新增供應(yīng)對(duì)CRE回報(bào)增長(zhǎng)構(gòu)成壓力

瑞銀資產(chǎn)管理公司(UBSACAssetManagement)的一份新報(bào)告顯示，隨著現(xiàn)有資產(chǎn)與新建筑和資本需求的競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)計(jì)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的回報(bào)率將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速將有所下降。

房地產(chǎn)展望報(bào)告發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊推動(dòng)了該行業(yè)的穩(wěn)定回報(bào)，這支撐了對(duì)空間的需求。繼美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在7月、9月和10月采取措施抑制利率后，商業(yè)和多家庭房地產(chǎn)的房地產(chǎn)收益率與借貸成本之間的價(jià)差略有擴(kuò)大。

在供需平衡的情況下，預(yù)計(jì)公寓行業(yè)將持續(xù)表現(xiàn)，這將帶來(lái)可持續(xù)的租金增長(zhǎng)和收入驅(qū)動(dòng)的回報(bào)。這家投資管理巨頭認(rèn)為，隨著資本支出需求的增加，辦公部門(mén)的現(xiàn)金收益率正在下降。市中心寫(xiě)字樓的年租金飆升8.3%--遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)郊區(qū)寫(xiě)字樓2.2%的增幅--不太可能持續(xù)下去。預(yù)計(jì)到2020年，市中心的供應(yīng)將加速。

資本需求也在零售業(yè)中攀升，因?yàn)樾袠I(yè)似乎正在轉(zhuǎn)變?yōu)閷?zhuān)注于混合使用的中心，而性能將隨著服裝的儲(chǔ)存而改變。工業(yè)是財(cái)產(chǎn)類(lèi)型中的明星表演者，9月份產(chǎn)生了兩位數(shù)的收益和7.2%的可用性。今年第三季度，平均租金增長(zhǎng)5.7%，高于5年平均5.3%，但加快的完井速度增加了工業(yè)前景的風(fēng)險(xiǎn)。

在資本市場(chǎng)中，瑞銀資產(chǎn)管理部門(mén)預(yù)測(cè)2019年相對(duì)于最近幾年的無(wú)杠桿性資產(chǎn)回報(bào)率，由收入增長(zhǎng)和適度升值驅(qū)動(dòng)。報(bào)告指出，在第三季度，房地產(chǎn)投資信托基金（NCRIF）的房地產(chǎn)指數(shù)收益已軟化至1.4%，因?yàn)樯凳找娴陀谇皟蓚€(gè)季度的升值幅度。

9月30日12個(gè)月，的商業(yè)地產(chǎn)銷(xiāo)售額總計(jì)為499億美元，比上年略有增加。2019年第一季度，公寓銷(xiāo)量繼續(xù)增長(zhǎng)，而與前一年相比，工業(yè)銷(xiāo)售額有所增長(zhǎng)。酒店、辦公室和零售銷(xiāo)售量與前兩年一致。