在市場暴跌的情況下 特斯拉在華爾街最大的多頭將其價格目標(biāo)下調(diào)了20%以上

特斯拉最大的公牛只是退了一步。

周二，JMP證券(JMP Securities)的約瑟夫？奧沙(JosephOsha)將汽車制造商的價格目標(biāo)從此前華爾街最高的1,060$下調(diào)至840$。 奧沙引用最近對公司的影響作為20%以上目標(biāo)降價的原因。

“顯然，TSLA最近發(fā)生了很大變化，考慮到這一點，我們修改了我們的模型，以反映2020年生產(chǎn)和交付活動的下降，”O(jiān)sha在周二的照會中寫道。 “然而，我們對公司業(yè)績的分析以及尚不清楚的復(fù)蘇之路導(dǎo)致我們降低了目標(biāo)倍數(shù)。

OSHA通過降低包括企業(yè)價值到收入、企業(yè)價值到Ebitda和公司現(xiàn)金流在內(nèi)的倍數(shù)達(dá)到了他的最新價格目標(biāo)。 然而，他重申了他對埃隆·馬斯克(ElonMusk)領(lǐng)導(dǎo)的汽車制造商的“卓越”評級。

該公司還降低了對特斯拉2020年的許多估計，以反映大流行的影響，該大流行關(guān)閉了其新的上海吉加工廠兩周，并關(guān)閉了其在弗里蒙特，加利福尼亞州和內(nèi)華達(dá)州的工廠，其中一名工人最近對檢測為陽性。

根據(jù)報告，總體上，Osha正在模擬2020年減少90000次交貨，使每年的總數(shù)量從523000臺增加到433000臺。

“修訂是前端加載，盡管我們已經(jīng)降低了我們的第三季度和第四季度的估計，”O(jiān)sha寫道。 “我們假設(shè)TSLA將被允許在5月初在弗里蒙特和內(nèi)華達(dá)州重新開始生產(chǎn)，盡管我們不相信該公司將回到全產(chǎn)量，直到今年晚些時候。

JMP預(yù)計特斯拉的汽車銷售毛利率將從2019年底的19.9%降至第一季度的15.5%。 雖然JMP預(yù)測第二季度毛利率將增至16.5%，但該公司認(rèn)為在2021年之前不會達(dá)到去年的水平。

展望未來，奧沙將關(guān)注特斯拉如何決定恢復(fù)生產(chǎn)，一旦公司被允許重新開放。

Osha說：“大幅擴(kuò)大產(chǎn)出最終可能導(dǎo)致TSLA積累庫存，這帶來風(fēng)險，但另一方面，更高的產(chǎn)出推動了更好的成本吸收，并最終提高了產(chǎn)品銷售的利潤率。

到目前為止，Osha假設(shè)特斯拉將能夠在經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善時恢復(fù)，并且沒有改變他的模式2021年，基于將包含到2020年的假設(shè).. 根據(jù)該說明，JMP將隨著一年的進(jìn)展重新審視這一假設(shè)。

特斯拉在周一收盤時已經(jīng)達(dá)到了20%以上的水平，盡管它已經(jīng)從2月份的歷史高點下跌了45%以上。