購(gòu)買(mǎi)Arvind時(shí)尚 1290盧比的目標(biāo)ICICI Direct

Arvind Fashions(Arvind's off-off品牌和零售業(yè)務(wù))擁有關(guān)鍵因素，使其能夠捕捉可自由支配消費(fèi)領(lǐng)域的高軌跡增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。該公司通過(guò)其專業(yè)零售形式，通過(guò)電力/新興品牌，優(yōu)質(zhì)美容產(chǎn)品和零售價(jià)值在高端服裝和配飾中占有一席之地。它建立了一個(gè)強(qiáng)大的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品通過(guò)1300個(gè)品牌商店，1400多個(gè)大型商店網(wǎng)點(diǎn)(LFS)和1800個(gè)多品牌商店(MBO)銷(xiāo)售。多年來(lái)，公司實(shí)現(xiàn)了健康的收入增長(zhǎng)軌跡(20%以上)，EBITDA利潤(rùn)率從2016財(cái)年的4.5%顯著提升至截至2009財(cái)年第9季度的5.8%。

外表

由于Power品牌(15%)和專業(yè)零售業(yè)(24%)的健康增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)18-21財(cái)年整體收入將以15%的復(fù)合年增長(zhǎng)率同比增長(zhǎng)。“無(wú)限制格式”的商業(yè)模式改革，“GAP”的資產(chǎn)輕薄商店擴(kuò)張以及新興品牌的虧損削減是導(dǎo)致FY21E利潤(rùn)率擴(kuò)大200個(gè)基點(diǎn)至7.4%的關(guān)鍵杠桿。由于營(yíng)運(yùn)資本周期穩(wěn)步改善，盈利能力的提升有望在21財(cái)年將RoCE從目前的5.5%提高至15.0%。我們根據(jù)17倍的FY21E EV / EBITDA得出1290盧比的估值。