世界級(jí)的墨西哥銀項(xiàng)目提供了巨大的上升空間

當(dāng)?shù)V業(yè)投資者尋找具有最大上升潛力的機(jī)會(huì)時(shí)，通常他們會(huì)關(guān)注早期勘探或礦業(yè)開發(fā)公司。理由很簡(jiǎn)單：為了獲得挖掘機(jī)會(huì)帶來的最大收益，投資者需要在該公司做出重要發(fā)現(xiàn)或?qū)崿F(xiàn)重大發(fā)展里程碑之前購買。

這意味著很大的風(fēng)險(xiǎn)?？碧焦究赡苡肋h(yuǎn)不會(huì)做出重大發(fā)現(xiàn)。制定新資源估算和/或初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估的開發(fā)公司可能會(huì)因項(xiàng)目參數(shù)而令市場(chǎng)失望 - 讓投資者持有這個(gè)包。

今天，大多數(shù)行業(yè)的采礦情緒(和公司股價(jià))都很糟糕。這些類似蕭條的條件的另一面是，它為礦業(yè)投資者提供了投資藍(lán)籌礦業(yè)公司的機(jī)會(huì)，這些公司暫時(shí)定價(jià)仍然具有巨大的上行潛力 - 但風(fēng)險(xiǎn)低得多。

如果礦業(yè)投資者總結(jié)近期白銀生產(chǎn)商MAG Silver Corp(多倫多證券交易所代碼：MAG，紐約證券交易所美國(guó)證券交易所代碼：MAG，論壇)有兩個(gè)短語，那些短語可能是“巨大的上行空間”和“最小風(fēng)險(xiǎn)”。該公司的旗艦Juanicipio項(xiàng)目(官方的Minera Juanicipio合資企業(yè))實(shí)際上是一種金屬ETF本身：真正的高級(jí)銀(400 + g / t Ag)以及堅(jiān)固的金，鋅和鉛等級(jí)。甚至還有一點(diǎn)銅混合在一起。總之，Juanicipio僅擁有超過2.6億盎司的白銀資源。

而且它還在增長(zhǎng)。(點(diǎn)擊圖片放大) 將所有這些放在一起，它使多個(gè)主要金屬市場(chǎng)之間的Juanicipio(在2020年H2的軌道上)的未來礦山生產(chǎn)多樣化。這降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。同樣重要的是，這些極其強(qiáng)大的副產(chǎn)品信用將現(xiàn)金成本降至零以下。這進(jìn)一步降低了投資者風(fēng)險(xiǎn)。

2017年最新的初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估(PEA)預(yù)計(jì)Juanicipio的全部維持成本為每盎司白銀5.02美元。但這領(lǐng)先于故事。

Juanicipio是一個(gè)16公里X 7公里的土地包，位于墨西哥薩卡特卡斯州世界著名的Fresnillo銀區(qū)。MAG持有這個(gè)巨大的高級(jí)銀多金屬項(xiàng)目44%的股權(quán)，該項(xiàng)目(一旦完全投產(chǎn))將成為世界上最大的銀礦。

礦業(yè)股東何時(shí)應(yīng)該高興他們的公司不會(huì)成為世界級(jí)白銀項(xiàng)目的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商?當(dāng)公司的合資伙伴(56%權(quán)益)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商是世界領(lǐng)先的主要白銀生產(chǎn)商Fresnillo Plc(倫敦證券交易所代碼：FRES)。

墨西哥是世界上最主要的白銀生產(chǎn)國(guó)。在墨西哥，F(xiàn)resnillo =銀，有兩個(gè)原因。首先，F(xiàn)resnillo銀區(qū)(歷史上)是世界上的白銀之都。所有開采的白銀中約有10%來自這一區(qū)。

其次，F(xiàn)resnillo Plc在墨西哥建立和經(jīng)營(yíng)銀礦方面擁有無與倫比的業(yè)績(jī)記錄。此外，F(xiàn)resnillo Plc是墨西哥第二大黃金生產(chǎn)商，墨西哥也是黃金生產(chǎn)的全球領(lǐng)導(dǎo)者之一 - 目前全球排名第三。

隨著Fresnillo Plc將Juanicipio轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)階段，該項(xiàng)目的參數(shù)(來自2017年P(guān)EA)既廣泛又有利可圖。

最初的 19年礦山壽命(LOM) 吞吐量為4,000 tpd

低AISC每盎司白銀5.02美元

Capex的3.6億美元(MAG的份額為44%)達(dá)到生產(chǎn)啟動(dòng)(H2 2020)

稅前內(nèi)部收益率為64.5%，稅后內(nèi)部收益率為44.5%(基本情況)

稅后NPV為11.4億美元(折扣率為5%)

PEA的基本價(jià)格假設(shè)為每盎司17.90美元，每盎司1,250美元，每磅鋅1.00美元，每磅鉛0.95美元。雖然白銀的價(jià)格目前低于這一水平，但最近Stockhouse的一篇文章概述了白銀如何以及為何提供比任何其他主要金屬市場(chǎng)更長(zhǎng)期的上行潛力。

然而，即使在更加悲觀的情況下，Juanicipio(和MAG Silver)仍然是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)非常低的投資選擇。PEA的每盎司白銀價(jià)格為14.50美元，其稅前內(nèi)部收益率仍為45%，稅后內(nèi)部收益率為30% - 資本回報(bào)約為3年。

在MAG的演講中對(duì)于剛剛完成的2019年P(guān)DAC會(huì)議，總裁兼首席執(zhí)行官喬治帕斯帕拉斯指出，“即使每盎司8美元的白銀[大約是08年崩潰中白銀的底部]，Juanicipio仍然產(chǎn)生15%的內(nèi)部收益率。”未來的Juanicipio Mine不僅會(huì)以這樣一個(gè)最低價(jià)格收支平衡，它仍將保持盈利。 對(duì)于做盡職調(diào)查的投資者來說，假設(shè)MAG現(xiàn)在只是一名乘客，搭乘Fresnillo搭乘這個(gè)利潤(rùn)豐厚的項(xiàng)目是錯(cuò)誤的。公司在勘探方面仍然非?；钴S。