您的投資回報模式如何悄然耗費您的財富

在理解投資風險和回報時，大多數(shù)人都會弄錯 - 我們不能責怪他們，因為它有時會讓人感到困惑。

我們認為這是因為不僅某些資產(chǎn)類別缺乏透明度，而且還存在影響投資組合最終結(jié)果的因素。這對退休人員的投資收入尤其重要，因為在保護和增加家庭來之不易的財富方面，風險的誤判可能會帶來災難性的后果。

我們遇到的一個很好的例子包括認為私募股權(quán)和直接房地產(chǎn)投資不像投資公共市場那樣具有風險。這種情況經(jīng)常發(fā)生的原因很簡單，因為這些類型的投資沒有按市值計價，因此價值的定期波動基本上是隱藏的 - 直到會計師強制減記或?qū)嶋H上試圖撤回一些主要。

1月份的反彈凸顯了試圖推動市場時機的風險

對于那些來自更傳統(tǒng)的股票和債券投資組合的人來說，在其投資組合的回報分散中潛伏著另一個巨大的風險。更具體地說，完全有可能有兩個具有相同年回報率的投資組合，但由于實現(xiàn)的年回報的時間和模式，終端價值會有顯著差異。

例如，本專欄附帶的圖表反映了兩個200萬美元的投資組合，在20年期間每年復合收益率(隨機產(chǎn)生)的回報率為6.8%。然而，投資組合1在早期經(jīng)歷了更多的負回報，其中正回報是后端加權(quán)，而投資組合2則相反。只要沒有任何一個投資組合的提款，兩個投資組合都將具有相同的終值。但對于那些試圖靠錢存活的人來說，這是一個完全不同的故事。

讓我們假設(shè)上述兩個投資組合保持相同的年復合6.8%的回報率，但每個投資組合的年度分配從第1年開始為100,000美元(5%的支出率)，每年增長2.5%(通貨膨脹)，總分布每個投資組合中的金額為2,554,000美元。

請注意，投資組合1在20年末的終值僅為712,000美元，而投資組合2的終值則高達430萬美元。因此，具有相同年度復合回報的兩個投資組合將僅僅因為回報模式而對其房地產(chǎn)產(chǎn)生截然不同的結(jié)果。

對于那些對這是否會影響他們自己的投資組合感到好奇的人，請查看時間加權(quán)與報告的貨幣加權(quán)回報之間的差異。貨幣加權(quán)包括外部現(xiàn)金流量(存款和取款)的影響，并衡量當天結(jié)束時產(chǎn)生的實際美元回報。

幸運的是，投資者可以采取一些措施來最大限度地降低其投資組合發(fā)生這種風險的風險。

首先，需要通過減少投資組合波動來平滑回報。這可以通過多元化來實現(xiàn)，該多元化考慮了投資組合的支出率并相應地調(diào)整權(quán)益和固定收益權(quán)重。我們還建議進行一些規(guī)劃，以平衡目標終端房地產(chǎn)價值與近期生活方式和支出需求 - 必須最終進行調(diào)整。

不幸的是，在低利率的環(huán)境中，一些投資者會試圖避開現(xiàn)實情況，而是承擔過高的風險，例如購買非流動的私人投資，承諾可能是不可持續(xù)的高收入水平。相反，我們會考慮增加低關(guān)聯(lián)性資產(chǎn)類別，例如房地產(chǎn)投資信托基金，這有助于減少整體投資組合的波動性，提高收入水平和回報，同時仍然提供流動性。

制定適當?shù)耐顿Y組合設(shè)計和實施對于確保以最低風險的方式實現(xiàn)一個人的目標至關(guān)重要，特別是對于退休人員的投資組合。另一種方法是認為你做得很好，只有在太晚的時候才會出現(xiàn)真相。