Pimco基金經(jīng)理表示 這是債券市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異的關(guān)鍵

但是，一位管理著3000億美元債券資產(chǎn)的專家表示，財(cái)政部市場(chǎng)的積極管理說明了一個(gè)不同的故事。

“活躍的股票市場(chǎng)制造商和投資組合經(jīng)理在他們之前面臨更多的挑戰(zhàn)。實(shí)際上，只有約25%的人最終會(huì)超過他們的基準(zhǔn)利率。但是，在債券方面，它實(shí)際上有很大不同：80%或更多“平均而言，實(shí)際上表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)，”PIMCO董事總經(jīng)理杰羅姆施奈德周一告訴CNBC的“ ETF Edge ”。

Pimco 積極管理的債券ETF在過去三個(gè)月中漲幅超過2%; 在TLT國(guó)債ETF和AGG i股債券ETF均達(dá)到1.5%左右。在過去三年中，AGG ETF下跌2%，而BOND ETF僅下跌0.5%。

“如果您可以查看投資組合，了解投資組合風(fēng)險(xiǎn)，找到并突出您喜歡的風(fēng)險(xiǎn)屬性 - 不僅僅是利率，而是創(chuàng)建一個(gè)多元化的投資組合，包括信用風(fēng)險(xiǎn)，抵押貸款支持機(jī)會(huì)，資產(chǎn)支持證券，高 - 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) - 你能夠產(chǎn)生額外的收入，“他說。

BOND ETF持有60%的抵押貸款，25%的投資級(jí)信貸，10%的美國(guó)政府債券和4%的高收益信貸。施耐德表示，ETF超重“產(chǎn)生收入的高質(zhì)量資產(chǎn)”，如抵押貸款，同時(shí)減持企業(yè)信貸。

施耐德補(bǔ)充說，債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的主動(dòng)管理差異歸結(jié)為能夠利用更多的低效率。

“作為積極的經(jīng)理人，我們不僅僅是交易，”他說。“你正在進(jìn)行交易以產(chǎn)生資本增值。所以你希望購買廉價(jià)債券，在富裕方面升值時(shí)賣掉它們。”

例如，在第四季度股市暴跌和企業(yè)信貸重新定價(jià)時(shí)，施奈德表示他增加了頭寸。

“與此同時(shí)，隨著這些收益率走高，隨著我們進(jìn)入1月和2月，它們逐漸走低，這是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)來削減風(fēng)險(xiǎn)，有選擇性，然后取得這些收益，”他說。