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不要被今年的 獨(dú)角獸 炒作所迷惑大多數(shù)IPO在5年后為投資者賠錢

2019-04-04 17:25:30 編輯: 來源:
導(dǎo)讀 對(duì)于硅谷數(shù)十億美元的創(chuàng)業(yè)公司來說,這很容易讓人感到沮喪,因?yàn)樗麄兿萑肓藙?chuàng)新和顛覆的困境。但是,當(dāng)你開始最終在華爾街交易時(shí),先三思而

對(duì)于硅谷數(shù)十億美元的創(chuàng)業(yè)公司來說,這很容易讓人感到沮喪,因?yàn)樗麄兿萑肓藙?chuàng)新和顛覆的困境。但是,當(dāng)你開始最終在華爾街交易時(shí),先三思而后行。

對(duì)于那些價(jià)值超過10億美元的私人融資公司所謂的獨(dú)角獸來說,2019年將是成敗的一年。經(jīng)過多年的戲弄,一些最受歡迎的獨(dú)角獸即將在未來幾個(gè)月通過首次公開募股公開上市,其中包括乘車歡呼巨頭優(yōu)步,消息軟件制造商Slack Technologies和寄宿家庭預(yù)訂Airbnb,僅舉幾例。他們的估值令人大跌眼鏡,優(yōu)步以1.2億美元的目標(biāo)領(lǐng)先牛群。

然而,對(duì)于那些會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)上購買股票的普通投資者來說,投資獨(dú)角獸就像購買彩票一樣 - 如果你不是那些在IPO中獲得分配股份的幸運(yùn)者之一,那么獲勝的機(jī)會(huì)極低。事實(shí)上,根據(jù)瑞銀分析師使用佛羅里達(dá)大學(xué)教授Jay的數(shù)據(jù)進(jìn)行的分析,1975年至2011年超過7,000個(gè)首次公開招股中,超過60%在首次交易后五年內(nèi)出現(xiàn)負(fù)絕對(duì)回報(bào),只有極少數(shù)產(chǎn)生極端正回報(bào)。里特。

瑞銀資產(chǎn)配置主管杰森德拉霍周二在一份報(bào)告中表示,“首日回報(bào)不能預(yù)測(cè)后續(xù)回報(bào)。” “如果你可以獲得分配,首次公開招股可能是有吸引力的投資,但如果你在二級(jí)市場(chǎng)購買,則更不用說。”

優(yōu)步競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft是今年第一個(gè)走出大門的獨(dú)角獸,它提醒人們注意普通投資者在公開市場(chǎng)上購買熱門IPO的風(fēng)險(xiǎn)。Lyft的股票在首次亮相時(shí)飆升 9%,然后在第二個(gè)交易日下跌 12%至低于其IPO價(jià)格并且仍在努力反彈。此后,懷疑論者的聲音越來越高,稱購買股票是“信仰的飛躍”。

在鎖定期到期后,IPO最初的流行趨勢(shì)會(huì)在發(fā)行后六個(gè)月內(nèi)逐漸消失,從而讓內(nèi)部人士在公開市場(chǎng)上出售。在公司上市后,鎖定可以防止內(nèi)部人員過快地出售資產(chǎn)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,從1980年到2016年,IPO平均6個(gè)月的回報(bào)率超過市場(chǎng)超額收益率的6%或2%,而過去40年來第一天的平均收益超過18%。最近從2000年到2016年,六個(gè)月的絕對(duì)和超額回報(bào)都是負(fù)面的。

“在鎖定到期后,一些投資者,特別是風(fēng)險(xiǎn)投資和成長(zhǎng)資本投資者,確實(shí)開始拋售,這可能會(huì)對(duì)與基本面無關(guān)的股價(jià)施加壓力,”德拉霍說。

雖然這是一個(gè)高度不可預(yù)測(cè)的市場(chǎng),但具有某些特定特征的發(fā)行人可以脫穎而出。Draho指出,收入超過10億美元的公司和那些以增長(zhǎng)資本為后盾的公司在三年內(nèi)表現(xiàn)“好得多”,并表示規(guī)模較大的成熟公司是更安全的IPO投注。

“投資者應(yīng)該期待IPO活躍的一年能產(chǎn)生相當(dāng)?shù)湫偷幕貓?bào),除非經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)條件變得不利,在這種情況下他們最好做好準(zhǔn)備,”Draho說。


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