意大利銀行現(xiàn)在處于一個(gè)更健康的位置 可以通過更大的資本緩沖吸收潛在的損失

意大利銀行現(xiàn)在處于一個(gè)更健康的位置，可以通過更大的資本緩沖吸收潛在的損失。

然而，最近在遺留問題的基礎(chǔ)上，意大利銀行不得不處理另一類問題：政治問題。自2011年歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來，意大利銀行經(jīng)歷了兼并，籌資措施以及為降低不良貸款水平所作的大量努力。

但盡管有這些努力，旁觀者仍將該行業(yè)視為意大利經(jīng)濟(jì)的最大問題。

資本經(jīng)濟(jì)高級歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰克艾倫通過電子郵件告訴CNBC，“總體情況是他們在過去幾年中已經(jīng)加強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債表，但他們?nèi)匀皇且獯罄畋∪醯沫h(huán)節(jié)。”

意大利的銀行系統(tǒng)，平均而言，從6.9%增至2008年的普通股第一級資本比率至14.3%在2017年，根據(jù)從宏觀經(jīng)濟(jì)研究公司分析。這意味著銀行現(xiàn)在處于一個(gè)更健康的位置，可以通過更大的資本緩沖吸收潛在的損失。

這是該地區(qū)處理債務(wù)危機(jī)所揭示的許多結(jié)構(gòu)性問題的方式之一。然而，最近在這些遺留問題之上，意大利銀行不得不處理另一類問題：政治問題。

去年3月舉行的大選表明公眾對民粹主義政黨的支持力度很大，經(jīng)過數(shù)月的不確定和激烈談判后，反建制聯(lián)合政府于6月份上臺執(zhí)政。該聯(lián)盟承諾提高公共支出，引發(fā)了市場參與者的緊張情緒 - 一般來說，他們認(rèn)為，更高的支出可能會影響意大利公共債務(wù)的可持續(xù)性，該公共債務(wù)占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的130%左右。

這種市場情緒導(dǎo)致政府債券收益率上升 - 并震動了意大利銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。

銀行持有大約10%的政府債券和較高的收益率意味著看到意大利債券回報(bào)的機(jī)會減少，使債券持有人面臨風(fēng)險(xiǎn)。

整個(gè)2018年，意大利銀行系統(tǒng)損失了近30%的市場價(jià)值。

瑞銀表示，影響意大利銀行命運(yùn)的主要因素之一是德國和意大利收益率之間的所謂“差價(jià)”或差異。鑒于歐洲央行(ECB)決定結(jié)束其每月購買的歐元區(qū)債券，它在過去一年中一直是歐洲的恐懼指標(biāo)，并可能在2019年初波動。

“隨著量化寬松計(jì)劃的結(jié)束，投資者對意大利政府的信任必須通過即將到來的債券配售來確認(rèn)，”瑞銀全球財(cái)富管理銀行分析師Fabio Trussardi通過電子郵件告訴CNBC。

Carige - 最近的銀行頭痛

意大利當(dāng)局一直在思考Banca Carige的未來 - 這家總部位于熱那亞的銀行被要求提交歐洲央行的融資計(jì)劃或合并。

政府周一批準(zhǔn)了一項(xiàng)法令，允許Carige未來發(fā)行債券，以及采取預(yù)防性的公共資本重組計(jì)劃。然而，羅馬的執(zhí)政黨似乎與技術(shù)官僚財(cái)政部長喬瓦尼·特里亞有不同的看法。Tria為該銀行的市場解決方案辯護(hù)。鑒于兩位副總理和兩個(gè)執(zhí)政黨領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為銀行應(yīng)該國有化。

據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，五星運(yùn)動(M5S)負(fù)責(zé)人Luigi Di Maio表示，如果要使用公共資金，那么該銀行將不得不被國有化。

意大利銀行是否會成為歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)?

近年來，對意大利小型區(qū)域銀行進(jìn)行了多次干預(yù)，普通儲戶損失了數(shù)十億歐元。投資者擔(dān)心意大利銀行系統(tǒng)的疲軟將擴(kuò)散到歐元區(qū)其他地區(qū)。

“意大利銀行業(yè)的發(fā)展是所有歐洲銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)，”荷蘭銀行在周四的2019年財(cái)務(wù)展望報(bào)告中表示。

“最近的政府預(yù)算協(xié)議無助于該國財(cái)政狀況的惡化。事實(shí)上，它可能只會使情況變得更糟。例如，在目前的情況下，政府債務(wù)與GDP的比率不會提高，”荷蘭銀行解釋道。

目前的反政府組織設(shè)想今年將預(yù)算赤字提高到GDP的2.4%。然而，在歐盟委員會反對后，羅馬將該目標(biāo)降至GDP的2.04%。此前的政府曾預(yù)測2019年的預(yù)算赤字為0.8%。

意大利進(jìn)一步消費(fèi)的意圖仍然是市場參與者關(guān)注的問題。

荷蘭銀行在報(bào)告中表示，“試圖修復(fù)該國的財(cái)政狀況需要很多年。這仍然會讓意大利銀行債務(wù)變得脆弱。”