這些股票在風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的基礎(chǔ)上看起來像是好的價(jià)值

“以合理的價(jià)格增長”股票不會為你射出燈光，但如果你對一年左右的潛在兩位數(shù)回報(bào)感興趣，那么艾默生電氣， 英格索蘭和多佛公司可能會滿足這個(gè)要求。在風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)的基礎(chǔ)上，這三個(gè)看起來都是好的價(jià)值，所以讓我們仔細(xì)看看它們以及投資者為什么會考慮購買它們。

一切都準(zhǔn)備好2019年

這三家公司在終端市場和近期歷史上存在顯著差異，但每家公司都將產(chǎn)生大量自由現(xiàn)金流(FCF)在來年。實(shí)際上，出于完全不同的原因，它們甚至可能在2019年增加FCF - 并且基于現(xiàn)金流量估值方法，它們是良好的價(jià)值。

為了將前瞻性FCF數(shù)據(jù)納入背景，艾默生17.1的價(jià)格與FCF的比率意味著公司將在FCF中產(chǎn)生5.8%的市值。與目前的10年期國債收益率僅為2.5%相比，這是一個(gè)很好的估值

那沒關(guān)系，但他們是否有超過2019年的增長前景?為什么FCF會改善?多佛公司怎么能被認(rèn)為是一個(gè)價(jià)格高得多的FCF的好價(jià)值?艾默生電氣變得沉重

艾默生電氣的管理層認(rèn)為，基礎(chǔ)銷售增長4%-7%和收購貢獻(xiàn)(如購買通用電氣的 智能平臺 )加上利潤率增長將推動每年每股盈利增長10%-12%a直到2021年。屆時(shí)銷售額預(yù)計(jì)將在220億美元左右。而FCF相當(dāng)于銷售額的13%-15%左右，這意味著到2021年FCF約為29億美元至33億美元。

根據(jù)管理層的目標(biāo)，股票是一個(gè)很好的價(jià)值，但是艾默生的過程自動化銷售將需要能源價(jià)格穩(wěn)定，化工和采礦，礦產(chǎn)和金屬等重工業(yè)的支出將需要繼續(xù)增長。同時(shí)，其商業(yè)和住宅解決方案還需要全球固定總投資才能保持增長模式。

正如您在下面所看到的，艾默生傾向于在重工業(yè)上花錢。美國工業(yè)生產(chǎn)在2016年陷入衰退，但如果您對艾默生終端市場的前景充滿信心，那么該股票將非常具有吸引力。

英格索蘭繼續(xù)增長

供暖，通風(fēng)和空調(diào)(HVAC)專家背后有強(qiáng)大的長期增長動力，管理層繼續(xù)在利潤和收益方面產(chǎn)生顯著的擴(kuò)張。

Ingersoll-Rand的Trane是商業(yè)和住宅暖通空調(diào)領(lǐng)域的高品質(zhì)企業(yè)，其長期增長的驅(qū)動因素是“提高能源生產(chǎn)率，資源保護(hù)和環(huán)境可持續(xù)性”的意識，首席執(zhí)行官M(fèi)ike Lamach。

從長遠(yuǎn)來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體可能會繼續(xù)實(shí)施環(huán)境法規(guī)。類似的論點(diǎn)也適用于新興經(jīng)濟(jì)體，但隨著人口城市化和變得富裕，他們也可能增加對暖通空調(diào)的需求。

在短期內(nèi)，該公司出色的預(yù)訂和收入趨勢表明該公司可以實(shí)現(xiàn)2019年有機(jī)收入增長5%-6%的目標(biāo)。由于開利公司與聯(lián)合技術(shù)公司(United Technologies)分離，英格索蘭(Ingersoll-Rand)前景一片光明，因此有可能進(jìn)行行業(yè)整合。

多佛公司是一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)前景

雖然英格索蘭和艾默生電氣近年來從運(yùn)營角度來看都表現(xiàn)良好，但多佛公司是一家處于轉(zhuǎn)型模式的公司。事實(shí)上，這對投資者來說更具價(jià)值。

在上市的Apergy公司上市的石油和天然氣設(shè)備業(yè)務(wù)分拆后，Dover現(xiàn)在是一家專注于工業(yè)的公司。問題在于其業(yè)務(wù)中的兩項(xiàng) - 零售加油和零售制冷 - 表現(xiàn)不佳，管理層正在采取行動改善問題。

盡管管理層期望/希望零售制冷終端市場有所改善，但這在很大程度上是一個(gè)自助的故事。Dover首席執(zhí)行官Rich Tobin的目標(biāo)是在2019年將公司規(guī)?？s小并削減成本1億美元 - 當(dāng)你認(rèn)為2018年的營業(yè)收入為8.43億美元時(shí)，這個(gè)數(shù)字很重要。

因此，分析師的收益在未來幾年內(nèi)以兩位數(shù)的速度增長，管理層預(yù)計(jì)在未來三年內(nèi)將為FCF帶來約19億至29億美元的收益。如果權(quán)利計(jì)劃有效，Dover將退出該業(yè)務(wù)期間，業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性更高的收益和FCF。

股票買

在這三家公司中，英格索蘭可能是質(zhì)量最低，風(fēng)險(xiǎn)最小的公司。艾默生電氣目前2.8%的股息收益率將吸引收入尋求者，但一直關(guān)注石油天然氣和重工業(yè)的支出。與此同時(shí)，多佛可能具有最大的上行潛力 - 只需關(guān)注管理層對削減成本計(jì)劃進(jìn)展的評論。