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來(lái)自Wayfair投資者演講的3張必看幻燈片

2019-05-08 11:40:57 編輯: 來(lái)源:
導(dǎo)讀 Wayfair (紐約證券交易所代碼:W)沒(méi)有放棄其積極的市場(chǎng)份額動(dòng)力的危險(xiǎn)。事實(shí)上,這家電子商務(wù)巨頭剛剛公布了2019財(cái)年開(kāi)始的另一季度出人意

Wayfair (紐約證券交易所代碼:W)沒(méi)有放棄其積極的市場(chǎng)份額動(dòng)力的危險(xiǎn)。事實(shí)上,這家電子商務(wù)巨頭剛剛公布了2019財(cái)年開(kāi)始的另一季度出人意料的強(qiáng)勁銷(xiāo)售增長(zhǎng)。收入飆升39%,輕松超過(guò)管理層的2月份預(yù)測(cè)。

然而,投資者目睹了伴隨這些市場(chǎng)份額獲勝的虧損擴(kuò)大。此外,一些指標(biāo),如廣告支出和重復(fù)訂單增長(zhǎng),顯示出疲軟的跡象。Wayfair在投資者演示中展示了股東的這些對(duì)比趨勢(shì),以下是該文件的主要亮點(diǎn)。

1.贏得新客戶

首席執(zhí)行官尼拉伊·沙阿(Niraj Shah)將頂線業(yè)績(jī)描述為“特殊”,這并不夸張。在去年向其年銷(xiāo)售額增加20億美元后,Wayfair繼續(xù)在2019年開(kāi)始占據(jù)市場(chǎng)份額。美國(guó)收入增長(zhǎng)39%,而管理層先前預(yù)測(cè)為33%至36%。國(guó)際銷(xiāo)售額也增長(zhǎng)了42%,目標(biāo)范圍在35%到40%之間。

該公司獲得了近500萬(wàn)客戶,并實(shí)現(xiàn)了良好的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。在不利方面,重復(fù)訂單增長(zhǎng)步驟較低,因此該指標(biāo)在接下來(lái)的幾個(gè)季度值得關(guān)注。

2.成本上升

Wayfair警告投資者預(yù)計(jì)第一季度盈利能力下降,部分原因是這一銷(xiāo)售期往往會(huì)導(dǎo)致銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩,而且費(fèi)用上漲,為未來(lái)季節(jié)性強(qiáng)勁的季度做準(zhǔn)備。令人鼓舞的是,該公司管理健康的毛利率,這表明健康的定價(jià)能力和不斷提高的銷(xiāo)售效率。然而,兩個(gè)支出類(lèi)別抵消了強(qiáng)勁的結(jié)果。

具體而言,廣告支出躍升至銷(xiāo)售額的12.5%(2018年全年的11.4%)。這與管理層的長(zhǎng)期目標(biāo)相差甚遠(yuǎn),即7%左右。銷(xiāo)售費(fèi)用(主要涉及員工人數(shù))飆升至銷(xiāo)售額的13.5%,而去年則為11.7%??傊?,這些趨勢(shì)確保調(diào)整后的盈利能力惡化至5.3%的損失。

好消息是,Wayfair今天選擇推動(dòng)這些投資以促進(jìn)增長(zhǎng),這意味著峰值應(yīng)該是暫時(shí)的。盡管如此,當(dāng)公司可能最終穩(wěn)定支出并開(kāi)始向利潤(rùn)方向邁進(jìn)時(shí),損失的增加使得投資變得更加困難。

3.國(guó)際投注

Wayfair公布其國(guó)際業(yè)務(wù)的調(diào)整虧損為7400萬(wàn)美元,約為其第一季度在國(guó)內(nèi)預(yù)訂的損失的三倍。這種下滑部分是因?yàn)樗谟?guó),加拿大和德國(guó)等地區(qū)建設(shè)的時(shí)間較短。Wayfair的航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)目前效率相對(duì)較低,品牌知名度并不像美國(guó)那么高

高管們認(rèn)為,這些關(guān)鍵市場(chǎng)將沿著與美國(guó)分部大致相同的道路前進(jìn),因此他們?cè)谀抢锏耐顿Y比早期更為積極。上圖說(shuō)明了這種看漲的一個(gè)關(guān)鍵原因,即Wayfair可以將其可尋址市場(chǎng)翻倍,僅在歐洲就有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

但就目前而言,投資者大多會(huì)看到國(guó)際擴(kuò)張帶來(lái)的具體成本,而且可持續(xù)盈利的道路最早可能要到明年才能明確。好消息是,Wayfair強(qiáng)勁的銷(xiāo)售速度支持了管理層的觀點(diǎn),即其增長(zhǎng)計(jì)劃正在實(shí)現(xiàn)可靠的回報(bào)。


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