經(jīng)濟(jì)研究預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)放緩

全球經(jīng)濟(jì)在2018年達(dá)到最高增長(zhǎng)水平之后，通過(guò)減速來(lái)消耗其周期，直至達(dá)到與其趨勢(shì)增長(zhǎng)一致的當(dāng)前價(jià)值。這是Mapfre的經(jīng)濟(jì)研究。

在這種新的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展中發(fā)揮著核心作用。這是因?yàn)槠鋰?guó)際知名度，貿(mào)易政策的影響及其對(duì)金融市場(chǎng)的影響。

總體而言，2019年預(yù)計(jì)將是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和不同經(jīng)濟(jì)體之間金融條件不對(duì)稱(chēng)的價(jià)格增長(zhǎng)不太強(qiáng)勁的一年。雖然有跡象表明某些經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)負(fù)債表存在不平衡，但沒(méi)有一個(gè)意味著存在轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛭C(jī)，而是有序改變的風(fēng)險(xiǎn)。

2019年全球增長(zhǎng)率約為3.3%。在國(guó)內(nèi)需求，金融和實(shí)際財(cái)富以及金融條件的支持下，發(fā)達(dá)市場(chǎng)將增長(zhǎng)2%。另一方面，由于全球金融狀況的改善以及貨幣貶值速度的放松，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)將增長(zhǎng)5%。

歐元區(qū)注意到自2017年第二季度以來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)放緩，此前已經(jīng)達(dá)到2017年至2018年過(guò)渡期的周期性高峰。最新數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2018年歐元區(qū)的增長(zhǎng)將在2018年不會(huì)超過(guò)1.9%( 2017年遠(yuǎn)低于2.5%)，鑒于PMI等更先進(jìn)的指標(biāo)，2019年可能會(huì)繼續(xù)放緩。因此，預(yù)計(jì)今年的增幅不會(huì)超過(guò)1.7%。

全球貨幣政策也由不對(duì)稱(chēng)來(lái)定義。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)中立的偏見(jiàn)與日本央行和歐洲央行(在較小程度上)的持續(xù)松懈相抗衡。所有這一切都是鑒于新興市場(chǎng)在2018年收緊貨幣政策以應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)后的預(yù)期。因此，美國(guó)和其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)之間貨幣政策的分歧將導(dǎo)致維持相對(duì)升值的美元，特別是兌歐元和日元，以及新興貨幣仍在貶值的位置。

與往常一樣，財(cái)政和貨幣政策的適當(dāng)協(xié)調(diào)將是實(shí)現(xiàn)這些情景的關(guān)鍵因素。