中小盤股票研究熱情重燃

“現在比較開心的一件事是，大家終于又重新開始研究小票了，我也不再感覺孤獨了。”滬上一私募總經理感嘆。事實上，已有多位基金經理開始將目光從藍籌股轉移到中小盤價值股上。

上述私募總經理表示，去年研究中小盤股票是很孤獨的，你給別人講小票，人家一看企業(yè)的流動性和市值就懶得理你了。

他進一步分析稱，隨著今年來權益市場回暖，投資者風險偏好明顯提升，即使指數可能滯漲，個股機會仍然很多。他做了個形象的比喻，現在就像是戰(zhàn)役的初級階段，目前在幾個板塊短兵相接，其他的還在展開階段，隨著大家都開始去研究中小盤股票，后續(xù)會有一個價值發(fā)現的過程。

在滬上一位基金公司副總經理看來，和大盤股相比，小盤股風險較小，因為大盤股往往和宏觀周期經濟相關度很高，而小盤股有獨立的行業(yè)周期邏輯，沒有那么高的相關度，更為看好細分行業(yè)龍頭。

明星基金經理已布局

事實上，不管是公募老將還是新生代明星基金經理，都已開始著手布局相關公募產品，挖掘中小盤價值股的投資機會。

以近日市場高度關注的睿遠旗下首只公募產品為例，該基金由證券從業(yè)經驗近26年的傅鵬博掛帥。該產品的名稱是睿遠成長價值混合型基金，聚焦企業(yè)的成長;從股票投資策略來看，該基金堅持“成長與價值并重”的選股理念，選擇具有成長空間的上市公司股票進行投資。

業(yè)內人士表示，傅鵬博在基金管理上較為靈活，之前管理興全社會責任基金時，在當時成長股整體占優(yōu)的市場環(huán)境下，持倉風格完成了從價值到成長的切換。

中庚基金的丘棟榮則是更為旗幟鮮明地看好小盤風格，即將發(fā)行的第2只基金為中庚小盤價值股票型基金，定位十分明確。

公開資料顯示，丘棟榮2014年9月至2018年4月管理匯豐晉信大盤股票A，在其任職期間，該產品的總回報率為200.75%。丘棟榮是從大盤風格轉向了小盤風格?他解釋道，自己并沒有顯著的風格偏好，在當前的市場環(huán)境下，基于PB-ROE自下而上精選個股，更能在小盤股中找到低估值、與宏觀經濟周期弱相關、高成長性的公司，這也是當前超配小盤股的理由。

緣何看好小盤股，丘棟榮給出的理由如下：第一，2016年以來，大企業(yè)持倉集中度提升，相較而言，小盤股機構持倉集中度處于歷史低位，有顯著的獲取超額收益的空間;第二，小盤股經過前期大幅調整分化嚴重，出現了大批PB1.5倍以內、PE20倍以內的公司，通過自下而上可精選低估值且隱含回報率較高的小盤股;第三，A股嚴格的審批制度，提高了A股中小市值公司的質量，伴隨相關政策支持，小盤股將從以往的熱點炒作回歸價值投資;第四，相比大盤股，小盤股股價彈性更大，當前中證1000估值處于上市以來的最低位，預計后市上漲空間較大。