信貸和庫存降低住房市場(chǎng)的回報(bào)

在過去幾年中，房地產(chǎn)市場(chǎng)在下半年失去了動(dòng)力。隨著我們?cè)诘谌径汝P(guān)閉賬簿，2014年正在逆轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)，盡管信貸供應(yīng)和供應(yīng)仍然是限制因素。

9月成屋銷售增長(zhǎng)2.4%，超過8月小幅下滑。517萬的年化率低于2013年9月的526萬，但去年的總銷售額因銷售額下降(取消抵押品贖回權(quán)和賣空)而提高。

僅僅考慮正常的非經(jīng)濟(jì)銷售，9月份同比增長(zhǎng)2.5%。

缺乏庫存限制銷售

隨著銷售增長(zhǎng)的步伐，現(xiàn)有的家庭供應(yīng)從我們整個(gè)夏天看到的5.5水平收緊到5.3個(gè)月。新房和現(xiàn)房缺乏庫存仍然是限制銷售的關(guān)鍵因素。

9月份的新屋銷售量與8月份基本持平，并且全年大部分都是水。其中一部分可能與建筑商對(duì)市場(chǎng)升級(jí)和奢侈品市場(chǎng)的關(guān)注有關(guān)，他們可以獲得更好的利潤(rùn) - 但不是更多。

9月新屋市場(chǎng)的一個(gè)顯著差異是中位數(shù)價(jià)格較低，這是建筑商正在轉(zhuǎn)變產(chǎn)品和定價(jià)的第一個(gè)跡象，首次購(gòu)買者將在未來幾個(gè)月內(nèi)增加產(chǎn)量。

低利率(一些)抵押貸款申請(qǐng)

在信貸方面，由于再融資申請(qǐng)?jiān)鲩L(zhǎng)23%，本周抵押貸款申請(qǐng)?jiān)鲩L(zhǎng)12%。在上周股市回調(diào)之后，30年期抵押貸款利率回落至4%以下，導(dǎo)致股市上漲。本周抵押貸款利率再次下降至今年迄今的最低水平。

但購(gòu)買申請(qǐng)有所下降。如果我們繼續(xù)看到購(gòu)買申請(qǐng)不受較低利率的影響，那么這將是另一個(gè)指標(biāo)，即信貸標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格程度如何限制潛在買家利用低利率。

經(jīng)濟(jì)動(dòng)力繼續(xù)建立

自冬季以來，經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭一直在增長(zhǎng)。因此，我們看到自2000年以來一直強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)和失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)的最低水平。廣泛遵循未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的領(lǐng)先指標(biāo)也表明未來會(huì)有更多增長(zhǎng)，因?yàn)榉e極因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過負(fù)面因素。

隨著就業(yè)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)基本面的改善，人們關(guān)注的焦點(diǎn)將是信貸供應(yīng)和待售房屋供應(yīng)，這些因素限制了銷售額的進(jìn)一步增長(zhǎng)。