隨著美聯(lián)儲(chǔ)暫停 潛在的亞洲降息者名單增加

全球經(jīng)濟(jì)放緩以及美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的突然結(jié)束已經(jīng)可能導(dǎo)致亞洲降息預(yù)期發(fā)生變化，市場(chǎng)押注于越來越多的中央銀行的舉動(dòng)。

新西蘭周三發(fā)出最明確的信號(hào)，其央行將利率維持在1.75%的歷史低位，但表示外部環(huán)境疲軟意味著其下一步行動(dòng)更有可能減產(chǎn)。

貨幣市場(chǎng)定價(jià)澳大利亞今年減產(chǎn)的可能性很大。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，菲律賓，印度和印度尼西亞也有空間扭轉(zhuǎn)去年旨在保護(hù)比索，盧比和盧比免受新興市場(chǎng)動(dòng)蕩影響的多次加息。

根據(jù)日本央行3月份會(huì)議紀(jì)要顯示，在馬來西亞，隨著通脹轉(zhuǎn)為負(fù)面，降息呼聲越來越高，而日本政策制定者則在對(duì)全球需求減弱的擔(dān)憂情況下進(jìn)一步推動(dòng)刺激措施。

潛在降息者俱樂部的一個(gè)新的，意想不到的成員是韓國(guó)，政府債券收益率曲線迅速趨于平緩，表明經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為韓國(guó)銀行可能解決的經(jīng)濟(jì)疲軟。

在中國(guó)，雖然銀行存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)被視為北京主要的貨幣政策寬松工具，但一些分析師也預(yù)計(jì)會(huì)下調(diào)基準(zhǔn)利率。

澳新經(jīng)濟(jì)學(xué)家周三在一份季度報(bào)告中表示，“這種不斷變化的增長(zhǎng) - 通脹組合以及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的結(jié)束需要亞洲經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的重大變化。”

他們表示，“我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)該地區(qū)的所有央行都要維持利率或進(jìn)入住房模式。”

這是一次了不起的轉(zhuǎn)變。僅在去年，貿(mào)易逆差國(guó)家的辯論是關(guān)于利率如何高，日本央行正在考慮退出非正統(tǒng)的刺激政策。

然而，亞洲的基調(diào)不僅由美聯(lián)儲(chǔ)決定。

中國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)以及去年遏制金融風(fēng)險(xiǎn)的若干措施對(duì)世界第二大經(jīng)濟(jì)體和亞洲增長(zhǎng)引擎的影響比預(yù)期更重。

大多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹率低于或低于央行目標(biāo)的低端。

有關(guān)亞洲利率的互動(dòng)圖表，請(qǐng)單擊：tmsnrt.rs/1U5hc2W

平坦的屈服曲線

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不祥預(yù)兆的出現(xiàn)以及世界的暗示，對(duì)貨幣政策寬松的期望已經(jīng)增加。

基準(zhǔn)美國(guó)10年期美國(guó)國(guó)債收益率自周五以來首次跌破三個(gè)月以來的最低水平，這是自過去50年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退之前的反轉(zhuǎn)。

由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，股市因“琥珀警告”而下跌

這一次可能會(huì)有所不同，因?yàn)檠胄行虚L(zhǎng)并不擔(dān)心通貨膨脹，低收益率是全球性的萎靡不振。

投資者和政策制定者仍然注意到了這一點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)前首席執(zhí)行官珍妮特耶倫周一在香港會(huì)議上表示，雖然收益率曲線反轉(zhuǎn)可能無法預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退，但可能預(yù)示著需要降息。

將這一基本原理擴(kuò)展到整個(gè)亞洲的收益率曲線，并且潛在的利率削減者圈子正在擴(kuò)大。

本周韓國(guó)的2/10收益率曲線比日本曲線短暫平坦，日本曲線多年來一直呈現(xiàn)出煎餅形狀。

韓國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是2018年全球最熱門的房地產(chǎn)市場(chǎng)之一，在政府收緊監(jiān)管之后，它已經(jīng)失去了動(dòng)力。

由于擔(dān)心住房債務(wù)在次貸危機(jī)之前一直處于美國(guó)的水平，因此韓國(guó)央行有一定的回旋余地。

“我正在審查我的預(yù)測(cè)，以提出削減的時(shí)機(jī)，”大信證券(Daishin Securities)固定收益分析師Kong Dong-rak表示。