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外資私募認為,年初A股估值修復行情暫告段落,后續(xù)市場能否繼續(xù)上漲要看經(jīng)濟復蘇、業(yè)績等預期是否能夠兌現(xiàn)。市場回調也是買入機會,看好消費、醫(yī)療、科技等領域,更偏重自下而上精選個股。
短期回調是買入機會
外資流入趨勢不變
關于年初A股的反彈,施羅德投資中國A股研究總監(jiān)、副總經(jīng)理李文杰表示,進入2019年,A股迎來大幅度反彈。去年下半年開始,政府從供給側改革去杠桿方向轉向更加強調穩(wěn)定經(jīng)濟的政策,引入降稅費的方法。海外市場方面,基本消除了對美聯(lián)儲2019年加息的預期,各大央行在經(jīng)濟放緩的情況下加大貨幣寬松手段,利好新興市場。同時,A股在去年底開始有大量外資流入,主要是估值有吸引力。但市場反彈將近30%后,很多股票價格已經(jīng)不低,雖然離泡沫還比較遠,但性價比已經(jīng)不高。
關于接下來的市場,李文杰認為,短期A股需要調整穩(wěn)固,但考慮到經(jīng)濟在下半年將有所改善,國家將繼續(xù)出臺政策刺激市場,鼓勵直接融資和發(fā)展科創(chuàng)板,回調后將可能是中長期的買入機會。
富達國際中國區(qū)股票投資主管及基金經(jīng)理周文群表示,估值修復帶來的大幅上漲告一段落,下一階段的表現(xiàn)取決于業(yè)績兌現(xiàn)。
在今年凈流入超1000億的情況下,4月北上資金凈流出179.97億元。不過,外資私募預計外資還將持續(xù)流入。安中投資管理(上海)有限公司總經(jīng)理Stefano Chao認為,A股估值處于歷史底部區(qū)間,疊加MSCI宣布提高A股納入因子等,這些都導致今年來外資快步進入A股。
周文群表示,長期來看,外資流入A股的趨勢不會改變。
看好消費、醫(yī)療等領域
精選個股、抓緊調研
關于投資布局方向,外資私募比較看好消費、醫(yī)療、科技等領域,精選個股為主,希望在結構性行情中獲得超越市場表現(xiàn)。
在投資組合配置方面,李文杰稱,將會部署具有結構性吸引力的領域,包括以家用電器、旅游和免稅購物及家具等形式體現(xiàn)的消費升級趨勢;同時繼續(xù)超配精選的科技和高附加值制造業(yè)公司,涵蓋工業(yè)自動化和硬件零部件等領域;此外,在醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)現(xiàn)具有吸引力的由下而上投資機會,包括從事藥物研發(fā),以及為全球跨國公司提供醫(yī)藥研究外包和制造服務的公司。“我們的選股方法仍專注于盡力發(fā)掘具有良好增長潛力、有望獲得長期成功的企業(yè)和管理團隊,以應對未來可能出現(xiàn)的各種宏觀經(jīng)濟結果。”
瑞銀資管(上海)總經(jīng)理陳章龍表示,瑞銀資管更加關注的是變化和創(chuàng)新,相對來說,新興行業(yè)這種變化和創(chuàng)新更多一些。長遠來看,更注重于醫(yī)療、消費、TMT、科技,當然也要具體問題具體分析。“即使長期看好某個行業(yè),但如果市場的溢價太高,也不會參與,風險跟收益要有合理比例。我們更看重長遠發(fā)展,不會困在一個行業(yè)或一個公司里面,因為這樣會摻雜過多的運氣成分。我們的理念很簡單,就是找出具有長期發(fā)展空間的龍頭公司,這些公司的表現(xiàn)會遠遠超過市場預期。”
隨著外資私募逐步進入A股市場進行投資,基于自下而上精挑個股的思路,這些WOFE證券私募基金也加大了對A股上市公司的調研力度。
今年以來,富敦投資調研了拓邦股份、碧水源、匯川技術、衛(wèi)星石化、漢得信息、銀寶新山、金運激光等7家公司,是外資私募里面調研較多的;畢盛投資調研了利亞德、廣聯(lián)達、衛(wèi)星石化、??低暤裙?安中投資調研了美亞柏科、衛(wèi)星石化、利民股份;瑞銀資管調研了廣汽集團、超圖軟件、森馬服飾;景順縱橫投資調研了銳科激光、石基信息;景順縱橫投資調研了銳科激光、石基信息;另外,富達利泰投資調研了廣汽集團,施羅德投資調研了世嘉科技,聯(lián)博匯智調研了滬電股份。
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