與市場(chǎng)預(yù)測(cè)相一致 美聯(lián)儲(chǔ)公布的3月份議息會(huì)議按下了加息的暫停鍵

這是世界第一大經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策選擇。而中國(guó)這個(gè)第二大經(jīng)濟(jì)體的貨幣選擇空間仍然很大，繼續(xù)降準(zhǔn)有可能，還有再度促進(jìn)小微企業(yè)融資成本下降的空間。世界兩大經(jīng)濟(jì)體不同的貨幣政策取向選擇，顯示了它們?cè)诮?jīng)濟(jì)發(fā)展上的差異。

美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)成員在去年12月份曾估計(jì)，在2018年加息四次之后，2019年再加息兩次是合適的。但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓他們的判斷發(fā)生了變化，除非情況發(fā)生重大變化，否則目前似乎不太可能加息。FOMC在本次議息會(huì)后的聲明中表示，在采取任何進(jìn)一步加息措施之前，它將保持“耐心”。美聯(lián)儲(chǔ)目前將指標(biāo)基金利率維持在2.25%?-2.5%的區(qū)間。

是什么讓美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策取向上出現(xiàn)了搖擺呢?七年的零利率讓美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活力增長(zhǎng)，也產(chǎn)生了其股市歷史上最長(zhǎng)的牛市。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)，于是有了持續(xù)的加息，以讓貨幣政策回到正常狀態(tài)。但加息帶來(lái)的后果則是GDP增速和通脹預(yù)期的下降，以及失業(yè)率的抬升。這迫使美聯(lián)儲(chǔ)按下了加息的暫停鍵。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策取向的變化對(duì)中國(guó)有多大影響呢?只能說(shuō)以前的影響確實(shí)很大，因?yàn)槲覀儾坏貌桓麄兣?。但是，現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生了顯著改變。近幾年我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性明顯增強(qiáng)，立足于服務(wù)本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策出發(fā)點(diǎn)，讓我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)嘗到了甜頭，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)得以順利進(jìn)行。

我國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)延續(xù)了多年，盡管今年不再?gòu)?qiáng)調(diào)“中性”，但并不會(huì)影響貨幣政策的整體取向。為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)，緩解融資難融資貴，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，是當(dāng)前貨幣政策的最主要任務(wù)。

在3月15日上午舉行的十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議記者會(huì)上，李克強(qiáng)總理指出，今年我們要抓住融資難融資貴這個(gè)制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場(chǎng)活力的“卡脖子”問(wèn)題，多策并舉、多管齊下，讓小微企業(yè)融資成本在去年的基礎(chǔ)上再降低1個(gè)百分點(diǎn)。

去年，針對(duì)融資難融資貴問(wèn)題，央行先后4次降低存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)降低了小微企業(yè)融資成本1個(gè)百分點(diǎn)。今年，降準(zhǔn)與降融資成本的模式仍會(huì)被繼續(xù)采用，以鞏固初步得到緩解的民營(yíng)和小微企業(yè)資金緊張狀況。

盡管我們的貨幣政策已經(jīng)具備了很強(qiáng)的獨(dú)立性，但對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策取向的不確定性也不能視而不見(jiàn)。業(yè)界普遍預(yù)測(cè)，今年美聯(lián)儲(chǔ)還將至少加息一次，時(shí)點(diǎn)有可能在12月份。這就要求我們?cè)缱鲱A(yù)案、提前布局，做好應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)、金融、貨幣環(huán)境變化的相應(yīng)準(zhǔn)備，以更好地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。