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MiFID II對(duì)歐洲股票流動(dòng)性采購產(chǎn)生負(fù)面影響

2022-08-07 18:58:40 編輯:柳彪超 來源:
導(dǎo)讀 根據(jù)格林威治協(xié)會(huì)的一份新報(bào)告,MiFID II在歐洲股票市場(chǎng)的推出使得采購流動(dòng)性對(duì)買方來說變得更加困難。根據(jù)新監(jiān)管制度對(duì)歐洲股票市場(chǎng)的...

根據(jù)格林威治協(xié)會(huì)的一份新報(bào)告,MiFID II在歐洲股票市場(chǎng)的推出使得采購流動(dòng)性對(duì)買方來說變得更加困難。

根據(jù)新監(jiān)管制度對(duì)歐洲股票市場(chǎng)的回顧發(fā)現(xiàn),44%的受訪買方認(rèn)為,自MiFID II實(shí)施以來,股權(quán)流動(dòng)性變得更難獲取。超過三分之一的買方表示,采購流動(dòng)資金的難度沒有變化,而16%的人認(rèn)為實(shí)際上變得更加容易。

有可能很多挫折源于無可爭議的痛苦轉(zhuǎn)型,MiFID新的交易前和交易后透明度要求使交易過程變得更加復(fù)雜,“報(bào)告作者,理查德約翰遜說,格林威治的主要市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和技術(shù)協(xié)會(huì)。

“不管你喜不喜歡,現(xiàn)在都沒有回頭路了。隨著新產(chǎn)品的推出和新服務(wù)模式的發(fā)展,歐洲股票交易商將適應(yīng)這種新常態(tài),以幫助他們實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變。“

同時(shí),在MiFID II下對(duì)訂單流量如何變化的檢查表明,定期拍賣和系統(tǒng)內(nèi)部人作為交易場(chǎng)所的普及程度仍在不斷增加。

大約四分之三的買方公司表示他們正在使用定期拍賣,40%表示他們對(duì)場(chǎng)館有積極的看法,而黑暗的交易場(chǎng)所繼續(xù)受到買方公司的歡迎,盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)試圖限制這項(xiàng)活動(dòng),主要通過雙容量上限(DVC),于2018年3月首次推出。

格林威治的報(bào)告發(fā)現(xiàn),20%的訂單流通過大規(guī)模的豁免在黑暗交易中進(jìn)行,而34%通過點(diǎn)燃的多邊交易設(shè)施和交易所發(fā)送,包括定期拍賣。

“貿(mào)易商不得不改變他們的交易策略,以解決一些交易場(chǎng)所的消失和新交易場(chǎng)所的出現(xiàn),”約翰遜總結(jié)道。“此外,新產(chǎn)品專門用于解決諸如定期拍賣和圍繞LIS豁免建立的游泳池等規(guī)定。然而,與此同時(shí),市場(chǎng)的潛在流動(dòng)性并沒有改變。“


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