地理區(qū)域的股票、債券、現(xiàn)金、黃金和其他實物資產(chǎn)，這樣才能有效地分散風(fēng)險。此外，他還建議投資者要做好流動性管理，準備好應(yīng)對市場的變化和不確定性。

標簽：瑞·達利歐，對沖基金，硅谷銀行危機