看看近期悲劇如何影響每只股票的投資理論

通用電氣 (紐約證券交易所股票代碼：GE) 和波音公司 (紐約證券交易所代碼：BA)有很多共同之處。由于通用電氣發(fā)動(dòng)機(jī)和系統(tǒng)被用于許多波音公司的飛機(jī)上，他們的未來通過他們對(duì)航空的共同興趣而具有內(nèi)在聯(lián)系。兩家公司在最近兩次波音737 MAX墜機(jī)事件后遭遇了苦難。讓我們來看看近期事件背后的重點(diǎn)，以便了解哪些股票可能值得購買 - 或者避免 - 因此。

近期影響

避免房間里的大象是沒有意義的：最近的悲劇肯定會(huì)對(duì)兩家公司產(chǎn)生影響，雖然很難確切知道短期會(huì)是什么，或者更重要的是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看。

除了波音可能需要支付的可能的法律責(zé)任之外，波音737 MAX的基礎(chǔ)以及隨后每月52架飛機(jī)減產(chǎn)到每月42架飛機(jī)(從4月中旬開始)將打擊波音的盈利能力 - 尤其是因?yàn)槠淅麧?rùn)率的增長(zhǎng)部分取決于銷量增長(zhǎng)。

當(dāng)然，這也會(huì)對(duì)通用電氣產(chǎn)生影響，因?yàn)樗c賽峰集團(tuán)有一家名為CFM International 的合資公司，為737 MAX制造LEAP引擎。在通用電氣的情況下，由于兩個(gè)原因，近期影響難以評(píng)估。

首先，CFM正在追趕LEAP生產(chǎn)，因此737 MAX生產(chǎn)放緩可能會(huì)緩解一些生產(chǎn)緊張局面。例如，在上次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，通用電氣首席財(cái)務(wù)官杰米·米勒(Jamie Miller)表示：“我們?nèi)匀宦浜笥诖蠹s四周的交付時(shí)間，但業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將在2019年中期恢復(fù)。” 此外，延遲被認(rèn)為是波音737 MAX的LEAP-1B，而不是用于空中客車 A320neo系列的LEAP-1A 。

其次，生產(chǎn)LEAP發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)GE航空公司的利潤(rùn)率產(chǎn)生負(fù)面影響，因此產(chǎn)生較少的LEAP引擎實(shí)際上可能導(dǎo)致近期的盈利增長(zhǎng)。很明顯，不過，LEAP引擎將在未來從售后市場(chǎng)/服務(wù)收入中產(chǎn)生可觀的收益和現(xiàn)金流，而通用電氣想要做的最后一件事就是必須減緩LEAP的生產(chǎn)。

兩家公司都將看到近期事件的近期影響，波音公司的情況肯定會(huì)出現(xiàn)負(fù)面影響。但長(zhǎng)期影響呢?

玻璃杯半滿

在積極的情況下看到波音成功提供了軟件更新，以它的機(jī)動(dòng)性能增強(qiáng)系統(tǒng)(MCAS)加保護(hù)的額外層，如果迎角(AOA)傳感器提供錯(cuò)誤的信息。

作為參考，AOA傳感器就像風(fēng)向標(biāo)一樣，用于測(cè)量機(jī)翼弦線與流過它的空氣方向之間的差異。由于水平升高，飛機(jī)可能會(huì)失速，因此MCAS(737 MAX上的計(jì)算機(jī)控制系統(tǒng))會(huì)自動(dòng)將機(jī)頭向下推。不幸的是，似乎來自AOA傳感器的錯(cuò)誤信息導(dǎo)致MCAS被觸發(fā)，而Lion Air和埃塞俄比亞航空公司的飛行員都無法阻止飛機(jī)墜毀。

假設(shè)樂觀的結(jié)果，737 MAX將在未來幾周再次飛行。與此同時(shí)，信心可以重建，就像消費(fèi)者在2014年AOA傳感器的錯(cuò)誤信息出現(xiàn)類似問題后重新獲得對(duì)空客的信心一樣 - 飛行員能夠通過脫離傳感器來拯救飛機(jī)。

玻璃半空

悲觀的前景看到這個(gè)問題可能會(huì)成為波音737 MAX更為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn) - 這會(huì)傷害波音公司，反過來也會(huì)損害通用電氣公司。

看一下關(guān)于單獨(dú)碰撞的兩份初步報(bào)告，數(shù)據(jù)很清楚，在這兩種情況下，一個(gè)AOA傳感器都提供了錯(cuò)誤的信息。事實(shí)上，埃塞俄比亞政府的報(bào)告摘要指出，“起飛后，攻擊角度傳感器的記錄值變得錯(cuò)誤。”

這種情況非常罕見，但并非聞所未聞。它發(fā)生在之前的兩架空客飛機(jī)上，導(dǎo)致2008年佩皮尼昂附近發(fā)生墜機(jī)事故 2014年在畢爾巴鄂附近發(fā)生了一起事故。在這兩起案件中，飛機(jī)上的兩個(gè)AOA傳感器都給出了錯(cuò)誤的讀數(shù) - 據(jù)信是由于它們?cè)陲w機(jī)升溫到零下的溫度時(shí)會(huì)凍結(jié)。

在這個(gè)階段，波音737 MAX問題更難理解。這是AOA傳感器的機(jī)械問題，還是軟件問題?是否與737 MAX設(shè)計(jì)和地勤人員動(dòng)作相結(jié)合，損壞了AOA傳感器?兩個(gè)737 MAX計(jì)劃在六個(gè)月之內(nèi)收到AOA傳感器的錯(cuò)誤數(shù)據(jù)僅僅是巧合嗎?

投資者可以做些什么?

在確定AOA數(shù)據(jù)失敗的明確原因之前，謹(jǐn)慎的投資者可能會(huì)避開這兩只股票。畢竟，即使737 MAX很快恢復(fù)運(yùn)行，AOA故障也可能在幾個(gè)月內(nèi)再次發(fā)生。軟件更新將有助于避免崩潰，但如果AOA數(shù)據(jù)問題未得到正確解決，仍然會(huì)非常令人擔(dān)憂。

更樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為軟件更新足以恢復(fù)對(duì)737 MAX的信心，并且確信AOA數(shù)據(jù)故障的問題將得到確認(rèn) - 畢竟，空客在2014年沒有遭受重大影響?；A(chǔ)上，波音可能有更大的上漲潛力，所以如果你傾向于相信積極的情況，那么波音是更好的選擇。