沙特阿美公司在前所未有的首次亮相中出售了120億美元的債券

沙特阿拉伯邁出了全球金融舞臺上的第一個重要一步，為其王儲的雄心壯志提供資金，為其國有石油公司發(fā)行120億美元債券，這是歷史上最超額認購的債券之一。

對沙特阿美公司首次亮相的需求非常強勁，這讓能源巨頭以低于其主權(quán)母公司的收益率進行借貸。這在債務(wù)領(lǐng)域是罕見的，并強調(diào)了全球?qū)κ找娴淖分?，這讓投資者摒棄了長期存在的公約。急于購買阿美石油的債務(wù)甚至有助于拖累該王國的借貸成本。

在去年將Aramco的首次公開募股推遲至至少2021年之后，債券銷售籌集資金以資助沙特阿拉伯的經(jīng)濟議程。沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼(日本經(jīng)營該國的正在使用該國的石油生產(chǎn)商)原始的資產(chǎn)負債表，以資助他的經(jīng)濟雄心。

這筆交易的成功也被視為世界上一些最大銀行的必要條件，這些銀行在上周的全球路演中將波蘭的債券從波士頓轉(zhuǎn)移到新加坡，將阿美石油公司和沙特政府的官員 - 一個利潤豐厚的客戶 - 帶走。摩根大通公司(JPMorgan Chase&Co。)首席執(zhí)行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)在紐約的午餐會上吹捧這筆交易。

紅地毯待遇與一年前許多金融領(lǐng)導(dǎo)人給予王國的接待形成鮮明對比，當時包括戴蒙在內(nèi)的銀行業(yè)高管在記者Jamal Khashoggi被暗殺后跳過了在利雅得舉行的高調(diào)峰會。美國已將16名沙特國民列入黑名單，因為他們謀殺了Khashoggi，后者是前沙特內(nèi)部人士，已經(jīng)移居美國。

摩根大通和摩根士丹利與花旗集團，高盛集團，匯豐控股有限公司和NCB Capital Co.一起管理債券發(fā)售。

在其全球路演期間，投資者獲得了該王國最重要資產(chǎn)的財務(wù)數(shù)據(jù)和運營秘密，這些信息自20世紀70年代末公司國有化以來一直緊密掌握。

這些披露讓投資者有充分理由加入這筆交易。憑借2018年的1,111億美元利潤，Aramco成為全球盈利能力最強的公司。穆迪投資者服務(wù)公司將其比作AAA評級公司，相對于其現(xiàn)金流而言，債務(wù)較低，并且可以獲得世界上最大的碳氫化合物儲備之一。

芝加哥紐伯格伯曼的投資級投資組合經(jīng)理鮑勃•薩默斯(Bob Summers)表示，“在觀察其資產(chǎn)和現(xiàn)金流量時，并不存在爭議。”

據(jù)知情人士透露，周五高峰時期投資者對五部分交易的訂單超過1000億美元。例如，價值30億美元的10年期國債價格比美國國債高出105個基點，比投資者要求擁有沙特政府類似到期債務(wù)的價格低12.5個基點。被命名為討論私下交易。

阿美石油公司對長期，收益最高的債券的需求最為強勁，這些債券實際上是對沙特阿拉伯和2050年左右的石油賭注。長期債券通常受到養(yǎng)老基金和保險公司的歡迎。資產(chǎn)和負債。

雖然其他公司債券銷售已產(chǎn)生1000億美元以上的訂單 - 包括CVS Health Corp.，Anheuser-Busch InBev NV和Verizon Communications Inc.--這些公司的目標是大幅增加債務(wù)。最終的訂單金額達到920億美元，因為Aramco放棄了計劃中的浮動利率票據(jù)，一些請求被削減了。

自Khashoggi被殺以來，這不是沙特阿拉伯第一次轉(zhuǎn)向債務(wù)市場。今年1月，該國出售了75億美元的國際債券，表明這種抗議并未抑制該國的外國投資。

這筆交易有很多其他的事情要做。投資者喜歡進入大型首發(fā)發(fā)行人，特別是那些擁有如此嚴密保密的發(fā)行人。這也使基金經(jīng)理能夠?qū)崿F(xiàn)投資基礎(chǔ)多元化。將性能與索引聯(lián)系起來的經(jīng)理也需要獲得一塊。

“它將成為很多不同指數(shù)的重要組成部分。因此，如果您對指數(shù)敏感，則無法避免，“波士頓基金經(jīng)理Loomis Sayles&Co。副董事長Dan Fuss在接受彭博電視采訪時表示。盡管如此，穆迪和其他信用評級人員對他們的熱情進行了調(diào)整，并將其評為與沙特政府一致的第五高投資級別排名。

“這個產(chǎn)品和我在很長一段時間里看到的一樣昂貴，”Loomis的Fuss說道。“當債券被超額認購時，最好不要成為其中一個訂戶。”