出售Maruti Suzuki India 6000盧比的目標(biāo)ICICI Direct

2019-04-03 15:38:46 編輯：來源：

導(dǎo)讀在最近淡季的節(jié)日季節(jié)(Dussehra，排燈節(jié)2018年)之后，國內(nèi)汽車空間的需求情況變得更加嚴(yán)重，系統(tǒng)中的庫存水平?jīng)]有減少的跡象。消費者情緒低

在最近淡季的節(jié)日季節(jié)(Dussehra，排燈節(jié)2018年)之后，國內(nèi)汽車空間的需求情況變得更加嚴(yán)重，系統(tǒng)中的庫存水平?jīng)]有減少的跡象。消費者情緒低迷主要是跟蹤互聯(lián)移動(乘車共享)的更高滲透率，更高的保險成本發(fā)生率等。根據(jù)最近的FADA發(fā)布，2019年2月國內(nèi)乘用車零售總額同比下降8.25%，其中庫存為50 -60天與正常范圍~30天相比。這將保證OEM級別的生產(chǎn)減少，以穩(wěn)定渠道庫存，導(dǎo)致2019年3月的調(diào)度減少。此外，鑒于GST實施前的基準(zhǔn)季度(Q1FY18)的短暫階段，2017財年第一季度是該行業(yè)的一個非常高的增長期。這最終將導(dǎo)致未來四個月幾乎沒有增長，并測試發(fā)明者的耐心。管理層評論還表明，只有在聯(lián)盟選舉后才能看到需求恢復(fù)的情緒低落。實際上，據(jù)觀察，只要體積增長> = 10%，Maruti Suzuki India(MSIL)的一年預(yù)測P / E倍數(shù)就會擴大(> 20x)，并且當(dāng)體積增長<10%時收縮至其平均值即約20倍。

外表

因此，由于FY19E的成交量增長預(yù)期僅為3%左右，而FY20E的成交量預(yù)期為?7%，我們預(yù)計估值倍數(shù)將接近其均值。保守地說，我們認(rèn)為Maruti價格為6,000盧比，即20年預(yù)測市盈率為222.6盧比的22倍市盈率，并將該股評級下調(diào)至賣出。在估值方面，風(fēng)險回報目前是不利的。