智能手機(jī)市場(chǎng)下滑 但該半導(dǎo)體公司仍保持全年指導(dǎo)

半導(dǎo)體供應(yīng)商Broadcom (納斯達(dá)克股票代碼：AVGO)在3月14日收盤(pán)后公布了第一季度財(cái)報(bào)。該公司的無(wú)線銷售大幅下滑，推動(dòng)半導(dǎo)體收入下降了兩位數(shù)。

但是，盡管中國(guó)需求疲軟以及收購(gòu)CA Technologies，其他半導(dǎo)體市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)了收入和盈利的增長(zhǎng)。Broadcom將其全年指引保持不變，這表明公司有信心可以駕馭前方波濤洶涌的海域。Broadcom本季度發(fā)生了什么?

GAAP凈收入同比下降是由于去年同期預(yù)訂的大額稅收優(yōu)惠。

Broadcom從第一季度開(kāi)始轉(zhuǎn)向新的報(bào)告細(xì)分市場(chǎng)?，F(xiàn)在有兩個(gè)主要部分，半導(dǎo)體解決方案和基礎(chǔ)設(shè)施軟件，以及一個(gè)小型知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可部門(mén)。

半導(dǎo)體解決方案收入為43.7億美元，同比下降12%。無(wú)線收入的急劇下降部分被網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)所抵消。

由于收購(gòu)了大型機(jī)軟件公司CA Technologies，基礎(chǔ)設(shè)施軟件收入為14億美元，同比增長(zhǎng)328%。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可收入為1200萬(wàn)美元，同比下降73%。

GAAP毛利率為55.4%，同比上升6.1個(gè)百分點(diǎn)。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則毛利率為71.4%，同比增長(zhǎng)64.8%。這主要是由于CA Technologies的加入。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金為21.3億美元，高于去年同期的16.9億美元。自由現(xiàn)金流為20.3億美元。

Broadcom在本季度回購(gòu)了1420萬(wàn)股，投入35億美元。

該公司宣布每股2.65美元的季度股息，于3月29日支付給3月21日的股東。股息與上一季度股息相同。

Broadcom首席執(zhí)行官Hock Tan在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上討論了中國(guó)需求疲軟以及公司全年業(yè)績(jī)預(yù)期：

我們的許多同行評(píng)論說(shuō)他們看到需求環(huán)境疲軟，特別是在中國(guó)以外。雖然我們正在經(jīng)歷相同的需求動(dòng)態(tài)，但在上個(gè)季度我們提供了2019財(cái)年的指引時(shí)，我們已經(jīng)考慮了宏觀經(jīng)濟(jì)背景中的大部分因素。因此，在今年開(kāi)局良好之后，我們重申2019財(cái)年的收入指引為245億美元。

這種前景取決于第二季度強(qiáng)勁的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。Tan預(yù)計(jì)無(wú)線和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品周期強(qiáng)勁，以及寬帶復(fù)蘇，以推動(dòng)今年晚些時(shí)候的增長(zhǎng)。蘋(píng)果公司推出的另一款弱iPhone手機(jī)可能會(huì)給這些計(jì)劃帶來(lái)麻煩。

Tan還評(píng)論了存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，他稱之為“混合包”：

如你所知，硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器在這些日子里沒(méi)什么大不了的。我們看到與其他產(chǎn)品沒(méi)有什么不同，我們的緩解因素是我們的大多數(shù)硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器 - 事實(shí)上，我們所有的硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器組件銷售都接近基線，基本上都是數(shù)據(jù)中心。我們?cè)趥€(gè)人電腦，臺(tái)式機(jī)或移動(dòng)設(shè)備上做得相對(duì)較少。因此，我們確實(shí)看到它的影響很弱，但并不像行業(yè)所說(shuō)的那樣極端。

期待

Broadcom為2019財(cái)年提供了以下指導(dǎo)：

收入為245億美元，高于2018財(cái)年的208.5億美元。2018財(cái)年的收入不包括CA Technologies的收入。作為一家獨(dú)立的公司，CA在其上一個(gè)財(cái)政年度創(chuàng)造了42億美元的收入。

GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為17.6%，非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為51%。

凈利息支出和其他12.5億美元。

GAAP所得稅稅率為3%，非GAAP所得稅稅率為11%。

指導(dǎo)意味著使用當(dāng)前份額計(jì)算的非GAAP凈收入為100億美元，或每股23.87美元。Broadcom計(jì)劃在2019財(cái)年向股東返還總計(jì)120億美元，其中包括大幅回購(gòu)，這將減少股票數(shù)量。

盡管中國(guó)需求疲軟，Broadcom仍能保持其全年收入指引。該公司指出，如果不包括無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的下降，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)際上會(huì)逐年增長(zhǎng)。這可能比投資者預(yù)期的結(jié)果更好。

Broadcom將需要實(shí)現(xiàn)下半年的復(fù)蘇，鑒于中國(guó)和智能手機(jī)市場(chǎng)的不確定性，這一點(diǎn)并不確定。但收購(gòu)CA將有助于提高今年的收入和利潤(rùn)。