Sierra Wireless與思科都將受益于越來(lái)越多的互聯(lián)設(shè)備

Sierra Wireless (納斯達(dá)克股票代碼：SWIR)和思科(納斯達(dá)克股票代碼：CSCO)都是不斷發(fā)展的物聯(lián)網(wǎng)(IoT)市場(chǎng)的主要參與者，該市場(chǎng)由相互連接的無(wú)數(shù)設(shè)備和云組成。Sierra是全球最大的2G，3G和4G嵌入式模塊和網(wǎng)關(guān)制造商，思科是其最大的網(wǎng)絡(luò)路由器和交換機(jī)生產(chǎn)商。

但在過(guò)去12個(gè)月中，Sierra的股價(jià)下跌約25%，而思科的股價(jià)上漲近20%至52周的高位。讓我們討論為什么兩只股票分化，以及這些趨勢(shì)是否會(huì)在整個(gè)2019年持續(xù)。

兩個(gè)物聯(lián)網(wǎng)股票的故事

通過(guò)收購(gòu)一系列較小的無(wú)線公司，Sierra成為M2M(機(jī)器對(duì)機(jī)器)模塊的主導(dǎo)者。Sierra將其業(yè)務(wù)分為三個(gè)核心部門：OEM，企業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)解決方案，分別在第四季度產(chǎn)生74%，15%和11%的收入。

第三季度所有三家公司的同比增速均有所下滑，其OEM收入每年增長(zhǎng)6%，企業(yè)收入下降5%，物聯(lián)網(wǎng)收入增長(zhǎng)89% - 相比之下，三位數(shù)增長(zhǎng)前三季。

Sierra的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)可歸功于其于2017年底收購(gòu)M2M企業(yè)解決方案提供商N(yùn)umerex。這一增長(zhǎng)部分抵消了對(duì)其企業(yè)模塊的需求低迷，但增加了一系列不利因素 - 包括其對(duì)軟件的影響汽車行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)和個(gè)人電腦市場(chǎng)的市場(chǎng)份額下降以及中國(guó)組件的關(guān)稅 - 都導(dǎo)致其第四季度的增長(zhǎng)明顯放緩：思科的路由器和交換機(jī)部門曾經(jīng)是增長(zhǎng)緩慢的企業(yè)，但最近幾個(gè)季度對(duì)大型企業(yè)園區(qū)升級(jí)的需求升溫。思科還通過(guò)收購(gòu)更多公司來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，以加強(qiáng)其高增長(zhǎng)應(yīng)用和安全部門。它在中國(guó)的銷售額不到2%，因此與Sierra相比，它更能避免貿(mào)易緊張局勢(shì)。

將其硬件和軟件產(chǎn)品捆綁在一起，擴(kuò)大了思科對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的影響，并提高了每位客戶的收入。上個(gè)季度，思科75%的收入來(lái)自其產(chǎn)品部門，其余25%來(lái)自服務(wù)部門。

本季度思科產(chǎn)品收入的77%來(lái)自其基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品(路由器，交換機(jī)，無(wú)線硬件和其他產(chǎn)品)，16%來(lái)自應(yīng)用程序，其余7%來(lái)自其安全產(chǎn)品。這些企業(yè)在過(guò)去一年中全力以赴，使思科能夠?yàn)橐患覔碛?4年歷史的公司帶來(lái)可觀的收入和盈利增長(zhǎng)：增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，估值和股息

Sierra的主要轉(zhuǎn)機(jī)計(jì)劃是今年削減高達(dá)5000萬(wàn)美元的成本，并將這筆現(xiàn)金再投資于下一代5G和LPWA(低功率廣域網(wǎng))模塊的開(kāi)發(fā)。然而，分析師仍然預(yù)計(jì)Sierra今年的收入將下降1%，其非GAAP每股盈利將下滑67%，然后明年回歸正面區(qū)域。對(duì)于今年的收益超過(guò)40倍的股票來(lái)說(shuō)，這是令人慘淡的增長(zhǎng)率。

思科預(yù)計(jì)將在2019年繼續(xù)保持上述風(fēng)險(xiǎn)，并且仍有近100億美元的現(xiàn)金用于回購(gòu)，股息和收購(gòu)。分析師預(yù)計(jì)今年思科的收入和非GAAP收益將分別增長(zhǎng)5%和18% - 這是一只股票今年以來(lái)的17倍收益的穩(wěn)健增長(zhǎng)率。

Sierra不支付股息，但思科支付的遠(yuǎn)期股息收益率為2.7%。思科已經(jīng)連續(xù)八年提高了這筆支出。

明顯的贏家：思科

Sierra推出新的5G和LPWA模塊后，其業(yè)務(wù)應(yīng)穩(wěn)定并有所改善，但其股票看起來(lái)很昂貴且缺乏股息或任何短期催化劑。思科擁有更多的鐵桿，它支付了不錯(cuò)的股息，而且相對(duì)于其盈利增長(zhǎng)而言，該股票相對(duì)便宜 - 因此在不斷增長(zhǎng)的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上，它比Sierra更好。